Kriptovalyuta almaq üçün ictimai şirkət yaratmaq iş modeli dağılır. Nəticədə, boş çek şirkətləri vasitəsilə bunu etmək üçün növbədə olanlar, bazarda kəskin düşmənçilik fonunda investorların təzyiqi ilə üzləşirlər. Məsələn, özəl kapital maqnatı və ABŞ -ın keçmiş Ticarət Katibi Wilbur Ross da daxil olmaqla tanınmış əməkdaşları olan ReserveOne Inc. adlı kriptovalyuta aktiv menecerini götürək. ReserveOne , yeganə məqsədi başqa bir qurumu almaq və onu ictimaiyyətə çıxarmaq olan xüsusi təyinatlı satınalma şirkəti ( SPAC ) M3-Brigade Acquisition V Corp. ilə birləşməyə razılaşmışdı. Ross sövdələşməni maliyyə cəhətdən dəstəkləməsə də, bağlandıqdan sonra ReserveOne -ın idarə heyətinə qoşulmalı idi. Bu səyin digər təşəbbüskarları maliyyə və kripto dünyasının böyük adlarından ibarət idi. Lakin, məsələ ilə tanış olan şəxslərin bildirdiyinə görə, ən azı iki böyük ReserveOne investoru satışın ləğv edilməsini tələb etdikdən sonra 1 milyard dollarlıq əməliyyat çökdü. Həmin investorlar, təxminən bir il əvvəl birləşmə elan edildikdən bəri Bitcoin və digər tokenlərin nə qədər düşdüyünü nəzərə alaraq, ReserveOne səhmlərinin siyahıya alındığı təqdirdə onun xalis aktiv dəyərindən aşağı qiymətə satılacağına inanırdılar, detalları ictimaiyyətə açıqlamağa səlahiyyəti olmayan şəxslər bildirdilər. Sövdələşməni tamamlamaq üçün bankirlərə və sponsorlara ödənilməli olan haqlarla birlikdə, bu, sadəcə olaraq dəyərli deyildi, həmin şəxslər bildirdilər. Nəticədə, iki firma 12 iyun tarixli sənədə əsasən bir-biri ilə vidalaşmağa razılaşdı. M3 -ün sözçüsü şərh verməkdən imtina etdi. ReserveOne şərh sorğularına cavab vermədi. Ləğv edilmiş ReserveOne-M3 əməliyyatı, bu günlərdə SPAC vasitəsilə rəqəmsal aktiv xəzinə şirkəti ( DAT ) təqdim etməyə çalışmaqla bağlı problemlərin simvoludur. Oxşar planları olan digərləri ya uğursuzluğa düçar olub, ya da iflas edib, bu da bazarın pisləşməsini əks etdirir. Məsələn, 11 iyunda Mountain Lake Acquisition Corp. adlı SPAC ilə birləşən Avalanche Treasury Corp. debütündən bəri amansızcasına zərbə alıb. Avalanche Treasury səhmləri səhmdarlar birləşməni təsdiqlədikdən sonra demək olar ki, 90% ucuzlaşaraq, cümə axşamı günü qiyməti təxminən 85 sentə düşüb. Avalanche Treasury -nin sözçüsü Bloomberg -i Nasdaq debütü ilə bağlı press-relizə yönəltdi, lakin əlavə şərh verməkdən imtina etdi. Rəqəmsal aktiv məsləhət firması Areta -nın tərəfdaşı Jan-Philip Grabs bildirdi ki, DAT ticarəti, şirkətlərin kripto almaq üçün səhm bazarları vasitəsilə pul toplamasının seyreltici hala gəldiyi zaman effektiv şəkildə işləməyi dayandırdı. DAT -lar bəzən uzunmüddətli planlarını yalnız kripto akkumulyatorları kimi deyil, həm də ödənişləri asanlaşdıran və ya digər, daha vacib işləri yerinə yetirən şirkətlər kimi xarakterizə ediblər. O dedi: “Biz bu ayı bazarının kateqoriya üçün həlledici bir filtr olacağını gözləyirik: bu şirkətlərin bəziləri ondan əsl əməliyyat modeli qurmaq və artırıcı satınalmalar etmək üçün istifadə edəcək, digərləri isə əsas biznesi olmayan kapital bazarı vasitələri olaraq qalacaq və token qiymətləri aşağı qaldıqca sağ qalmaqda çətinlik çəkəcəklər.” DAT -ların düşüşü Michael Saylor 2020-ci ildə DAT ideyasını irəli sürdü, öz proqram təminatı şirkəti MicroStrategy -ni Bitcoin almağa yönəlmiş bir şirkətə çevirdi. Bazar inkişaf etdi: şirkətin səhmləri, indi Strategy Inc. adlanır, 2024-cü ilə qədər 500 dollardan yuxarı bir zirvəyə çatdı. Həmin il və ya növbəti il Metaplanet , BitMine , Twenty One Capital və SharpLink daxil olmaqla bir sıra şirkətlər onun izi ilə getdi. Strategy -nin səhmləri 112.53 dollarda bağlandı. Bitcoin özü keçən oktyabr ayında zirvəyə çatdıqdan