[SİNGAPUR] Sinqapurda daşınmaz əmlak investisiya trastları (Reits) 2026-cı ilin əvvəlindən zəif performans göstərib, yerli siyahıya alınmış Reits-ləri izləyən FTSE ST Reit İndeksi ilin əvvəlindən təxminən 6 faiz azalıb. Bu zəif performans daha geniş daxili bazardan kəskin şəkildə fərqlənir. Straits Times İndeksi (STI) eyni dövrdə banklara və böyümə səhmlərinə güclü fond axınları sayəsində 11 faiz artıb. DBS-in 6 iyul hesabatında qeyd edilib ki, Sinqapur Reits (S-Reits) ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin gözləniləndən daha uzun müddət qlobal faiz dərəcələrini yüksək saxlayan sərt mövqeyi səbəbindən ciddi satış təzyiqi ilə üzləşib. Bundan əlavə, davam edən münaqişələrlə bağlı geosiyasi narahatlıqlar investorların ehtiyatlılığını artırıb. Son kapital axınlarına baxmayaraq, analitiklər sektorun sabit daxili daşınmaz əmlak göstəriciləri ilə dəstəklənən dövri dibə çatdığına inanırlar. Buna görə də, iyul ayının gəlir mövsümü ərəfəsində sektora nikbin yanaşırlar. Budur beş səbəb. Daxili maliyyələşdirmə xərclərinin azalması Qlobal mərkəzi banklar sərt mövqelərini qorusa da, Sinqapur Gecəlik Faiz Orta (Sora) göstəricisi əhəmiyyətli dərəcədə azalıb və S-Reit sektorunun orta borclanma xərclərindən xeyli aşağı səviyyədədir. DBS-in bildirdiyinə görə, bu fərq köhnə borcların yenidən maliyyələşdirilməsi zamanı müsbət borc qiymətləndirməsi və xərclərə qənaət üçün əhəmiyyətli imkanlar yaradır. Sora-ya bağlı kreditlər artıq Sinqapur mərkəzli trastlar üçün yenidən maliyyələşdirmə narahatlıqlarını azaltmağa başlayır. Analitiklər bu daxili faiz dərəcəsi yastığından faydalanmaq üçün böyük kapitallı, Sinqapur mərkəzli müdafiə seçimlərinə üstünlük verirlər. CapitaLand Integrated Commercial Trust (CICT) və Keppel DC Reit bu yaxınlarda verilmiş qeyddə Citi-nin üstünlük verdiyi seçimlər kimi qeyd edilib. Faiz dərəcəsi riskləri tamamilə qiymətləndirilib. DBS-in qeyd etdiyi kimi, bazarın satışları “daha uzun müddətə daha yüksək” faiz dərəcəsi mühitinin makroiqtisadi çətinliklərinin investorlar tərəfindən artıq tamamilə nəzərə alındığını göstərir. S-Reit qiymətləndirmələri hazırda uzunmüddətli tarixi ortalamalarından bir standart sapma aşağı səviyyədədir. Analitiklərin bildirdiyinə görə, bu, gələcək istiqraz gəlirliliyi dəyişkənliyinə qarşı yüksək dəstəkləyici qiymətləndirmə səviyyəsi yaradır. Nəticədə, makroiqtisadi görünüşdə hər hansı bir yaxınmüddətli sabitləşmə sektorun yenidən qiymətləndirilməsi üçün ani katalizator rolunu oynayacaq, onlar əlavə etdilər. Mapletree Pan Asia Commercial Trust (MPACT) və CapitaLand Ascendas Reit (Clar) bu səhv qiymətləndirmədən faydalanmaq istəyən investorlar arasında populyarlıq qazanan qiymətləndirmə oyunları arasındadır, Citi bildirib. Ucuz qiymətləndirmələr Analitiklər S-Reits-in əhəmiyyətli dərəcədə ucuz qiymətə ticarət etdiyinə inanırlar. RHB-nin qeyd etdiyi kimi, sektor hazırda 0.9 cəlbedici orta qiymət-kitab nisbətinə malikdir ki, bu da onun 1.03 tarixi uzunmüddətli ortalamasından aşağıdır. Eyni