Investing.com -- Orange səhmləri, Barclays -in Fransa telekommunikasiya qrupu üzrə 'Equal Weight' reytinqini bərpa etməsindən sonra CAC40 indeksinin ən aşağı pilləsinə düşüb. Barclays investorlara bildirib ki, səhmlərin son qiymət artımının böyük hissəsi artıq onun qiymətləndirməsində əks olunub. Bu addım, Barclays -in 2025-ci ilin noyabrında Orange üzrə reytinqini dayandırmasından sonra baş verib. Telekom operatorunun səhmləri təxminən 4% azalaraq 16.81 avroya düşüb ki, bu da təxminən üç ayın ən aşağı səviyyəsidir. Barclays analitikləri, Fransa bazarının konsolidasiyasında irəliləyişləri müsbət qiymətləndirdiklərini bildiriblər. Onlar Bouygues , Iliad və Orange tərəfindən Altice SFR -i 20.35 milyard avroya almaq üçün 6 iyun tarixində imzalanmış anlaşma memorandumuna işarə ediblər. Onlar rəqabət orqanlarından 'məhdud düzəlişlərlə təsdiqin yüksək ehtimalını' görürlər, yekun hüquqi sənədlərin 2026-cı ilin ikinci yarısında, tamamlanmanın isə 2027-ci ilin ikinci yarısında gözlənildiyini bildiriblər. Şirkətlər illik 2 milyard avro dəyərində xərc sinerjisi gözləyirlər ki, bu da Barclays -in əvvəlki təxminindən yüksəkdir. Barclays öz orta sinerji təxminini 1.1 milyard avrodan 1.5 milyard avroya qaldırıb, lakin şəbəkənin rasionallaşdırılması üçün məhdud imkanlar səbəbindən hədəflərdən aşağı qaldığını bildirib. O, həmçinin əvvəllər güman ediləndən daha yüksək inteqrasiya xərclərini qeyd edib. Buna baxmayaraq, analitiklər razılaşma üçün ödənilən qiymətin 'opex/capex sinerjilərini tamamilə əhatə etdiyini' və əlavə yüksəlişin uzunmüddətli bazar bərpası ilə bağlı olduğunu bildiriblər. 'Aydındır ki, daha çox dəyər yaratdığımız potensial bazar bərpası da var, lakin bu, yəqin ki, uzaqdır və Fransadakı qeyri-müəyyən makro/siyasi mühitdən də asılı olacaq,' analitiklər yazıblar. Qeyddə həmçinin Orange -in İspaniyada MasOrange -i almasından sonra artan borclanmaya da toxunulub ki, bu da qrupun borclanmasını həmyaşıd qrupunun yuxarı həddinə çatdırır. 2027-ci il üçün xalis borcun EBITDA -ya nisbəti hibridlər daxil olmaqla 2.5 dəfə təxmin edilir ki, bu da həmyaşıdların orta göstəricisi olan 2.2 dəfəyə qarşıdır. Orange 2027-ci il üçün EV/EBITDA və EV/OpFCF əmsalları üzrə həmyaşıdları ilə təxminən eyni səviyyədə ticarət edir, lakin sərbəst pul axını gəlirliliyi üzrə endirimlə, qismən daha yüksək borclanmanı əks etdirir. 'Bazar bərpası baş verdikdə/əgər baş verərsə, yüksəliş görürük ki, bu da vaxt aparacaq. 17 avro olan hədəf qiymətimiz faydaların bir hissəsini əhatə edir, lakin məhdud yüksəliş imkanı buraxır,' analitiklər bildiriblər. Komanda həmçinin qeyd edib ki, Orange -in son səhm qiyməti artımlarının bir hissəsi digər Avropa telekommunikasiya şirkətləri, xüsusilə 'Overweight' reytinqi verdiyi Deutsche Telekom ətrafındakı qeyri-müəyyənliyi əks etdirə bilər ki, bu da əksinə çevrilə bilər. Ümumilikdə, Barclays bu qiymətləndirmə səviyyələrində səhm üzrə 'balanslaşdırılmış risk/mükafat' gördüyü qənaətinə gəlib.