Wall Street , süni intellekt infrastrukturuna sərmayə qoymaq üçün tarixi borclanma dövrünə girən texnologiya şirkətlərinə bir mesaj göndərir: xahiş edirik, sürəti azaldın. Son bir neçə həftə ərzində, investisiya dərəcəli korporativ istiqraz bazarı Nvidia , SpaceX və Amazon.com -dan gələn ümumilikdə 75 milyard dollarlıq istiqraz emissiyasını mənimsəməkdə çətinlik çəkib. Bu, ilin əvvəlindən fərqli bir dəyişiklikdir, o zaman investorlar ümumiyyətlə “AI hyperscalers” adlanan şirkətlərə hər hansı mümkün yolla pul verməkdən məmnun idilər. Nvidia və SpaceX münasib aşağı faiz dərəcələri ilə borc ala bilsələr də, onların yeni buraxılmış istiqrazları ikinci bazarda tez bir zamanda dəyər itirərək, bu cür istiqrazları tez-tez satmağı sevən investorları məyus etdi. Bu arada, Amazon borc satışını tamamlamaq üçün öz standartlarına görə qeyri-adi dərəcədə yüksək faiz dərəcələri ödəməli oldu ki, bu da investorların yeni tapdığı ehtiyatlılığı əks etdirir. Əsasən, bu investorlar borcalanların kredit qabiliyyəti və ya AI infrastrukturunun qurulmasının davamlılığı ilə bağlı xüsusi narahatlıq keçirmədiklərini bildirirlər. Problem bunun əvəzinə, onların bu şirkətlərin illər boyu çiplərə və məlumat mərkəzlərinə böyük məbləğlər xərcləməyə davam edəcəyini tamamilə gözləmələridir – bu da bazara yüz milyardlarla dollarlıq yeni istiqrazların axınına səbəb olacaq. Voya Investment Management -in investisiya dərəcəli korporativlər şöbəsinin rəhbəri Travis King dedi: “Hər kəs daha çoxunun gələcəyini bilir və buna görə də düşünürəm ki, burada hər iki ayaqla atılmaqda tərəddüd var.” “Hər kəs növbəti sövdələşmə üçün yer saxlamaq istəyir.” Hyperscaler istiqrazlarındakı son zəiflik fond menecerləri və investorlar üçün böyük əhəmiyyət kəsb edir, çünki investisiya dərəcəli korporativ istiqrazlar kifayət qədər sabit olmağa meyllidir. Bu o deməkdir ki, hətta cüzi qiymət enişləri də fondun öz həmyaşıdlarına nisbətən performansına böyük təsir göstərə bilər. Və hyperscaler-lərin davranışlarını yaxın zamanda dəyişdirəcəyi aydın deyil. Adətən, şirkətlər borclanma xərclərinin mümkün qədər aşağı olmasını təmin etmək üçün investorları məmnun etməyə çalışırlar. Lakin hyperscaler-lər belə qızğın bir yarışdadırlar...