Matt Frankel : Bəli, yeni şirkət bütün əyləncə və yayım aktivlərini, o cümlədən qeyd etdiyiniz kimi, hələ də onun bir hissəsi olan NBC Şəbəkəsi ni, Telemundo -nu, Peacock xidmətini əhatə edəcək. Buraya həmçinin Universal Film və TV studiyaları , Universal əyləncə parkları və Sky Avropa biznesi daxildir. Qalan Comcast isə həqiqətən yalnız genişzolaqlı və simsiz xidmətlərdən ibarət olacaq ki, bu da kifayət qədər böyük bir biznesdir. Onun 65 milyon abunəçisi var. İnvestorların bu xəbəri alqışlamasının bir neçə səbəbi var. Düzgün qeyd etdiyiniz kimi, səhm son bir ildə təxminən 30% ucuzlaşmışdı, bu da konqlomerat endirimi adlanan amilin ona zərər verməsi ilə əlaqədar idi, lakin düşündüyünüz səbəblərdən deyil. NBC Universal əyləncə məzmunu baxımından, xüsusilə də satınalma hədəfi olaraq daha dəyərli ola bilər və biz hazırda məhz belə bir mühitdəyik. Xatırlayın, Warner Brothers Discovery öz kabel, TV və studiya biznesini ayırmağı planlaşdırdığını elan etdi və bu, Netflix , Paramount (nəticədə onu əldə etdi) və bir neçə başqası arasında təklif müharibəsinin tətikləyicisi oldu. Bugünkü yüksəliş investorların burada oxşar nəticəni qiymətləndirməsini əks etdirir. Bunun həqiqətən baş verib-verməyəcəyi hələ bəlli deyil, lakin bu, sənaye üçün növbəti böyük konsolidasiya oyunu ola bilər. Amazon və Apple maraqlana biləcək şirkətlərə iki nümunədir, sadəcə bir neçə spekulyativ adı çəkmək üçün, lakin mütləq başqaları da var. Rachel Warren : Gələcəkdə səhmdar dəyərinin əsas hərəkətverici qüvvəsi, öz ləyaqətlərinə görə müstəqil qiymətləndirilə bilən iki 'pure play' qurumun yaradılmasıdır. Qalan Comcast potensial olaraq genişzolaqlı infrastruktur və simsiz əlaqəyə fokuslanmış daha çevik, daha gəlirli bir telekommunikasiya nəhənginə çevrilə bilər. Bu, orada optimist tezisdir. Aydındır ki, bahalı striminq məzmununun maliyyələşdirilməsinin maliyyə yükü olmadan, bu yeni Comcast -ın sərbəst pul axınını birbaşa səhmlərin geri alınmasına, dividendlərin artırılmasına, korporativ borcun ödənilməsinə yönəldə biləcəyini görə bilərsiniz. Qeyd edim ki, bu, vergisiz bir ayrılmadır, buna görə də mövcud Comcast səhmdarları dərhal vergi öhdəliyi yaratmadan yeni NBC Universal şirkətinin səhmlərini alacaqlar. Comcast öz növbəsində, yeni media şirkətində 19.9% -lik böyük bir payı saxlayır və bunu ilk il ərzində monetizasiya etmək niyyətindədir. Bu baxımdan hələ də diqqətəlayiq bir mövcudluq var. Jon Quast : Matt, sənə qayıtmaq istəyirəm, çünki deyəsən, NBC Universal ayrıldıqdan sonra daha böyük bir oyunçunun onu əldə etmək istəyəcəyini deyirsən və sən xüsusilə Amazon və Apple -ı qeyd etdin. Sən ciddi danışırsan, yoxsa sadəcə xəyal qurursan? Matt Frankel : Yaxşı, düşünürəm ki, bunu demək ədalətlidir. Canlı məzmuna yönələn bir çox belə məzmun təminatçısı var. Onlar intellektual mülkiyyəti və striminq xidmətlərini genişləndirməyi çox istərdilər və sairə. İndi bəzi şirkətlər var ki, NBC Universal -ı əldə edə bilməyəcəklər, çox güman ki, Disney buna bir nümunədir. Biznesin bir çox tamamlayıcı