“Banklar bunu yalnız çox yüksək məbləğli əmanətləri olan müştərilərə təklif etməyə can atırlar. Kredit riski də müştərinin xalis dəyəri ilə azalır,” deyə ANZ -nin xarici valyuta strateqi və iqtisadçısı Dhiraj Nim bildirib. Nim qeyd edib ki, banklar bəzi ilkin çətinliklərlə üzləşirlər, o cümlədən maliyyələşdirmə xərcləri artarkən leverec və kredit tənzimləmələrini həll etmək. “FCNR axınlarının necə formalaşacağı barədə qərar vermək hələ bir qədər tezdir,” deyə Nim əlavə edib. Leverecli FCNR əmanətləri çərçivəsində, xarici bankda dollar əmanəti olan qeyri-rezident Hindistanlı (NRI) əmanəti girov qoyaraq məbləğin doqquz mislinə qədər borc ala bilər; ilkin əmanət və borc alınan məbləğ daha sonra birləşdirilərək Hindistanda FCNR hesabına yatırıla bilər. Məsələn, 1 milyon dollar əmanəti olan biri 9 milyon dollar borc ala bilər və birləşdirilmiş 10 milyon dolları Hindistan FCNR hesabına yatıra bilər. Lakin, hər belə əməliyyat borc verən bank üçün əhəmiyyətli kredit riski yaradır. Nəticədə, banklar bu strukturları getdikcə daha çox varlı müştərilər üçün saxlayırlar, bazar iştirakçıları isə borc verənlərin kiçik məbləğli biznesləri deyil, əsasən milyon dollardan yuxarı əmanətləri qəbul etdiyini bildirirlər. Maliyyələşdirmə xərcləri hesablamaları sıxır. “Tanıdığım qeyri-rezident Hindistanlılar deyirlər ki, hələ banklardan şərtlər cədvəli görməyiblər. Əgər leverec üçün səhm kimi istifadə etmək üçün bir milyon dollarınız varsa, sizə zəng gələ bilər,” deyə xarici bankir bildirib. Lakin, bankir qeyd edib ki, tənzimləmələr yerinə yetirildikdən sonra gələn aydan etibarən daha yüksək axınlar ola bilər. Artan seçicilik, xarici maliyyələşdirmənin daha bahalı olması ilə əlaqədardır. Bankirlər bildiriblər ki, Hindistan borc verənləri indi SOFR (Secured Overnight Financing Rate) üstəgəl 120-130 baza bəndi ətrafında dollar borc alırlar, bu da bir neçə həftə əvvəlki SOFR üstəgəl 90 baza bəndindən yüksəkdir. Eyni zamanda, əksər banklar FCNR əmanətlərinə təxminən 6.5% təklif etməyə davam edir, bu da marjaları sıxmadan daha yüksək maliyyələşdirmə xərclərini udmaq üçün az yer qoyur. Bazar iştirakçıları bildiriblər ki, RBI -nin xüsusi svop pəncərəsinə baxmayaraq, yeni FCNR(B) axınları indiyə qədər təvazökar qalıb. FCNR əmanətləri haqqında məlumatlar gecikməyə məruz qalır. Son RBI məlumatlarına görə, banklar 2026-cı ilin aprelində 166 milyon dollar yeni FCNR(B) əmanəti cəlb ediblər, aprelin sonunda isə mövcud FCNR(B) əmanət bazası 33.92 milyard dollar təşkil edib, bu da bir ay əvvəlki 33.76 milyard dollardan yüksəkdir. Ümumilikdə, FCNR(B), NRE və NRO hesabları üzrə NRI əmanətləri 165.59 milyard dollar təşkil edib ki, bu da FCNR(B) əmanətlərinin ümumi NRI əmanət bazasının təxminən beşdə birini təşkil etdiyini göstərir. Ekspertlər deyirlər ki, suveren istiqrazdan istifadə edin. Nuvama Group -un prezidenti və sabit gəlirli qiymətli kağızlar şöbəsinin rəhbəri Ajay Marwaha , sxemin iqtisadiyyatının 2013-cü il hadisəsindən əhəmiyyətli dərəcədə fərqli olduğunu bildirib. “Bu gün gördüyünüz gəlirlər spot maliyyələşdirmə xərclərinə əsaslanır. Əgər qlobal faiz dərəcələri 100 baza bəndi artarsa, bütün leverecli struktur cəlbedici olmaz. Bu gün 14% görünən gəlir 5.00-6.00% -ə düşə bilər.” O, pulun hələ də gələ biləcəyini, lakin çoxunun qısa müddətli olacağını bildirib. “Bu sxem çərçivəsində gələn pul qeyri-sabit pul olacaq. Gəldiyi sürətlə də çıxacaq,” deyə o bildirib. Maliyyələşdirmə xərclərinin artması artıq bankların xarici maliyyə toplama planlarına təsir edir. Keçən ay Hindistan Dövlət Bankı (State Bank of India) investorların daha yüksək borclanma xərcləri tələb etməsindən sonra planlaşdırılan dollar istiqraz emissiyasını təxirə saldı, bu da Hindistan borc verənlərinin hazırda üzləşdiyi daha sərt qlobal maliyyələşdirmə mühitini əks etdirir. Nim qlobal maliyyə şərtlərinin əsas məhdudiyyət olaraq qaldığını bildirib. “Əvvəldən qoruduğum fikir budur ki, qlobal maliyyə şərtləri çox sərtdir və bu, FCNR axınlarının miqdarına təsir etməlidir.” Maliyyələşdirmə xərcləri artdıqca, leverec daha seçici olduqca, bazar iştirakçıları sxemin ilkin gözləniləndən xeyli çətin icra edildiyini deyirlər. “Hələ bir qədər tezdir, çünki sənədləşdirmə məsələləri həll edildikdən və banklar məhsulu daha aqressiv şəkildə bazara çıxardıqdan sonra vəziyyət yaxşılaşa bilər. Eşitdiyimə görə, məhsul indiyə qədər çox yaxşı bazara çıxarılmayıb,” deyə Nim bildirib. FCNR sxemi 30-40 milyard dollar cəlb etməyə müvəffəq olsa belə, Marwaha bunun Hindistanın xarici mövqeyini əhəmiyyətli dərəcədə gücləndirib-gücləndirməyəcəyini şübhə altına alıb. “Pul gələcək, yəqin ki, 30-40 milyard dollar , lakin məni narahat edən pulun keyfiyyətidir,” deyə o bildirib. O, suveren dollar istiqrazının daha effektiv seçim olacağını bildirib. “Əgər Banqladeş suveren dollar istiqrazı buraxa bilirsə, Hindistan nəyi gözləyir? Hökumət sadəcə 20-25 milyard dollarlıq beynəlxalq istiqraz proqramı elan edib bunu həyata keçirə bilər.”