The Telegraph qəzetinin investisiya rubrikası olan Questor , bazarlara həftəlik baxış keçirir – onları nə hərəkətə gətirir, gələcəkdə nə var və bütün bunlar portfellərinizə və maliyyə məqsədlərinizə necə təsir edə bilər. Əsrin əvvəlindən bəri qlobal bazar gəlirlərinin ən böyük üç hərəkətverici qüvvəsindən üçünü almaq istərdinizmi? Bəs əgər onlar on ilin və ya daha çox müddətin ən ucuz qiymətləndirməsi ilə satışda olsaydı? Bu gün Magnificent Seven -in üçü ilə təklif olunan məhz budur. Amazon , qiymət-qazanc (PE) göstəricisinə əsasən, 18 ilin ən aşağı qiymətləndirməsi ilə ticarət edir. Microsoft və Nvidia 10 illik minimumlardadır və hətta Coca-Cola və McDonald's -dan daha ucuz qiymətlərlə ticarət edir. Bunlar texnologiya və ticarət nəhəngləridir və qazlı içki və burger istehsalçılarından daha ucuz qiymətə alına bilər. Bu nöqtəyə necə gəldik? Solan parıltı Nvidia -nın taleyinin dəyişməsi xüsusilə diqqətəlayiqdir; 2023-2025-ci illər arasında birja bazarının qızıl uşağı idi, hər kəsin maraqlandığı ad idi. İndi növbəti 12 ayın gözlənilən qazancının “cəmi” 19 qatı ilə ticarət edir ki, bu da 2023-cü ildəki təxminən 60 qat qiymətləndirmədən xeyli fərqlidir. Bu, 1967-ci il Ford Mustang Shelby GT500 -ü çox ucuz qiymətə tapmaq kimidir. Bu cür vəziyyətlərin baş verəcəyini gözləmirsiniz. Bəs niyə investorlar bu səhmlərdən daha çox almırlar? Əksəriyyət süni intellektə həddindən artıq xərcləmə və köpüyün partlaması ehtimalından narahatdır. Hətta 2026-cı ilin əvvəlində gündəlik ticarətə çevrilən yaddaş çipi səhmləri də soyudu. Bütün bunlar bazarda banklar və səhiyyə kimi daha az cəlbedici hissələrə açıq bazar rotasiyasına səbəb oldu, çünki investorlar texnologiya üçün daha çox pul ödəməyə daha az istəklidirlər. Biz bazarda bir vaxtlar qızğın olan bir hissədə böyük bir de-reytinqin şahidi olduq. İnvestorlar indi hesab edirlər ki, mega-kapital texnologiya səhmləri fərqli bir risk profili keçir, burada sərbəst pul axını son illərə nisbətən zəifdir və mənfəət artımı yavaşlayır. Bu vəziyyətdə de-reytinq gözləmək tamamilə təbiidir. Məsələn, analitiklər Microsoft -un vergidən əvvəlki mənfəətinin bu il 28% artacağını proqnozlaşdırırlar. İnvestorların xoşuna gəlməyən isə 2027-ci ildə mənfəətin “yalnız” 13%, növbəti ildə isə 16% artacağı gözləntisidir. Amazon -un mənfəət artımı oxşar tendensiyanı izləyir: proqnozlar bu il 24% artım və gələn il cəmi 11% artım nəzərdə tutur. Nvidia -nın artım profili daha qeyri-sabitdir: bazar təxminləri 2027-ci ilin yanvar ayına qədər olan maliyyə ilində 89% artım və növbəti ildə 42% artım nəzərdə tutur. Microsoft , Amazon və Meta kimi şirkətlər süni intellekt infrastrukturunu qurmaq üçün böyük xərclər edirlər. Bu, şirkətin nağd puluna olan bu əlavə tələblər nəzərə alınmaqla, səhm geri almalarının gələcək illərdə o qədər də səxavətli olmaya biləcəyindən narahat olan investorları narahat etməyə başlayıb.