hissələri var, lakin düşünürəm ki, onlar əyləncə parkı inhisar problemi ilə üzləşəcəklər. Əgər belə olsaydı, onlar sadəcə Orlando -nu ala bilərdilər. Lakin Amazon kimi bir şirkət üçün bu, çox məntiqli olardı. Nə əldə edəcəklərini düşünün. Onlar NBC -nin Olimpiya yayımları, NFL Sunday Night Football kimi şeylərə hüquqlar əldə edəcəklər. Onlar açıq şəkildə canlı məzmuna yönəlirlər və artıq MGM Studios -a sahib olmaları, digər böyük striminq təminatçıları ilə rəqabət aparmaq üçün gözəl, ağıllı bir əlavə ola bilər. Apple məzmun müharibələrində geri qalır və sıfırdan qurmağa çox diqqət yetirmək əvəzinə, belə bir şeyi əldə etmək üçün nağd pula malikdir. Jon Quast : Matt bizə burada bir 'bull case' təqdim edir, burada NBC Universal Comcast -ın daxilində olduğundan daha çox ictimai hərrac blokunda dəyərlidir. Lakin fərz edək ki, Amazon heç vaxt təklif vermir və bu şirkət, NBC Universal , sadəcə təkbaşına dayanmalı və rəqabət aparmalıdır. Bu şirkət striminq müharibələrində müstəqil olaraq sağ qalmaq üçün lazım olanlara malikdirmi, yoxsa sənayeni hansısa şəkildə dəyişdirəcək, Rachel? Rachel Warren : Mən bunu sənayeni təkbaşına dəyişdirən bir oyunçu kimi görmürəm. Əgər ona müstəqil əməliyyat bazasında baxsanız, NBC Universal hər hansı bir ənənəvi media nəhəngi kimi eyni sərt çətinliklərlə üzləşir, kabel kəsilməsindən tutmuş striminq müharibələrinin xərclərinə qədər. Lakin Wall Street səhmi həqiqətən də NBC Universal -ın media böhranından qəfildən böyüyərək çıxacağını gözlədiyi üçün yüksəltmir. Düşünürəm ki, həyəcan, bu yeni müstəqil NBC Universal -ın bir gecədə inanılmaz dərəcədə cəlbedici bir satınalma aktivinə çevrilə biləcəyi fikridir. Comcast -ın nəhəng genişzolaqlı infrastrukturunu ləğv etməklə, Roberts ailəsi nin əsasən alınmaz bir telekommunikasiya nəhəngini səliqəli şəkildə qablaşdırılmış hərtərəfli satınalma hədəfinə çevirdiyini düşünün. Düşünürəm ki, düşüncə tərzi budur: Universal Pictures kimi dünya səviyyəli teatr mühərriki, digər ikonik IP, qlobal əyləncə parkları və sairə istəyən nağd pulla zəngin texnologiya nəhəngləri və ya media platformaları. Onlar köhnə telekommunikasiya tərəfini idarə etmək məcburiyyətində qalmadan bu media güc mərkəzinə birbaşa təklif verə bilərlər. Görəcəyik. Bunlar hamısı bizim proqnozlarımızdır, lakin bir neçə gün əvvəl olduğundan daha çox texnologiya nəhənginin və ya media platformasının mənzərəyə böyük maraq və satınalma marağı ilə baxdığını görsəm təəccüblənmərəm. Jon Quast : Görünür, NBC Universal ya təkbaşına rəqabət aparmağı öyrənməli olacaq, ya da cəlbedici bir satınalma hədəfi ola bilər. Hər iki halda, biz izləyəcəyik, lakin cəlbedici satınalma hədəflərindən danışarkən, fasilədən sonra kosmos yarışında danışmaq üçün böyük bir mövzumuz var. Siz Motley Fool Hidden Gems Investing -i dinləyirsiniz. REKLAM: Abercrombie -nin ən son yay kolleksiyası ilə çimərliyə gedin. Yeni 100% kətan köynəklər sahil kənarında sərin günlər üçün mükəmməldir. Onları asanlıqla qatlamaq olar və yeni dəniz rəngli şortlarımızla