Keçən ay Federal Ehtiyat Sistemi nin sədri kimi ilk iclasında Kevin Varş faiz dərəcələrinin dəyişməz saxlanılması barədə yekdil qərara sədrlik etdi. Siyasət müəyyənləşdirən komitədə hərəkət etmək üçün az istək olduğundan konsensus asan idi. Bu konsensusu birlikdə saxlamaq qarşıdakı həftələrdə daha çətin olacaq. Bəzi həmkarlarının inflyasiya narahatlıqları o vaxtdan bəri kəskinləşib və onlar Fed -in iyulun 28-29-da görüşdüyü zaman faiz artımını müzakirə etməyə təkan verə bilərlər. Varş bu həftə Konqres də ifadə verərkən bu konsensusu idarə etmək imkanına sahibdir. O, iclasdan əvvəlki son əsas məlumat nöqtələri olan təzə iyun inflyasiya məlumatları ilə bunu edəcək. Bugünkü gərginliyin kökləri keçən ilə gedib çıxır, o zaman Fed əmək bazarı ilə bağlı narahatlıqlar səbəbindən faiz dərəcələrini üç dəfə azaltdı. Rəsmilərin bir bloku son iki azalmanın əsaslı olduğunu heç vaxt düşünməmişdi və bəziləri indi, əslində, onları ləğv etmək üçün mübahisə edəcəklər. Dəyişən iqtisadiyyat və xüsusilə də keçən ilki narahatlıqların mənbəyi olan əmək bazarıdır ki, indi əsaslı şəkildə daha sabit görünür. Getdikcə daha çox rəsmi, bu dayanıqlılığın inflyasiyanı onların 2% hədəfindən yuxarı saxlaya biləcəyindən qorxur. İran müharibəsi ilə əlaqəli neft qiymətlərinin artması Fed -in narahatlıqlarını iqtisadiyyatdan inflyasiyaya doğru yönəltdi. Neft müharibə dövrünün zirvələrindən kəskin şəkildə düşüb, lakin bu, məhdud rahatlıq gətirib. Faiz artımını dəstəkləyən rəsmilər artıq əsasən enerjiyə baxmırlar. Qiymətlər idxal olunan mallara tətbiq edilən tariflər, müharibədən qaynaqlanan enerji və gübrə pozulmaları və getdikcə artan AI bumu tərəfindən yüksəldilib. Fed nadir hallarda bu cür yapışqan inflyasiya ilə üzləşib, burada sürücülər xüsusidir. Normalda güvəndiyi modellər inflyasiyanın geniş yayılmış bir fenomen olduğunu, əmək bazarının isə hekayənin mərkəzində olduğunu fərz edir. “İnflyasiyanı təhlil etmək üçün sahib olduğumuz analitik alətlərin əksəriyyəti əmək bazarından başlayır. Lakin əmək bazarı inflyasiyaya səbəb olmur,” deyə Minneapolis Fed prezidenti Neel Kashkari keçən ay bir panel müzakirəsində bildirib. “Bu, onu xüsusilə çətin edir...