sonra təxminən yarıya qədər ucuzlaşıb, bu da Saylor -un ideyasını təkrarlamağa çalışan bəzi firmaları şanssız qoyub. Hələ də gözləyənlər arasında BSTR Holdings Inc. də var, onun baş hərfləri Bitcoin Standard Treasury Company deməkdir. Cantor Fitzgerald -ın filialı tərəfindən sponsorluq edilən boş çek qurumu keçən iyul ayında 1.5 milyard dollara qədər səhm maliyyələşdirməsi ilə BSTR ilə birləşməyə razılaşmışdı, lakin onun taleyi indi sual altındadır. Cantor ilə əlaqəli SPAC , son sənədə əsasən, birləşməyə davam edib-etməmək barədə 26 iyunda səsvermə təyin edib. Onun idarə heyəti sövdələşmənin baş tutmasının lehinə yekdilliklə səs verib və “hə” səsini tövsiyə edir, lakin bunun baş verəcəyi aydın deyil. BSTR -ə Bitcoin infrastruktur firması Blockstream Corp. -un həmtəsisçisi və baş icraçı direktoru Adam Back rəhbərlik edir. Britaniyalı kriptoqraf bu yaxınlarda New York Times -ın onu Bitcoin -in ixtiraçısı tərəfindən istifadə edilən təxəllüs olan Satoshi Nakamoto kimi təsvir etməsindən sonra xəbərlərdə idi, o, bu iddianı rədd edir. İnvestisiya firması Meteora Capital , məsələ ilə tanış olan şəxslərin bildirdiyinə görə, həm BSTR , həm də ReserveOne sövdələşmələrində ictimai kapitala özəl investisiya ( PIPE ) kimi tanınan bir strategiya vasitəsilə iştirak edib. Bu o deməkdir ki, o, sponsorlarla şəxsi danışıqlar apararaq iştirak etmək üçün kapital qoyub. Lakin PIPE investorlarının nəticəyə əsas qərar vericilər olan sponsorlardan daha az təsiri olduğu üçün, Meteora da ictimai bazarda iki əlaqəli SPAC -da mövqelər qurmağa qərar verdi, onlar bildirdilər. Meteora , əsas prinsipləri nəzərə alaraq, sövdələşmələrin bağlanmaması üçün təzyiq göstərirdi, həmin şəxslər bildirdilər. Meteora və Cantor Fitzgerald -ın nümayəndələri şərh verməkdən imtina etdilər. BSTR şərh sorğularına cavab vermədi. Digər kripto xəzinə firmaları da SPAC sövdələşmələri ilə məşğul olarkən qeyri-müəyyənlikdə qalırlar, çünki bunu etmək üçün maliyyə vəziyyəti alt-üst olub. Bloomberg -in Artemis məlumatlarına istinadən əvvəllər bildirdiyinə görə, artıq ictimaiyyətə açıq olan DAT -lar Bitcoin -in oktyabr ayındakı zirvəsi ilə iyunun əvvəli arasında təxminən 62 milyard dollar bazar dəyəri itirib. Kripto aktiv meneceri Two Prime -ın baş icraçı direktoru Alexander Blume dedi: “Yalnız rəqəmsal aktiv sənayesindəki əsl əməliyyat şirkətləri uzunmüddətli perspektivdə uğur qazanacaqlar.” “Yalnız Saylor -un oyun planını izləməyi hədəfləyən DAT -lar irəliləməkdə çətinlik çəkəcəklər.” Bahalı Mərc Yaxın vaxtlara qədər kripto yığımı qazanclı bir mərc kimi görünürdü. Otelləri idarə etməkdən tutmuş idman qumarını asanlaşdırmağa qədər hər şeyi edən ictimai şirkətlər bunun əvəzinə DAT ideyasını izləməyə qərar verdilər. Özəl kripto alıcıları kimi fəaliyyətə başlayan digərləri SPAC -lar tərəfindən udulmağa razılaşdılar, nəticədə yüzlərlə ictimaiyyətə açıq DAT yarandı. Bu həyəcan qurucular, investorlar və sponsorlar üçün çoxlu sərvət yaratdı, bəzən bu ideyaya investisiya qoyaraq on milyardlarla dollar itirən pərakəndə investorların hesabına. SPAC -satınalma arxasınca getmək populyar olmasa da, planlaşdırılan bir sövdələşməni ləğv etmək də bahalı ola bilər, The Ether Machine Inc. və Dynamix Corp. -un öyrəndiyi kimi. Aprel ayında, ikisi Ether -ə yönəlmiş bir akkumulyator yaradacaq 1.5 milyard dollarlıq bir müqaviləni ləğv etməyə razılaşdı. Bu o demək idi ki, ləğv müqaviləsinə əsasən Dynamix 50 milyon dollar almağa haqq qazanırdı, sənədə əsasən. The Ether Machine -in həmtəsisçisi Andrew Keys Bloomberg -in əldə etdiyi bir e-poçtda investorlara dedi: “Mövcud bazar şərtləri əməliyyatı davam etdirməyi qeyri-mümkün edir.”