Endi Burnham Sir Keir Starmer -i taxtdan salmağa və altı ildə Böyük Britaniyanın beşinci baş naziri olmağa bir addım daha yaxınlaşıb. Lakin bir çox yumşaq solçu Leyborist deputatlar Burnham-ın Vestminsterə qayıtmasını ikinci gəliş kimi qəbul etsələr də, o, daha çətin bir auditoriyanı: istiqraz bazarları nı qazanmaq üçün çətin bir mübarizə ilə üzləşir. Hökumət borclarını alıb-satan insanlarla dolu istiqraz ticarəti masaları dünyası onilliklər boyu liderləri qorxudub. Liz Truss istiqraz vigilantesinin hökumətləri yıxa biləcəyini aşkar etdi, Bill Clinton -ın siyasi strateqi James Carville isə bir dəfə demişdi ki, əgər o, yenidən doğulsa, istiqraz bazarı kimi qayıdardı, çünki "hər kəsi qorxuda bilərsən". Burnham -ın Vestminster siyasətinə yenidən daxil olması Böyük Britaniya ya yeni istiqraz-vigilant hücumu qorxularını canlandırıb. Marlborough -da fond meneceri olan James Athey deyir: "Böyük Britaniya istiqraz investorlarına yuxusuz gecələr bəxş edən bir çox dinamika yaratmaqda çox yaxşı iş görür". Athey keçmiş Mançester merinin hakimiyyətə yaxınlaşmasını əsəbi şəkildə izləyən bir çox treyderlərdən biridir. "Çoxlu müxtəlif Burnhamlar var. Əgər bu, həqiqətən də bir şeydirsə, əslinin kim olduğunu bilmək çətindir. Qeyri-müəyyənliyin üstündə qeyri-müəyyənlik," o, çiyinlərini çəkir. Burnham vəzifədəki populyar olmayan sələfi ilə eyni məhdudiyyətlərlə üzləşəcəkdi, o cümlədən £3 trilyon borc dağı, İngiltərə nin məktəb büdcəsindən daha böyük illik faiz ödənişi, üstəgəl bir əsrdə ən zəif inkişaf onilliyini yaşayan iqtisadiyyat. Cümə günü açıqlanan yeni rəqəmlər No 10 -da kimin olmasından asılı olmayaraq qarşıda duran problemin miqyasını vurğuladı. Rekord borc faiz ödənişləri keçən ay dövlət borclanmasını £23.3 milyard a qədər artırdı – proqnozlaşdırılan £18.9 milyard dan xeyli yuxarı və pandemiyadan bəri hər hansı bir may ayı üçün ən yüksək kəsir. Burnham keçən payızda Böyük Britaniya nın "istiqraz bazarlarına borclu olmaqdan kənara çıxması" lazım olduğunu bəyan etdikdə, Böyük Britaniya nın pul kisəsini idarə edən beynəlxalq maliyyəçilərlə pis başladı. Daha yaxınlarda o, imicini diqqətlə yenidən qurmağa çalışdı, borcu azaltmaq üçün Rachel Reeves -in fiskal qaydalarına və əsas vergi artımlarını istisna edən manifest öhdəliklərinə sadiq qaldı. Yeni Makerfield deputatı hətta Office for Budget Responsibility -nin keçmiş sədri Richard Hughes -u istiqraz bazarlarını öz tərəfində saxlamaq üçün məsləhətçi kimi cəlb edib. Səsvermə məntəqələri bağlanmazdan bir neçə saat əvvəl dərc olunan xəbərin vaxtı, Burnham -ın ertəsi günkü qələbəsinə cavab olaraq hər hansı bir qızıl hərəkətini azaltmaq üçün qəsdən bir cəhd kimi görünürdü. Bu, özünü doğrultmadı. Böyük Britaniya hökumətinin 10 illik istiqrazları nın gəlirliliyi, Xəzinədarlığın pul borc almaq üçün ödədiyinin bir göstəricisi, London da ticarət başlayanda 4.76% -dən 4.8% -ə yüksəldi. Bu, Fransa , Almaniya və İtaliya dakı artımlardan irəli idi və