Mən SpaceX -in qısa tezisini, veteran hedcinq fondu meneceri Doug Kass -ın ilkin kütləvi təklifdən (IPO) bir neçə gün sonra ona qarşı mərc etməyi planlaşdırdığını dediyi zaman işıqlandırmışdım. O zaman səhm, fundamental analizi demək olar ki, əhəmiyyətsiz edən pərakəndə eyforiya növü ilə irəliləyirdi. Sonra Jim Cramer 17 iyun tarixində X (keçmiş Twitter ) platformasında bir yazı ilə mövqeyini bildirdi. SpaceX öz mem statusunu qoruya bilmədi. Görünür, o, yüksəlişi davam etdirə bilmədi. SpaceX (SPCX) 12 iyun tarixində hər səhm üçün 135 dollardan ictimaiyyətə təqdim edildi. Bu, birja tarixində ən böyük IPO idi. Üç sessiya ərzində təklif qiymətindən 50% yuxarı qalxdı, şirkətin bazar dəyərini qısa müddətdə demək olar ki, 3 trilyon dollara çatdırdı və Elon Musk -ı dünyanın ilk trilyonçusu etdi. Sonra Cursor -un alınması baş verdi və satış başladı. TheStreet -in məlumatına görə, SPCX 18 iyun tarixində 182 dollar civarında ticarət edilirdi ki, bu da 16 iyun tarixindəki 225 dollardan yuxarı zirvədən təxminən 20% aşağı idi və bazar dəyəri təxminən 2.40 trilyon dollar idi. Həmçinin oxuyun: SpaceX Son Xəbərlər və Hekayələr Cursor müqaviləsi SpaceX -in impulsunu pozur. Geri dönüş üçün katalizator SpaceX -in 16 iyun tarixində Reuters -in məlumatına görə, süni intellekt (AI) kodlaşdırma agenti Cursor -un arxasında duran Anysphere şirkətini 60 milyard dollara, tamamilə səhm əməliyyatı ilə alacağını elan etməsi idi. Bu rəqəm SpaceX -in 1.77 trilyon dollarlıq IPO dəyərinin təxminən 3.4%-ni təşkil edən seyreltməni ifadə edir. Morningstar analitikləri, müqavilədən sonra SpaceX üçün ədalətli dəyər təxminlərini 63 dollardan 62 dollara endirdilər, “əhəmiyyətli seyreltmə” səbəbini göstərərək və AI gəlirləri yaxşılaşarsa, hər səhm üçün 169 dollarlıq ən yaxşı ssenarini qeyd etdilər. Daha çox SpaceX : SpaceX IPO Elon Musk -a Wall Street -i heyrətləndirən xalis dəyər verir. Oppenheimer cəsarətli SpaceX səhm qiyməti hədəfi verir. SpaceX IPO -dan bir həftə əvvəl 30 milyard dollarlıq Google müqaviləsi bağlayır. Morningstar -ın 62 dollarlıq bu rəqəmi, şirkət ictimaiyyətə təqdim edilməzdən əvvəl “əhəmiyyətli dərəcədə yüksək qiymətləndirilmiş” adlandırdığı 135 dollarlıq IPO qiymətindən xeyli aşağı idi. TipRanks -ın qeyd etdiyi kimi, Oppenheimer analitiki Timothy Horan əks mövqe tutdu. Horan Cursor müqaviləsini alqışladı, qiymət hədəfini 190 dollardan 250 dollara qaldırdı. Forbes -in məlumatına görə, Horan yazırdı ki, “Bu müqavilə hər iki tərəf üçün faydalıdır”, Cursor -un SpaceX -in hesablama infrastrukturuna çıxış əldə etdiyini qeyd edirdi. Eyni zamanda, SpaceX AI kodlaşdırma texnologiyası, mühəndislik istedadı, təlim məlumatları və istifadəçi bazası əldə edir. Bu iki baxış arasındakı fikir ayrılığı səhmin dəyişkənliyinə səbəb olan gərginliyi dəqiq şəkildə əks etdirir. SpaceX -in dəyərləndirilməsi ilə bağlı narahatlıqlar mürəkkəb investorları fundamental analizdən daha çox pərakəndə həvəslə cavablandırılan IPO eyforiyası ilə bağlı suallar qaldırır. CNBC -nin məlumatına görə, SpaceX 2025-ci ildə 18.7 milyard dollar gəlir əldə edib ki, bu da illik müqayisədə 33% artım deməkdir, lakin 4.9 milyard dollar xalis zərər açıqlayıb. Şirkət 2002-ci ildə qurulduğu gündən bəri ümumilikdə 41.3 milyard dollar