İT səhmlərində son bərpa olmasına baxmayaraq, Helios India sektoru uzunmüddətli böyümə perspektivləri barədə hələ də əmin deyil və iddia edir ki, süni intellekt ənənəvi İT xidmətləri biznes modelini əsaslı şəkildə poza bilər. Bunun əvəzinə, portfel idarəetmə firması əlverişli demoqrafik tendensiyalar, millennials və Gen Z arasında artan istəklər, eləcə də yeni nəsil bizneslərin sürətli genişlənməsi ilə idarə olunan Hindistanın daxili istehlak bazarına diqqət yetirməyə davam edir. ETMarkets ilə qarşılıqlı əlaqədə, Helios India -nın idarəedici direktoru Dinshaw Irani , şirkətin niyə İT-ni potensial dəyər tələsi kimi gördüyünü, istehlak yönümlü mövzularda harada imkanlar tapdığını və inkişaf edən makro və geosiyasi çağırışlar fonunda portfelini necə yerləşdirdiyini izah edir. Redaktə edilmiş çıxarışlar – S) Portfel daxili istehlakda yüksək mövqeyini və İT xidmətlərinə sıfır məruz qalmasını davam etdirir. Dəyişən bazar dinamikasına baxmayaraq, bu mövqeyə sadiq qalmaq üçün sizə nə inam verir? C) Hər iki sektora (neqativ - İT və müsbət - istehlak) olan inamımız, pis faktorlara görə sektorları və səhmləri sadəcə rədd edən Eliminasiya İnvestisiya fəlsəfəmizdən irəli gəlir. 8 faktorlu yoxlama, nəticədə keçən səhmin çoxillik struktur küləkləri və hər hansı bir pozulma olan sektor/sənayedən gəlməsini təmin edir. İdarəetmə, korporativ idarəetmə və mühasibat uçotu keyfiyyəti təmin edilir. Qiymətləndirmələr ağlabatan zonaya düşür. Bu faktorlara görə, İT rədd edildi, çünki biz süni intellektin bu sektor üçün çox böyük bir pozucu olacağı qənaətində idik, beləliklə, sektor küləklərinin uzunömürlülüyü təhdid altında idi. 2025-ci ilin fevralında qəbul etdiyimiz neqativ mövqe dəfələrlə sınaqdan keçirildi, lakin inamımız mövqeyimizi qorumağımıza kömək etdi. Bu gün sektorun nisbətən ucuz qiymətləndirmələri bizə klassik dəyər tələsini xatırladır, çünki bu sənaye üçün gələcək böyümə çox zəif görünür, buna görə də keçmiş qiymətləndirmələr yanıltıcı ola bilər. İstehlak vəziyyətində, millennials və GenZ indi işçi qüvvəsinin 70%-dən çoxunu təşkil etdiyi üçün küləklər daha uzun və güclü olur. Hindistanın qüsursuz şəkildə həyata keçirdiyi JAM (Jandhan, Aadhar & Mobile data) üçlüyü ilə yeni nəsil istehlak oyunları (fintech, foodtech, e-comm, Q-comm, D2C və s.) çiçəklənməyə və eksponensial şəkildə böyüməyə məhkumdur. Bu, həmçinin yeni və daha maraqlı şirkətlər və səhmlər növünün yaranmasına səbəb olmuşdur. Beləliklə, biz bu sahədə yüksəlişdə olmağa davam edirik. S) Sizin PMS üç uzunmüddətli struktur mövzu ətrafında qurulmuşdur — özəl sektorun dominantlığı, demoqrafik/həyat tərzi dəyişiklikləri və faktor xərclərinin üstünlüyü. Bu mövzulardan hansının növbəti 3-5 il ərzində ən böyük alfa yarada biləcəyinə inanırsınız? C) Demoqrafik və həyat tərzi dəyişiklikləri ən böyük alfa generatoru olacaq. Hindistan demoqrafik dividendləri əldə etməyə hazırlaşır, çünki əhalimizin demək olar ki, üçdə ikisi 35 yaşdan aşağıdır. Qlobal gənclərin beşdə biri ölkəmizdə yaşayır ki, bu da ən böyük gənclik hovuzudur. Bu gənc əhali əvvəlki nəsillərdən daha təhsilli və iddialıdır. Əvvəlki nəsillərdən fərqli olaraq, onlar istehlak naminə borc götürməkdən çəkinmirlər. Onların borc götürmə iştahının klassik nümunəsi odur ki, onlar hətta tətilə getmək üçün pul borc götürürlər. İstehlak naminə borc götürməyə bu rahatlıq, borcu ödəməklə yanaşı, onlara