Bir neçə həftə əvvəl müharibənin yaratdığı inflyasiya qorxuları fond menecerlərini narahat edirdi. İndi gərginliklər azaldıqca, Quantum AMC -nin Fond Meneceri Christy Mathai deyir ki, ən pis qazanc ssenarisi heç də baş verməyə bilər – və o, son bazar enişindən portfelinə seçmə şəkildə əlavələr etmək üçün istifadə edib. Niyə qazanc qorxusu azalır? Mathai ET Now -a bildirib ki, onun əvvəlki narahatlığı müharibə ilə bağlı xərc təzyiqlərindən korporativ qazanclara uzunmüddətli zərbə idi. Bu narahatlıq azalır. O, indi hər hansı bir qazanc təsirinin növbəti ilə keçmədən yalnız bir və ya iki rüb davam edəcəyini gözləyir, bu da RBI -nin son FCNR depozit tədbirləri ilə dəstəklənir, hansı ki, o, bazarlar üçün artan müsbət hal kimi qiymətləndirir. Əhəmiyyətli olaraq, o qeyd etdi ki, onun largecap -a əsaslanan portfelində qiymətləndirmələr əsl narahatlıq deyildi, sual həmişə qazancların davam edib-etməyəcəyi idi. Bu mənzərə daha yaxşı göründüyü üçün o, son enişdən sığorta və logistika səhmlərinə əlavələr etmək üçün istifadə edib. Müdafiə, kimyəvi maddələri hələlik atlayır. Geosiyasi fon müdafiə və kimyəvi maddələr kimi adları diqqət mərkəzinə çəksə də, Mathai bu mövzuları izləmir. O qeyd etdi ki, kimyəvi maddələr artan yük xərcləri və Çin təchizat hərəkətləri səbəbindən marja təzyiqi ilə üzləşir və bu qrupda yalnız bir neçə şirkət həqiqətən real qiymət gücünə malikdir – bu da mövcud qiymətləndirmələri əhəmiyyətli bir mövqe üçün cəlbedici etmir. Müdafiə, əvvəlki kəskin rallisindən və son düzəlişindən sonra da ona kifayət qədər ucuz görünmür. Bunun əvəzinə, o, xarici investor satışlarından ən çox zərər çəkən sektorlara, xüsusilə maliyyə və İT -yə yönəlir, burada daha yaxşı dəyərin ortaya çıxdığını görür. İT: Süni intellektlə idarə olunan dönüş nöqtəsini gözləyir. İT xidmətləri üzrə Mathai real bir maneəni qeyd etdi: zəif qlobal makro fon üzərində gəlir deflyasiyası, hansı ki, onun sözlərinə görə, bir çox şirkətin təqdim etdiyi təvazökar 3-4% böyümə proqnozunu izah edir. O inanır ki, böyük qlobal şirkətlər arasında müəssisə Süni İntellekt (AI) tətbiqi məhdud olaraq qalır – hazırda texnologiya büdcələrinin yalnız təxminən 3-4% -i AI ilə bağlı xərclərə yönəlir. Bu tətbiq sürətləndikdən sonra, o, bunun İT xidmətləri firmaları üçün əhəmiyyətli dərəcədə daha çox işə çevriləcəyini gözləyir. Bu dönüş nöqtəsi gələnə qədər, o, bir çox böyük İT adlarının 5-6% dividend gəlirləri və güclü pul yığımı ilə ticarət etməsini bəyənir – bu da onun dəyər yönümlü investisiya tərzinə uyğundur. O, son bir neçə ayda bu adlara əlavələr edib. FMCG qısa müddətli təsdiq alır, uzunmüddətli mərc deyil. İstehlakda Mathai FMCG üçün qısa müddətli müsbət amillər görür: GST ilə bağlı pozulmalar aradan qalxıb, dördüncü rübdə həcm artımı sürətlənib və azalan xərc xərcləri marjaları daha da dəstəkləyə bilər. Lakin o, hələ də təvazökar 6-7% normallaşdırılmış uzunmüddətli böyümə tempi gözlədiyi üçün premium qiymətləndirmələr ödəməyə hazır deyil. O, kütləvi istehlakla bağlı istehlakçı diskresion səhmlərə daha konstruktiv yanaşır, hansılar ki, son geosiyasi gərginlik zamanı kəskin şəkildə düzəliş edib – baxmayaraq ki, o, El Nino ilə bağlı riskləri yaxından izləyir. Pharma: Aşağıdan yuxarı, səhm-səhm hekayəsi. Pharma üzrə Mathai dedi ki, onun yanaşması tematik deyil, yüksək dərəcədə səhmə spesifikdir. O, bazarın qarşıdan gələn dərman buraxılışlarını, o cümlədən bəzi GLP-1 ilə bağlı optimizmi həddən artıq qiymətləndirdiyi mövqeləri azaldıb. Eyni zamanda, o, əsas bir dərmanın patent müddətinin bitməsinin həqiqətən bir fürsət yaratdığı bir mövqe əlavə etdi – şirkət əvvəlki pul artıqlarını daha sürətlə böyüyən seqmentlərə yenidən investisiya etmişdi, bu dəyişikliyi bazarın qiymətləndirmədiyinə inanır. Daha böyük mənzərə. Mathai-nin yanaşması klassik dəyər investisiyasını əks etdirir: müdafiə və GLP-1 oyunları kimi izdihamlı, bahalı mövzulardan qaçmaq və bunun əvəzinə bazarın müvəqqəti olaraq cəzalandırdığı sektorlarda, sığortadan İT-yə və seçilmiş pharma adlarına qədər səhv qiymətləndirilmiş fürsətləri ovlamaq.