Qızıl zərgərlik sənayesi 2027-ci maliyyə ilinə dördqat çətinliklərlə daxil oldu. Yüksələn neft qiymətləri, artan inflyasiya narahatlıqları və Qərbi Asiya böhranı fonunda daha yüksək faiz dərəcələri ilə bağlı yenilənmiş gözləntilər, adətən toy ilə bağlı zərgərlik tələbatını azaldan üç ildə bir dəfə baş verən Adhik Maas dövrü ilə üst-üstə düşdü. Eyni zamanda, Baş nazir Narendra Modi vətəndaşları Hindistan rupisinin sərbəst düşüşünü dayandırmağa kömək etmək üçün qızıl alışlarını məhdudlaşdırmağa çağırdı, qızıl üzrə gömrük rüsumu isə 6%-dən 15%-ə qaldırıldı. Bu çətinliklərə baxmayaraq, Hindistanın siyahıya alınmış zərgərlik səhmləri əks istiqamətdə hərəkət etdi. İyun rübü üçün gözləniləndən daha güclü iş yeniləmələri ilə dəstəklənən sektor cəmi bir ayda 40%-ə qədər yüksəldi. ACE Equity-nin məlumatları göstərir ki, Kalyan Jewellers 40% qazancla liderlik edir, onu 25% ilə Sky Gold , 24% ilə Thangamayil Jewellery , 21% ilə Goldiam International , 15% ilə PC Jeweller , 14% ilə Titan Company və 9% ilə Senco Gold izləyir. Zərgərlik səhmlərinin Q1 yeniləməsi Zərgərlik şirkətləri iyun rübündə sağlam eyni mağaza satış artımı göstərərək, davamlı tələbatı və təşkilatlanmış oyunçulara doğru sürətlənən keçidi siqnal verdi. Sektor daha əvvəl hökumətin əlverişsiz siyasət tədbirləri və tövsiyələrindən sonra düzəliş etmişdi. Lakin analitiklər tələbatın davamlı qaldığına və təşkilatlanmış zərgərlər üçün uzunmüddətli struktur dəstəyin toxunulmaz qaldığına inanırlar. Hindistanın ən böyük zərgərlik pərakəndə satıcısı olan Titan , iyun rübündə istehlakçı bizneslərində illik 41% artım bildirdi, bu da güclü zərgərlik tələbatı, pərakəndə şəbəkəsinin genişlənməsi və beynəlxalq əməliyyatlarında möhkəm artım ilə dəstəkləndi. Onun daxili biznesi illik 37% artaraq, ümumi mağaza sayını 3,517-yə çatdırdı. Zərgərlik ən böyük töhfəçi olaraq qaldı, bu seqment əvvəlki illə müqayisədə 39% artdı. Titan bu performansı sağlam bayram tələbatı və Akshaya Tritiya dövründə güclü satışlarla əlaqələndirdi. Həmçinin oxuyun: Titan vs Kalyan Jewellers : Q1 satışları tələbat haqqında nəyi göstərir və hansı səhmi almaq lazımdır. Digər siyahıya alınmış oyunçular da möhkəm iş yeniləmələri bildirdilər. Senco Gold 60% gəlir artımı ilə yanaşı 38% eyni mağaza satış artımı göstərdi, Kalyan Jewellers 38% artım bildirdi, PC Jeweller isə hesablaşma borcunun 90%-dən çoxunu azaltdıqdan və bu rübdə borcsuz balans hesabatı üçün rəhbərlik etdikdən sonra 21% artım qeyd etdi. Fundamental alış yoxsa sentimentlə idarə olunan? Zərgərlərin Q1 FY27 iş yeniləmələri Adhik Maas , qızıl qiymətləri və makro qeyri-müəyyənliklə bağlı narahatlıqlara baxmayaraq tələbatın davamlılığını göstərir. Bazar daha yumşaq bir rüb gözləsə də, toy, bayram və investisiya yönümlü kateqoriyalarda tələbat güclü qaldı. Əsas sürücü qızıl qiymətlərinin zirvəsindən təxminən 18% düzəlişi və qiymət sabitliyinin qayıtması idi, Geojit Investments-in baş tədqiqat analitiki Anil R , ETMarkets-ə bildirdi. Onun sözlərinə görə, son ralli əsasən tək sentimentdən daha çox yaxşılaşan əsaslarla dəstəklənir. İstehlakçılar getdikcə markalı və etibarlı oyunçulara üstünlük verdikcə, təşkilatlanmış zərgərlər təşkilatlanmamış seqmentdən bazar payını qazanmağa davam edirlər. Eyni zamanda, aparıcı şirkətlər sağlam gəlir nisbətlərini və güclü balans hesabatlarını qoruyaraq mağaza şəbəkələrini ardıcıl olaraq genişləndirmişlər ki, bu da təşkilatlanmış zərgərlik biznes modelini investorlar üçün getdikcə daha cəlbedici edir. O əlavə etdi ki, sənaye həm də premiumlaşmadan və daşlı zərgərliklərin daha yüksək nüfuzundan faydalanır ki, bunların hər ikisi orta müddətdə davamlı gəlir artımını dəstəkləyir. Qızıl qiymətlərindəki son konsolidasiyanın da müştəri axınını yaxşılaşdıracağı gözlənilir. Bununla belə, bəzi zərgərlik səhmlərinin qiymətləndirmələri artıq ucuz deyil və gələcək gəlirlər getdikcə qazancın çatdırılmasından asılı olacaq. Q1 nəticələrindən sonra impuls davam edəcəkmi? İyun rübündən kənar görünüş də konstruktiv olaraq qalır, çünki