bütün Avropa istiqrazlarını geridə qoydu. Funt da dollara qarşı 0.3% düşərək, aprel ayından bəri ilk dəfə 1.32 dollar dan aşağı düşdü. Böyük Britaniya nın borclanma xərcləri Burnham -ın No 10 -a gəlmə ehtimalı ortaya çıxdıqdan bəri dəyişkən olub. Gəlirlilik fevral ayında 4.2% -dən ( İran münaqişəsi səbəbindən inflyasiya qorxuları ortaya çıxmazdan əvvəl) yüksəlib, lakin may ayının ortalarındakı 5.2% səviyyəsindən aşağıdır. Lakin istiqraz masalarını əsəbiləşdirən şey Burnham -ın ambisiyaları ilə Leyboristlər in manifest öhdəliklərinə sadiq qalmaq üçün nə qədər az fiskal manevr imkanının olması arasındakı fərqdir. JP Morgan -dan Allan Monks deyir: "Bu vədlərin nə qədər məhdudlaşdırıcı olduğunu nəzərə alsaq, onlar növbəti Büdcədə əhəmiyyətli bir gərginlik yaradacaq və Burnham -ın bəzi ambisiyalarını həyata keçirməsini çətinləşdirəcəkdir." Burnham sərvət üzrə radikal vergi islahatlarını, bəzi kommunal xidmətlərin milliləşdirilməsini və sosial mənzil və nəqliyyata sərmayə qoyulmasını dəstəkləyəcəyini işarə edib. Keçən həftə o, qısa müddətə Waspi qadınlarına təzminat ödəməyi vəd etdi – bu siyasət £10 milyard dan £58 milyard a qədər başa gələ bilərdi – bir gün sonra tələsik geri çəkildi. Premier Miton -da fond meneceri Simon Prior deyir ki, bu cür insanları razı salma instinktləri, əgər o, idarə etsə, onu tez bir zamanda çətin vəziyyətə sala bilər. "[Burnham] bir çox insana bəli deyir kimi görünür, lakin mən düşünmürəm ki, o, fiskal qaydalar daxilində yaşayarkən bunu edə biləcək. O, fiskal qaydalar daxilində qalacağını söylədi. Mən əmin deyiləm ki, böyük miqdarda vergilər gəlməzsə, bu mümkündür," Prior deyir. BRI Wealth Management -in baş icraçı direktoru Dan Boardman-Weston xəbərdarlıq edir ki, bazarlar durğun inkişaf dövründə böyük vergi artımlarına yaxşı yanaşmaya bilər. "Bazarların olduqca mənfi reaksiya verəcəyi şey maliyyələşdirilməmiş xərclərin artırılması və ya böyük vergi artımlarıdır. Əlavə vergi artımları bazar tərəfindən olduqca mənfi qarşılanacaq və sola doğru bir sürüşmədir," o deyir. Burnham ən bahalı ambisiyalarını bir kənara qoysa belə, perspektiv daha çətinləşə bilər. Müdafiə üçün on milyardlarla funt tapılmalıdır, Sir Keir -in təklifləri artıq müdafiə nazirini istefa etməyə kifayət qədər təhqir edib. Pul axtarmaq üçün ən açıq yer rifah büdcəsi olardı, xərclərin növbəti onilliyin əvvəlində £407 milyard a çatacağı proqnozlaşdırılır. Prior deyir: "Aydındır ki, onlar rifah xərclərini azaltmalıdırlar, lakin rifah xərclərini azaldacaq şəxs Burnham dırmı? Mən buna çox şübhə edirəm." Bu arada, Leyboristlər in manifesti gəlir, ƏDV və işçilərin Milli Sığorta sı üzrə əsas vergilərin heç birini artırmamağı istisna edir. Reeves artıq yeganə digər böyük rıçaqı çəkib, o, ilk büdcəsində işəgötürənlərə £26 milyard vergi artımı tətbiq edib. Bu addım özəl sektora o qədər zərbə vurmaqda günahlandırılır ki, işə qəbul hələ də bərpa olunmayıb. Prior deyir: "Əgər onlar manifestlərinə sadiq