zərər toplayıb. TheStreet -in məlumatına görə, 2026-cı ilin birinci rübündə gəlir 4.7 milyard dollara çatıb, lakin AI məlumat mərkəzinin genişləndirilməsi xərcləri artdığı üçün xalis zərərlər 4.3 milyard dollara qədər dərinləşib. Əlaqəli: Michael Burry SpaceX ticarəti ilə bağlı cəsarətli çağırış edir. Bu gün yeganə gəlirli seqment Starlink -dir ki, Motley Fool analizlərinə görə, 2025-ci ildə təxminən 4.4 milyard dollar EBIT (faiz və vergilərdən əvvəlki qazanc) əldə edib. AI biznesi 6.4 milyard dollar zərər edib. Raket biznesi? O da zərər edir. Dəyərləndirmə professoru Aswath Damodaran , SpaceX -in prospektində qeyd olunan 28.5 trilyon dollarlıq ümumi ünvanlana bilən bazarı IPO yayımı zamanı CNBC -də “hallüsinasiya” adlandırıb. 2025-ci ilin dekabrında investorları səhmlərin 15%-dən 20%-ə qədər geri çəkilə biləcəyi barədə xəbərdar edən Kass — bu proqnoz dəqiq çıxdı — satışların 40 qatından yuxarı debüt edən şirkətlərin növbəti üç il ərzində bazardan 58% aşağı performans göstərdiyini göstərən araşdırmalara istinad etdi. SpaceX təxminən gəlirlərin 94 qatı qiymətləndirilir. Michael Burry də qısa ticarəti araşdırdı və nəticədə imtina etdi, TheStreet -in əvvəlki hesabatına görə, bahalı opsion qiymətlərini əsas gətirərək “nə qısa, nə də, əhm, uzun” mövqe tutmadığını yazdı. 20 milyard dollarlıq istiqraz satışı SpaceX -in hələ də nə qədər kapitala ehtiyacı olduğunu göstərir. SpaceX -in balans hesabatı üçün növbəti addım ən az işıqlandırılan hekayədir. Bloomberg -in məlumatına görə, bankirlər ən azı 20 milyard dollarlıq istiqraz təklifi hazırlayırlar, investor zəngləri gələn həftə, 12 iyundan etibarən başlaya bilər. Əldə olunan vəsaitlər 2027-ci ilin sentyabrında müddəti bitən 20 milyard dollarlıq körpü kreditini yenidən maliyyələşdirəcək. Bu, 31 mart tarixinə SpaceX -in 29.1 milyard dollarlıq uzunmüddətli borcunun əsas hissəsini təşkil edən bir kreditdir. Əlaqəli: SpaceX Anthropic və OpenAI rəqibini 60 milyard dollarlıq müqavilə ilə alır. Bank of America , Citi , JPMorgan , Goldman Sachs və Morgan Stanley ilkin körpü maliyyəsini təmin etmişdilər və istiqraz müqaviləsini idarə etmələri gözlənilir, Bloomberg xəbər verdi. Şirkətin gələcəkdə əhəmiyyətli müqaviləli gəlirləri var. Bloomberg həmçinin qeyd edir ki, Google 2029-cu ilin ortalarına qədər bulud xidmətləri müqaviləsi çərçivəsində hesablama gücü üçün SpaceX -ə 30 milyard dollar ödəməyə razılaşıb. Bloomberg -in məlumatına görə, Anthropic -in təxminən üç il ərzində təxminən 45 milyard dollarlıq müqaviləsi var. Bu müqavilələr yeni ictimai şirkətlərin iddia edə bilməyəcəyi gəlir görünürlüyünü təmin edir. Lakin 18.7 milyard dollar gəlir və artan xalis zərərlərlə 2.40 trilyon dollarlıq bazar dəyərində, SpaceX demək olar ki, mükəmməl getməli olan bir gələcək üçün qiymətləndirilir. Cramer -in “yüksəlişi davam etdirə bilmədi” müşahidəsi bizneslə bağlı deyil, daha çox mem impulsunun tərifinə görə əbədi davam edə bilməyəcəyi reallığı ilə bağlıdır. Əlaqəli: SpaceX prezidenti investorların nəyə diqqət yetirməli olduğunu açıqlayır. Bu hekayə ilk olaraq 20 iyun 2026-cı ildə TheStreet tərəfindən nəşr edilmişdir və ilk dəfə İnvestisiya bölməsində yer almışdır. Buraya klikləyərək TheStreet -i üstünlük verilən mənbə kimi əlavə edin.