yaxşı uyğun gəlir. Suda keçirilən günlər üçün ANF kurort köynəyini sevimli çimərlik geyiminizlə birləşdirin. Yayınızı Abercrombie ilə tətbiqdə, onlayn və mağazalarda təchiz edin. Jon Quast : Motley Fool Hidden Gems Investing -ə xoş gəlmisiniz. Gəlin burada ayrılmalardan satınalmalara keçək. Rocket Lab bu səhər Iridium -u 8 milyard dollar a aldığını elan etdi. Bu, bu səhər mənim üçün təəccüblü bir hərəkət idi. Iridium , SpaceX -in StarLink -indən fərqli olmayan bir peyk rabitə şirkətidir. Düşünürəm ki, investorlar Rocket Lab -ı SpaceX -in kiçik qardaşı kimi görməyə meyllidirlər. Şirkət böyük satınalmalar etməyə meyillidir, lakin bu, fərqli səviyyəli böyük bir satınalmadır. Bu, 8 milyard dollar lıq kiçik qardaş səviyyəli bir satınalma deyil. Bu hərəkət SpaceX -in Coke -una əsl Pepsi olmaq üçün daha aqressiv bir şeyi siqnal verirmi, Rachel? Rachel Warren : Yaxşı, müasir kosmos iqtisadiyyatında bir raket buraxıcısı artıq yalnız üçüncü tərəflər üçün raket buraxılışlarının aşağı marjaları ilə yaşaya bilməz. SpaceX kimi əsl bir həmkar olmaq üçün bir şirkət, bu raketlərin orbitə daşıdığı həqiqətən gəlirli peyk şəbəkələrinə sahib olmalı və onları idarə etməlidir. Iridium -un aktiv aşağı Yer orbiti donanmasına, qlobal olaraq koordinasiya edilmiş L Band spektrinə, çox möhkəm aktiv abunəçi bazasına nəzarəti ələ keçirməklə, Rocket Lab illərlə davam edən kapital yükünü yan keçə bilər və bu, biznesi daha çox buraxılış xidmətindən ucdan-uca qlobal peyk xidməti qurumuna çevirə bilər. Düşünürəm ki, rəhbərliyin vizyonu yəqin ki, budur. Bu, həmçinin Rocket Lab -a uzunmüddətli böyüməni təmin etmək üçün lazım olan yüksək gəlirli təkrarlanan abunə pul axını verə bilər. Bu, çox kapital-intensiv bir biznesdir və həmçinin qarşıdan gələn orta qaldırıcı Neutron raketini aqressiv şəkildə maliyyələşdirmək üçün. İndi, irəliyə doğru, bəlkə də Rocket Lab -ın öz buraxılış sistemlərindən istifadə edərək Iridium -un gələcək bürclərini yerləşdirərək və dolduraraq tam şaquli inteqrasiyaya nail ola biləcəyi fikri var və bu yolla onlar istehsal və buraxılış marjalarını daxili olaraq ələ keçirə bilərlər. SpaceX -in Starlink -i yüksək bant genişliyinə malik birbaşa istehlakçıya yönəlmiş genişzolaqlı İnternetə fokuslanır. Iridium təhlükəsizlik-kritik qlobal səsli məlumat və Əşyaların İnterneti tətbiqlərinin qızıl standartını təmin edir. Mütləq yaşayış İnternet istifadəçiləri üçün baş-başa mübarizə aparmır. Lakin düşünürəm ki, Rocket Lab sənaye, dəniz və müdafiə infrastrukturu tətbiqlərində möhkəm yer tutmağa çalışır və bu, ona SpaceX -in orbital inhisarına qarşı dayanıqlı bir əks çəki yaratmağa çox kömək edə bilər. Jon Quast : Matt, Rocket Lab burada tam olaraq nə əldə edir? Matt Frankel : Onlar burada bir neçə şey alırlar və Rachel bunlardan bəzilərini qeyd etdi. Onların hazırda fəaliyyətdə olan 66 peykdən ibarət şəbəkəsi var, aralarında təxminən 2.5 milyon abunəçi var. Bu, həqiqətən də illər çəkəcək və milyardlarla dollara başa gələcək bir şəbəkədir və Rocket Lab -ın ehtiyac duymadığı