qalacaqlarsa, əlavə [vergilər vasitəsilə] artırmaq demək olar ki, qeyri-mümkündür. Onlar £18 milyard çatışmazlıqla üzləşirlər. Bu gəliri haradan əldə edəcəklər? Bunu etmək çox çətindir." Bu seçimlər Burnham -ın kansler vəzifəsinə yüksəldəcəyi şəxsin üzərinə düşəcək. Onun kimə üstünlük verəcəyi hələ də bəlli deyil. Ed Miliband -ın bu vəzifəyə can atdığı başa düşülür və bəziləri tərəfindən əsas namizəd kimi təsvir edilib. Keçmiş Leyboristlər lideri görünür, Burnham -ı bazar narahatlığını azaltmaq üçün fiskal qaydalara sadiq qalmağa təşviq edib. Bəzi investorlar No 10 -da daha praqmatik Burnham və No 11 -də Miliband kombinasiyasını əlverişli nəticə kimi görürlər. Charles Stanley -də sabit gəlir tədqiqatları rəhbəri Oliver Faizallah deyir: "Əgər biz Endi Burnham -ı baş nazir kimi görsək və Miliband kimi bir kanslerimiz olsa, bir ay əvvəl qızıl bazarlarının düşündüyü qədər çətin olmayan bir şeylə qarşılaşırıq." Digərləri daha az ümidlidir. Mizuho Bank -dan Jordan Rochester "ilkin bazar silkələnməsi" və zamanla daha boş pul kisəsi proqnozlaşdırır. Lakin Burnham -ın Miliband -ı rədd etməsi üçün bir çox səbəb var. Onun güclü sıfır xalis mövqeyi onu həmkarlar ittifaqları ilə ziddiyyətə salacaq və növbəti ümumi seçkilərdə Reform üçün asan hədəf təmin edəcək. Miliband -a 2015-ci il seçkiləri ərəfəsində son partiya konfransı çıxışında kəsir və immiqrasiya ilə bağlı bütün hissələri unutmaq kimi tarixi səhvlər də kömək etmir. Bu arada, Burnham -ın köməkçilərinin Shabana Mahmood -a üstünlük verdiyi deyilir, baxmayaraq ki, onun miqrasiya sahəsindəki güclü nailiyyətləri onu Daxili İşlər Naziri kimi saxlamağa inandıra bilər. Hələlik, bir çox investorlar siyasətçilərin şıltaqlıqlarına ən az həssas olan qızıllara sərmayə qoymağa davam edirlər. Athey deyir: "Biz gəlirlilik əyrisinin daha uzun hissəsinə sahib deyilik, çünki düşünürük ki, bu, Burnham -dan və ya Burnham -ın komandasından hər hansı bir boşluğa həssasdır." Dünyanın ən böyük istiqraz investorlarından biri olan Pimco da "pul siyasətinə daha çox bağlı və siyasi riskə daha az məruz qalan" daha qısa müddətli qızıllara üstünlük verir. Növbəti Leyboristlər baş naziri üçün bir çox şey səhv gedə bilər. Fond meneceri Carmignac -dan Kevin Thozet dedi: "İnvestorlar üçün əsas sual potensial liderlik yarışının fiskal perspektivi dəyişdirib-dəyişdirməyəcəyidir. Hər hansı bir Leyboristlər hökuməti bazar etibarlılığını qorumağa çalışsa da, pisləşən iqtisadi fon siyasət dəyişiklikləri riskini artırır. İnkişaf dayanıb, investisiyalar zəif qalır və daha yüksək qızıl gəlirləri borc xidməti xərclərini artırır." Burnham tezliklə Böyük Britaniya nın dövlət maliyyəsinin qaranlığının ən optimist bəli-adamını belə sınaqdan keçirəcəyini aşkar edə bilər. Bu gün The Telegraph -a tam girişi pulsuz sınayın. Onların mükafat qazanan veb-saytını və əsas xəbər tətbiqini, üstəgəl pulunuz, sağlamlığınız və tətiliniz üçün faydalı alətləri və ekspert bələdçilərini açın.