K-gücü haqqında danışaq. Cənubi Koreya nın SK Hynix Inc. şirkəti ABŞ fond bazarından 26,5 milyard dollar vəsait cəlb edərək xarici şirkətlər arasında ən böyük ilkin səhm satışını həyata keçirib. İndi sual ondan ibarətdir ki, trilyon dollarlıq şirkət tələbkar maraqlı tərəflərin rəqabətli tələblərini ödəyə biləcəkmi? İnvestorların həvəsi SK Hynix -in qızıl yumurta verən toyuğa çevrilməsindən qaynaqlanır. O, dinamik təsadüfi giriş yaddaş çiplərinin, yəni DRAM -ın dünyada ikinci ən böyük tədarükçüsü və Nvidia Corp. -un qrafik prosessorları ilə birləşdirilən yüksək bant genişliyinə malik çiplər üzrə ən böyük tədarükçüsüdür. 2027-ci ilə qədər davam edə biləcək təchizat çatışmazlığını görən analitiklər, şirkətin bu il və gələn il 300 milyard dollardan çox sərbəst pul axını yarada biləcəyini təxmin edirlər. İndi hər kəs bu pul ağacını silkələmək istəyir, ilk növbədə Cənubi Koreya nın solçu hökuməti, hansı ki, çip istehsalçısını ölkənin sosial-iqtisadi problemlərinin həlli kimi görür. ABŞ -da debütdən sonra SK Hynix -in səhmləri bazar ertəsi Seulda 10% ucuzlaşıb. Prezident Li Cae Myung keçən ay ən azı 1,350 trilyon von (897 milyard dollar) dəyərində meqa layihələri açıqlayaraq “böyük sıçrayış” edəcəyini vəd edib. SK Hynix sənayeləşməmiş cənub-qərb bölgəsində yeni yarımkeçirici klaster üçün 400 milyard von ayırmağa razılaşıb. Bu ərazi Li nin Liberal Partiyası üçün bir dayaq nöqtəsidir, lakin Seul un cənubundakı mövcud çip istehsalı mərkəzindən uzaqdır. Hökumət “istehsal gücünü” milli sərvətlə rahatlıqla bərabərləşdirib. Bu, keçən il yalnız 1% böyüyən durğun iqtisadiyyatı canlandırmaq üçün ən asan yoldur. Biznes inamı aşağı idi: Daxili özəl investisiyalar 2024 və 2025-ci illərdə azalıb. Vaşinqton da, əlbəttə ki, bu tortdan bir parça istəyir. Ticarət naziri Howard Lutnick SK Hynix -ə ABŞ -da istehsalı genişləndirmək üçün təzyiq göstərib. Bəlkə də siyasi təzyiqə işarə olaraq, sədr Chey Tae-won şirkətinin artıq qoyduğu 35 milyard dollardan “çox, çox daha böyük” bir məbləğdə investisiya qoymağı vəd edib. Lakin ABŞ -ın hipermiqyaslı şirkətlərinin trilyon dollarlıq AI-infrastruktur quruculuğu kimi, bu cür xərcləmə həvəsi investorlar arasında narahatlıq doğurub. SK Hynix beş il ərzində lövhə istehsal gücünü ikiqat artırmaq üçün açıq bir hədəf qoyub, lakin bu sahədə tək deyil. Samsung Electronics Co. SK Hynix -in mövqeyinə meydan oxuyur və yeni HBM istehsal müəssisələri qurur, Micron Technology Inc. də ABŞ -da xərcləri artırıb. Sənaye üç şirkətin dominant olduğu bir oliqopoliyadır, baxmayaraq ki, Çin in ChangXin Memory Technologies Inc. həyatı təhdid edən bir rəqibə çevrilməyə başlayır. SK Hynix rəhbərliyi indi coşqu hiss edə bilər — Baş İcraçı Direktor Kwak Noh-Jung yaddaş çipi çatışmazlığının 2030-cu ildən sonra da davam edəcəyini, bu da Wall Street -in nikbin proqnozlarından daha uzun olduğunu düşünür — lakin investorları da nəzərə almalıdır. İstehsal gücünü ikiqat artırmaq səhmdar gəlirlərini mütləq artırmır. Növbəti beş il ərzində bazara böyük miqdarda təchizat gələcək, bu da kövrək tələb-təklif dinamikasını poza və potensial tənəzzülü dərinləşdirə bilər. SK Hynix indi rekord qazanc əldə edir, lakin unutmayaq ki, cəmi üç il əvvəl zərərlə işləyirdi. Axı, o, yüksək dövri bir sənayedə fəaliyyət göstərir, hansı ki, cəmi iki il ərzində zirvədən dibə enə bilər. İnstitusional investorlar SK Hynix -in səhmlərini öz riskləri ilə ala bilsələr də, milyarder Chey milyonlarla kiçik investora cavab verməlidir, xüsusilə də bərabərlik dəyərlərini yüksək qiymətləndirən bir cəmiyyətdə. Bu il ərzində kiçik treyderlər səhmləri alaraq, qlobal aktiv menecerlərinin ralliyə satış etməsi nəticəsində yaranan boşluğu doldurublar. Gəlirlərini artırmaq istəyən bir çoxu may ayının sonunda istifadəyə verilmiş qaldırıcı effektli birja fondlarını alıb. Bu pərakəndə investorlar artıq cəzalandırılıb, çünki SK Hynix -in Seul da listelenən səhmləri son həftələrdə kəskin dəyişərək, volatillik çürüməsi kimi tanınan bir fenomen səbəbindən zərərlər yaradıb. Əgər SK Hynix böyük qazanclar əldə etməyə davam edə bilməsə və pərakəndə investorların bahisləri uğursuz olsa, Cənubi Koreya nın orta sinfi arasında real sərvət məhvini görə bilərik. Son günlərdə daha çox mövqe ləğv edilməyə məcbur edilib, bu da bəlkə də daha az təcrübəlilərin tam başa düşmədikləri yüksək riskli bir oyuna düşdüklərinin əlamətidir. ABŞ investorları, əlbəttə ki, partiyaya daha gec qoşulublar. Onlar ehtiyatlı olmalıdırlar. SK Hynix -in ABŞ -da möhtəşəm listelenməsi Cənubi Koreya nın qlobal iqtisadi səhnəyə çıxışını göstərir, lakin bu, potensial sosial tələləri də özü ilə gətirir. Onun uğuru o qədər möhtəşəmdir ki, çip istehsalçıları struktur islahat hekayəsi olmayan bir iqtisadiyyatda yeganə oyunçuya çevriliblər. Hökumət milli canlanma üçün ona güvənir, ev təsərrüfatları isə səhm rallisindən faydalanaraq qızıl yuva qurmağa ümid edirlər. Buna görə də çip istehsalçısı bu rəqabətli maraqları tarazlamalıdır, eyni zamanda onun korporativ xərcləmə qərarları qlobal AI investisiya bumunun nəticəsinə təsir edəcək.