əsasən vaxt öhdəliyidir. Kosmos iqtisadiyyatına nəzarət etmək üçün bir yarış var və peyk şəbəkəsini qurmaq üçün 10 il gözləmək cəlbedici bir şey deyil. Onlar həmçinin 9 MHz spektr əldə edirlər ki, bu da SpaceX -in Starlink üçün sahib olduğu bant genişliyindən daha dardır. Starlink genişzolaqlıdır, bu isə darzolaqlıdır. Lakin bu, çox vacib bir aktivdir və onlar həmçinin gəlirlilik də alırlar. Rachel qeyd etdi ki, Iridium gəlirli bir biznesdir. Lakin bu, burada həqiqətən vacibdir, çünki Rocket Lab -ın keçən ilki xalis zərəri təxminən 180 milyon dollar idi. Bu, onlara 100 milyon dollar gəlirlilik gətirir, beləliklə, gəlirliliyə daha yaxşı bir yol yaradır. Lakin mən bunu Rocket Lab -ın növbəti SpaceX olmağa çalışması kimi görmürəm. Bəlkə də bu barədə qeyri-populyar bir fikrim var. Iridium -un şəbəkəsi genişzolaqlı sürətlərdən fərqli olaraq daha çox etibarlı əlaqəyə yönəlmişdir. Peyk telefonlarını, təhlükəsizlik tipli şeyləri, heç bir yerdə olmadığınız zaman sahib olmalı olduğunuz şeyləri düşünün. Bu, SpaceX -in həqiqətən hədəflədiyi bir bazar deyil. Burada bəzi rəqabət var, məsələn, StarLink və Rocket Lab Iridium -un hər ikisinin qurmağa çalışdığı birbaşa hüceyrəyə qoşulma, bu da əsasən peykləri hüceyrə xidmətiniz olmadıqda ehtiyat olaraq istifadə edir. Lakin bu, Iridium -un əsas fəaliyyəti deyil və mən bunu qlobal bant genişliyi spektrində rəqabət aparan fərqli bir biznes kimi görürəm. Jon Quast : Yaxşı, mən düşünmədən edə bilmirəm ki, bəlkə də Rocket Lab burada həddindən artıq ödəyir, çünki 8 milyard dollar lıq qiymət etiketi Iridium üçün satışların təxminən doqquz qatıdır və Iridium yalnız tək rəqəmli sürətlə böyüyür. Bilmirəm. Sadəcə yüksək bir qiymət kimi görünür, Rachel. 9X yuxarı xətt multiplikatoru yüksəkdir. Orada səninlə mübahisə etməyəcəyəm. Bu razılaşma həmçinin onların 495 milyon dollar lıq EBITA -sına əsasən təxminən 16X EBITA multiplikatoruna çevrilir. Lakin deyəcəyəm ki, Iridium -un 57% əməliyyat EBITA marjaları var, uzun müddətdir ki, dayanıqlı hökumət müqavilələri ilə təmin edilmiş çox proqnozlaşdırıla bilən təkrarlanan pul axınları var. Bu, Rocket Lab -a səhmdarları daim seyreltmədən Neutron raketinin davamlı inkişafını maliyyələşdirmək üçün bir növ maliyyə yastığı təmin edir, həmçinin aşağı Yer orbiti şəbəkəsini qurarkən bəzi kapital yükünü minimuma endirməyə kömək edir. Həmçinin qeyd edək ki, Rocket Lab bu 54 dollar lıq səhm nağd pul və səhm razılaşmasını dəstəkləmək üçün Deutsche Bank və Wells Fargo -dan 3.6 milyard dollar lıq körpü krediti öhdəlikləri təmin etdi. Bu, bu satınalmanın parametrləri üçün bir qədər əlavə kontekstdir. Jon Quast : Yaxşı, qiymət etiketindən asılı olmayaraq, düşünürəm ki, hamımız bunun Rocket Lab üçün böyük bir hərəkət olduğu ilə razılaşırıq. Bir-iki il ərzində bunun uzaqgörən, yoxsa ehtiyatsız olduğunu öyrənəcəyik. Lakin fasilədən sonra poçt qutusuna baxacağıq. Siz Motley Fool Hidden Gems Investing -i dinləyirsiniz. REKLAM: HBO Max indi Prime Video -da. Bir çox möhtəşəm hekayə, bir təyinat yeri. Jo