qənaət etməyə imkan verəcək gələcək qazanclara olan inamlarından irəli gəlir. Bütün bunlar Hindistanın gələcək böyüməsi üçün çox gəlirli bir təklifə çevrilir. S) Portfel NBFC-lərə və özəl sektor banklarına əhəmiyyətli dərəcədə ayrılmışdır. Hindistanda yeni kredit dövrünün erkən əlamətlərini görürsünüzmü? C) Daha əvvəl qeyd edildiyi kimi, əmanətlərdən istehlak yalnız istehlakçı qazancları artdıqca arta bilər, lakin maliyyələşdirmə/borc vasitəsilə olsaydı, böyümə sürəti istehlakçı qazanclarının böyüməsinə nisbətdə eksponensial olar. Beləliklə, portfelimizdəki NBFC-lər əsasən istehlakçı yönümlüdür. Özəl sektor bankları da istehlakçı yönümlü banklardır. Banklar, NBFC-lər və digər maliyyə xidmətləri firmaları bu istehlakı artırmaq üçün yanacaq təmin etməklə istehlakın təminatçısıdırlar. S) Kiçik və orta kapitallı səhmlər bu il kəskin dəyişkənlik göstərmişdir. Bu seqmentdə böyümə imkanlarını qiymətləndirmə riskləri ilə necə tarazlaşdırırsınız? C) Təkrarçılıq bahasına, orta və kiçik kapitallı səhmlərə investisiya qoyarkən açıq səhvlərdən qaçmağımıza kömək edən Eliminasiya İnvestisiya fəlsəfəmiz burada fərqlənir. Normalda bir pul meneceri gələcək böyümə perspektivlərini nəzərə alaraq ucuz qiymətləndirmələrə aldanır. Unutduğu sual isə qiymətləndirmənin bu böyümənin uzunömürlülüyü, idarəetmənin keyfiyyəti, pis korporativ idarəetmə və ya şübhəli mühasibat uçotu təcrübələri ilə bağlı suallara görə ucuz olub-olmamasıdır. Fəlsəfəmiz belə səhmləri aradan qaldırmaqla bu səhvlərdən qaçmağımıza kömək edir. Beləliklə, 8 faktorlu eliminasiya prosesindən sonra investisiya edilə bilən hovuza daxil olan səhmlər keyfiyyəti təmin edilmiş, lakin böyümə üçün ağlabatan dəyərdə olan, əsasən böyümə yönümlüdür. S) Siz inflyasiya, xam neft qiymətləri və musson qeyri-müəyyənliyi ilə bağlı narahatlıqları vurğuladınız. Bazarların hazırda ən çox hansı makro dəyişəni qiymətləndirmədiyini düşünürsünüz? C) Hörmüz boğazı açıldıqdan sonra xam neft qiymətlərinin düşəcəyi gözlənilir, çünki bu, gündə təxminən 14 milyon barel tədarükünü asanlaşdıracaq. Beləliklə, xam neft o qədər də narahatlıq doğurmur. Xam neft qiymətləri düşdükdən və yüksək enerji qiymətləri səbəbindən pozulmuş təchizat zəncirləri normallaşdıqdan sonra inflyasiya azalacaq. Beləliklə, bu da problem kimi görünmür. Lakin, rekord El Nino səbəbindən musson çatışmazlığı qətiyyən narahatlıq doğurur, lakin keçən illə müqayisədə yüksək su anbarı səviyyələri nəzərə alınarsa, bəlkə də bir illik musson çatışmazlığına dözə bilərik. Lakin, bu, ən böyük narahatlıq kimi görünür. S) Davam edən geosiyasi qeyri-müəyyənlik və artan əmtəə qiymətləri nəzərə alınmaqla, növbəti 12 ay ərzində portfeli necə yerləşdirirsiniz? C) Biz bir müddətdir ki, daxili istehlak hekayəsində yüksəlişdəyik və portfelimizi buna yönəltmişik. İstehlak yalnız ixtiyari xərclərlə məhdudlaşmır, həm də qonaqpərvərlik, səhiyyə, yeni nəsil istehlak oyunları, avtomobillər və köməkçi sənayelər kimi sahələri əhatə edir. Bizim həmçinin digər qlobal rəqiblərlə müqayisədə xüsusi bir nişə sahib olan ixracatçılardan ibarət sağlam bir qarışığımız var. Daxili yönümlü sektorlarda, istehlak və BFSI-dən başqa, biz həmçinin enerji avadanlığı təchizatçılarına da yüksək mövqe veririk, çünki artan istehlakla enerji tələbatının eksponensial şəkildə artacağı gözlənilir. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir.)