zamanda, onların əsas xalis aktiv dəyərləri Sinqapurda sabit aktiv kapitallaşdırma dərəcələri ilə dəstəklənir. Daxili dəyərə nisbətən bu kəskin endirim səbirli, uzunmüddətli investorlar üçün ideal giriş pəncərəsi təklif edir. RHB-nin qeyd etdiyi dərin yüksəliş potensialına malik dəyər yönümlü əlavələr arasında sənaye lideri Aims Apac Reit və şəhərətrafı pərakəndə nəhəngi Frasers Centrepoint Trust (FCT) var. Möhkəm əsaslar Əsas əmlak seqmentləri üzrə əməliyyat göstəriciləri yüksək dərəcədə dayanıqlı olaraq qalır, analitiklər qeyd etdilər. Sinqapurun proqnozlaşdırılan 3 faiz ümumi daxili məhsul artımı sabit kommersiya icarə tələbatını artırmağa davam edir, bu da müsbət icarə dəyişikliklərinə və möhkəm doluluq səviyyələrinə çevrilir. Bundan əlavə, xalis əmlak gəlir marjaları struktur olaraq qorunur, çünki enerji və kommunal xərclər güclü şəkildə hedcinq edilir və ya birbaşa kirayəçilərə ötürülür. Analitiklər güclü layihə portfelinə malik kommersiya sahəsi liderlərinə üstünlük verirlər, RHB kimi şirkətlər Clar və Suntec Reit-i ən yaxşı seçimləri arasında qeyd edirlər. Cəlbedici dividend gəlirləri S-Reits irəli dividend gəlirləri orta hesabla 6-6.2 faiz təşkil edən premium gəlir axını təklif etməyə davam edir. Daha da əhəmiyyətlisi, onların Sinqapurun 10 illik dövlət istiqrazı üzərindəki orta gəlir fərqi təxminən 380-420 baza bəndinə qədər genişlənib, analitiklər bildirib. Bu fərq qlobal inkişaf etmiş Reit bazarları arasında ən yüksəklərdən biridir və dəyişkən səhm dövrlərində onların təhlükəsiz sığınacaq cazibəsini gücləndirir. Güclü balans hesabatları ilə dəstəklənən gəlir yönümlü tövsiyələr arasında RHB-nin ən yaxşı seçimi olan Stoneweg Europe Stapled Trust var. Gələcəyə baxış Gəlir mövsümü gələn həftə başlayarkən, əksər S-Reits 2026-cı maliyyə ilinin birinci yarısı üçün nəticələrini, Mapletree və Frasers Property tərəfindən sponsorluq edilən Reits isə müvafiq olaraq birinci rüb və üçüncü rüb nəticələrini açıqlayacaq. Analitiklər ümumilikdə S-Reits-in illik vahidə düşən pay (DPU) artımının aşağıdan orta tək rəqəmli olacağını gözləyirlər. RHB-yə görə, ümumi DPU da tam maliyyə ili üçün təxminən 4 faiz artacaq. Lakin performans alt sektorlar arasında bölünəcək. RHB-nin bildirdiyinə görə, ofis və sənaye Reits-ləri üstün icarə artımı, sıx aktiv təklifi və sabit kirayəçi tələbatı ilə dəstəklənən müsbət gəlir sürprizləri təqdim etməyə hazırdır. Əksinə, qonaqpərvərlik sektoru müvəqqəti səyahət pozulmaları, artan aviabilet qiymətləri və otaq qiymətlərinin soyuması səbəbindən kiçik mənfi sürprizlər yaşaya bilər. Nikbin görünüşə baxmayaraq, analitiklər davamlı çətinlikləri qeyd etdilər. Xarici mərkəzi banklar daha sərt mövqe tutduqca, hedcinq edilməmiş xarici borclar üzrə artan borclanma xərcləri əsas narahatlıq olaraq qalır, onlar qeyd etdilər. Bundan əlavə, xərclərin artması və ya enerji inflyasiyasının yenidən canlanması riski, davam edən geosiyasi qeyri-sabitliklə birlikdə, makroiqtisadi şərait kəskin pisləşərsə, əməliyyat marjalarını sıxa bilər.