Yaponiya Maliyyə Naziri Satsuki Katayama özünü valyuta mübadiləsi cəbhəsində getdikcə daha çətin vəziyyətdə tapır. Apreldən maya qədər valyutanı dəstəkləmək üçün 11.7 trilyon yendən ( 72.8 milyard dollar ) çox xarici ehtiyat səfərbər edildikdən və Yaponiya Bankı siyasət faizlərini otuz ildən çox müddətdə ən yüksək səviyyəyə qaldırdıqdan sonra da, yen dollar qarşısında 160 səviyyəsində qalır. State Street Investment Management -in baş sabit gəlirli strategiyaçısı Masahiko Loo , faiz artımının geniş şəkildə gözlənildiyini və bunun yen üçün "güllə yarasına yamaq"dan bir az daha çox olduğunu söylədi. Bundan əlavə, Katayama da daxil olmaqla Yaponiya rəsmiləri iyunun əvvəlində bir neçə dəfə Yaponiyanın yenin həddindən artıq dəyişkənliyinə qarşı "həlledici addımlar" atmağa hazır olduğunu bildirdilər – ironik olaraq, bu siqnal sürpriz elementini və bununla da hər hansı bir müdaxilənin effektivliyini azaltmağa kömək etdi. "Siyasətçilər xəbərdarlıqlarını o qədər açıq şəkildə teleqraf etdilər ki, qabaqlayıcı zərbə yalnız qısa müddətli rahatlıq gətirə bilər," Loo dedi. Aprelin 30-da yen dollar qarşısında 160.39 -dan 156.6 -ya kəskin şəkildə bahalaşdı və bu, Tokionun bazara müdaxilə etdiyi barədə fərziyyələrə səbəb oldu. Valyuta ertəsi gün 155 ətrafına qədər gücləndi, lakin sonra yenidən zəifləməyə başladı. Sürüşmənin qarşısını almaq üçün mütəxəssislər CNBC -yə bildirdilər ki, Yaponiya mayın əvvəlində Yaponiyanın Qızıl Həftə tətilləri zamanı yen 158 ətrafında olanda yenidən müdaxilə etmiş ola bilər. Lakin bu, valyutanın yenidən 160 səviyyəsinə doğru sürüşməsinin qarşısını almadı. Müdaxilənin və faiz artımının yenin sürüşməsini cilovlamağa kömək etməməsinin səbəbi valyutanı narahat edən struktur amillərlə bağlıdır. BOJ siyasəti sərtləşdirsə də, Nomura -nın bazar strategiyası tədqiqatları üzrə baş strategiyaçısı Naka Matsuzawa çərşənbə günü verdiyi qeyddə ABŞ istiqraz gəlirlərinin yüksək qaldığını və bunun da "carry ticarəti" adlanan əməliyyatı cəlbedici etdiyini bildirdi. Carry ticarəti, investorların Yaponiya yeni kimi aşağı faiz dərəcələri olan bir valyutada borc götürməsi və başqa yerlərdə daha yüksək gəlirli aktivlərə investisiya etməsi deməkdir. 10 illik JGB -lərin gəliri hazırda 2.64% , 10 illik ABŞ Xəzinədarlıq istiqrazlarının gəliri isə 4.451% təşkil edir. Bu fərq carry ticarətinin davam etməsi üçün kifayətdir. Digər bir amil də siyasətdir. Matsuzawa bildirdi ki, Baş Nazir Sanae Takaichi -nin administrasiyası reflasiyaçı mövqe tutur, Yaponiyada böyüməni sürətləndirmək üçün yumşaq pul siyasətini dəstəkləyir. Və bu, siyasət perspektivini qeyri-müəyyən edir, Yaponiyaya fond axınlarını məhdudlaşdırır. Yaponiya baş naziri fevral ayında BOJ -un idarə heyətinə güman ki, "dovish" mövqe tutan iki akademiki namizəd göstərmişdi. Reuters -in məlumatına görə, üzvlər Toichiro Asada və Ayano Sato genişləndirici fiskal və pul ideyalarını müdafiə edən reflasiyaçılar qrupuna daxildirlər. Asada hazırda BOJ idarə heyətindədir və çərşənbə axşamı mərkəzi bank faiz dərəcələrini artırarkən yeganə əleyhinə səs vermişdi. Sato iyunun sonunda idarə heyətinin üzvü Junko Nakagawa -nı əvəz edəcək. İran müharibəsinin qiymətləri yüksək saxladığı bir vaxtda Yaponiyanın idxal olunan enerjidən güclü asılılığı da yenə təzyiq göstərmişdir, çünki ölkə enerji almaq üçün dollar alır. "Valyuta müdaxiləsi dəyişkənliyin artmasının qarşısını almaq və bazar iştirakçıları tərəfindən spekulyativ yen satışını dayandırmaq üçün həyata keçirilir. Hələlik, səlahiyyətlilər qiymət hərəkətlərini yaxından izləmə mərhələsindədirlər," Sumitomo Mitsui Banking Corporation -ın tədqiqat qrupunun rəhbəri Hirofumi Suzuki CNBC -yə bildirdi. Lakin qısa müddətdə müdaxilə ehtimalı yüksək olaraq qalır. "Bazarın spekulyativ qısa JPY mövqeyi, Qızıl Həftə müdaxilələrindən əvvəlki səviyyələri aşaraq daha da artıb," Nomura -dan Matsuzawa dedi. ABŞ və İran arasında razılaşma nəticəsində Yaxın Şərq müharibəsinin həlli və Hörmüz boğazı vasitəsilə daşımaların bərpası Yaponiya kimi ölkələr üçün enerji idxalı xərclərini azaltmağa və valyuta təzyiqini yüngülləşdirməyə kömək edəcək. State Street -dən Loo bildirdi ki, süni intellekt ilə bağlı investisiyalar, Yaponiya səhmlərinə xarici maraq və texnologiya yönümlü Nikkei rallisi Yaponiyaya kapital cəlb etdikcə, uzunmüddətli axınlar da yen üçün daha dəstəkləyici ola bilər.