aparıcı oyunçular uzunmüddətli güclü tələbatı proqnozlaşdırmağa davam edirlər. Bazar liderlərinin FY27-yə güclü başlaması sektorun tələbat perspektivinə inamı gücləndirir. Əhatə dairəmizdə, növbəti 12-18 ay ərzində üstünlük verdiyimiz seçimlər olaraq Titan Company (ƏLAVƏ ET, Ədalətli Dəyər: 4,725 Rs ) və Bluestone Jewellery (AL, Hədəf Qiymət: 625 Rs ) seçirik, Kotak Securities-in Fundamental Tədqiqat üzrə vitse-prezidenti Pankaj Kumar , ETMarkets-ə bildirdi. Anil oxşar fikri bölüşərək, artım impulsunun Q2-dən sonra da davamlı göründüyünü, lakin sürətin qızıl qiymətlərinin hərəkətlərindən və istehlakçı sentimentindən asılı olacağını söylədi. Sabit qızıl qiymətləri tələbatı dəstəkləməlidir, çünki zərgərlik alışları adətən mütləq qiymət səviyyələrindən daha çox qiymət dəyişkənliyindən təsirlənir. O, həmçinin qızıl mübadiləsi və təkrar emal proqramları kimi təşəbbüslərin əlverişliliyi və müştəri cəlbini yaxşılaşdıracağına inanır. Həmçinin oxuyun: Qızıl və gümüşü zirvədə aldınız? Qiymətlər yanvardan 50%-ə qədər düşdükdən sonra ekspertlər nə təklif edir. Əhəmiyyətli odur ki, ilin ikinci yarısı adətən bayram mövsümü və toy mövsümünün zirvəsi ilə dəstəklənən sənaye üçün daha güclü olur. Qızıl qiymətləri nisbətən sabit qalarsa, aparıcı təşkilatlanmış zərgərlik pərakəndə satıcıları gələn rüblərdə sağlam artım göstərməyə davam etməlidirlər. Zərgərlik səhmlərini indi almalısınızmı? Beynəlxalq broker Nomura , Titan Company üçün güc nümayişinin davam etdiyini, bütün bizneslərin yaxşı işlədiyini və 5,000 Rs hədəf qiyməti ilə Al reytinqini saxladığını bildirdi ki, bu da 9% artım deməkdir. Broker bildirdi ki, biz Titanı Hindistanda artan varlı və elit gəlirli əhalinin əsas faydalanıcısı kimi görürük, orta müddətdə satış artımı Hindistanın ÜDM-nin 1.5-2 qatı səviyyəsindədir. Nomura qeyd etdi ki, Titan ən sürətlə böyüyən daxili zərgərlik oyunçuları arasında olub, bazar payını FY19-da 5%-dən FY24-də 8%-ə qədər artırıb. O, şirkətin sənaye artımını üstələməyə davam edəcəyini və Tier 2, Tier 3 və Tier 4 şəhərlərinə genişlənmə, həmçinin hələ də sənayenin 60%-ni təşkil edən təşkilatlanmamış sektordan düzgün karat, daha yaxşı dizaynlar və təkmilləşdirilmiş alış-veriş təcrübəsi təklif edən təşkilatlanmış pərakəndə satıcılara istehlakçıların davamlı köçü ilə FY28F-ə qədər bazar payını 10%-ə çatdıracağını gözləyir. Choice Institutional Equities-in tədqiqat analitiki Preeyam Tolia , B2B zərgərlik istehsalçılarının növbəti 12-18 ay ərzində daha yaxşı performans göstərəcəyinə inanır. O bildirdi ki, bu şirkətlər mağaza genişləndirilməsi, brendinq və ya müştəri cəlbi üçün əhəmiyyətli investisiyalar olmadan miqyaslana bilərlər. Davam edən tutum əlavələri və təşkilatlanmış zərgərlərlə daha güclü əlaqələr sayəsində B2B oyunçuları üstün qazanc artımı təmin etmək üçün yaxşı mövqedədirlər. Bu seqmentdə Shanti Gold və Shringar House of Mangalsutra firmanın üstünlük verdiyi seçimlər olaraq qalır. Citi , Kalyan Jewellers üzərində 750 Rs hədəf qiyməti ilə bullish mövqeyini qoruyur ki, bu da 58% artım deməkdir. Broker şirkətin franchise yönümlü genişlənmə strategiyasının gələcək gəlir artımını dəstəkləyəcəyini və onun aktiv-yüngül modelinin kapitaldan istifadə gəlirini ( ROCE ) yaxşılaşdırarkən borcun azaldılmasına kömək edəcəyinə inanır. ICICI Securities də Kalyan Jewellers üzərində Al reytinqini saxlayır, 670 Rs hədəf qiyməti ilə, bu da 41% artım deməkdir. Broker bildirdi ki, şirkətin çoxsaylı çətinliklərə baxmayaraq Q1FY27-də möhkəm performansı davamlı zərgərlik tələbatını vurğulayır. Davamlı mağaza genişləndirilməsi və sənayenin formallaşması onun müsbət perspektivini gücləndirsə də, təbii almaz qiymətlərində hər hansı struktur azalmanı əsas risk kimi qeyd etdi. Gələcəkdə investorlar rəhbərliyin şərhlərini, bayram mövsümü tələbatını və mağaza genişləndirilməsinin sürətini yaxından izləyəcəklər ki, bunların hamısı gələn rüblərdə sektorun performansını formalaşdıracaq. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times-ın fikirlərini təmsil etmir)