Alphabet -in səhmləri sadə bir səbəbdən iki dəfə artdı: o qədər sürətlə böyüyür ki, tələbatı ödəmək üçün kifayət qədər sürətli qura bilmir. Bir səhm bir ildə necə iki dəfədən çox arta bilər, bazar dəyərinə iki trilyon dollardan çox əlavə edə bilər? Alphabet ( GOOGL ) üçün, S&P 500 -ün 25.4% artdığı halda 107% yüksələn cavab, o qədər böyük, o qədər qəfil bir uğurda idi ki, şirkət indi tələbatı ödəmək üçün mübarizə aparır. İllərdir bu hekayəni eşitmisiniz: Google süni intellektə milyardlarla dollar sərmayə qoyurdu. Son on iki ay bu investisiyanın heyrətamiz miqyasda pul qazanmağa başladığı dövr oldu. Möhtəşəm bir gəlir hesabatı ilə tamamlanan sübut, bütün silindrlərdə işləyən bir biznesi göstərdi. Əsas Axtarış biznesinin gəlirləri 19% artdı. Lakin əsas hekayə buludda idi. Milyardlarla ölçülən bir yığılma Google Cloud , infrastruktur yarışında uzun müddət üçüncü yerdə qalsa da, bir AI güc mərkəzinə çevrildi. Onun gəlirləri sürətləndi, bir rübdə 63% artaraq 20 milyard dollardan çox oldu. Müqaviləli gələcək gəlirlərinin yığılması üç ayda demək olar ki, iki dəfə artaraq heyrətamiz 462 milyard dollara çatdı. İlk dəfə olaraq, rəhbərlik bildirdi ki, "müəssisə AI həllərimiz bulud üçün əsas böyümə sürücümüzə çevrilib." Bu böyümə vacib bir bonusla gəldi: gəlirlilik. Bulud əməliyyat mənfəəti bir il əvvəlki 17.8%-dən 32.9%-ə yüksəldi. Şirkət sübut etdi ki, qabaqcıl AI satıb bunu edərkən fantastik pul qazana bilər. Gücün qiyməti Lakin burada bir dönüş var. Tələbat partladıqca, Alphabet bir divara dirəndi. Şirkət 2026-cı ildə kapital xərclərinə 190 milyard dollara qədər xərcləyir və 2027-ci ildə xərclərinin "əhəmiyyətli dərəcədə artacağını" xəbərdar edib. Hətta bu pul axını ilə belə, bu kifayət deyil. Rəhbərlik açıq şəkildə bildirdi: "yaxın gələcəkdə hesablama baxımından məhduduq." Hətta etiraf etdilər ki, "tələbatı ödəyə bilsəydik, bulud gəlirləri daha yüksək olardı." Bunu düşünün. Şirkət tarixi böyümə rəqəmləri göstərir və sizə deyir ki, daha çox server və məlumat mərkəzi əldə edə bilsəydilər, daha da yaxşı ola bilərdilər. Səhmin kütləvi yüksəlişi, bazarın bunun bir şirkətin sahib ola biləcəyi ən yaxşı problem olduğuna dair bahisləridir. Bazar bu böyümənin hər hansı bir qiymətə dəyər olduğuna qərar verib, lakin Alphabet gələcəyi müştərilərinin ala biləcəyindən daha sürətli qura bilərmi? Bu sizin portfelinizə necə uyğun gəlir?