NEW YORK, 13 iyul 2026 /PRNewswire/ -- Kommersiya daşınmaz əmlak maliyyəsi sənayesinin ticarət assosiasiyası olan **CRE Finance Council (CREFC)** bu gün 2026-cı ilin İkinci Rüb (2Q26) İdarə Heyəti (BOG) Sentiment İndeksi sorğusunun nəticələrini açıqladı. İndeks 1Q26-da 100.1-dən 0.9% artaraq 101.0-a yüksəldi və əvvəlki rübdəki 20.2% azalmadan sonra sorğunun 4Q17 baza səviyyəsi olan 100.0-a yaxın qaldı. Mülayim başlıq hərəkətinin altında nəticələr qarışıq idi. Doqquz əsas sualdan beşi yaxşılaşdı – iqtisadi proqnozun rəhbərliyi ilə – dördü isə zəiflədi, borcalan və investor tələbi 1Q26-nın yüksək göstəricilərindən sonra mülayimləşdi. 2026-cı il iyunun 25-dən iyulun 6-dək aparılan sorğu, keçən rübdəki enişə səbəb olan **geosiyasi şokdan** sonra sabitləşən, lakin inamdan daha çox ehtiyatlılığa doğru sabitləşən bir bazarı əks etdirdi. Doqquz əsas sualdan yeddisində ən çox verilən cavab neytral idi və faiz dərəcələri ilə bağlı fikirlər ardıcıl ikinci rüb ən zəif göstərici olaraq qaldı. Sorğu doqquz əsas sualdan və BOG İndeksində nəzərə alınmayan əlavə aktual suallardan ibarətdir. BOG-un 95%-i 2Q26 sorğusuna cavab verdi. Tələb tərəfi göstəriciləri 1Q26-dan daha soyuq olsa da, xalis müsbət olaraq qaldı: respondentlərin 42%-i **KDE** və **çoxmənzilli aktivlərə** investor tələbinin daha güclü olacağını gözləyir, 11%-i isə daha az tələb gözləyir; 45%-i maliyyələşdirməyə borcalan tələbinin daha yüksək olacağını gözləyir, 13%-i isə daha az tələb gözləyir. Bu, geri çəkilmənin bazardan geri çəkilməkdən daha çox, qeyri-adi dərəcədə yüksək gözləntilərdən mülayimləşməni əks etdirdiyini göstərir. 2Q26 İndeksinin Əsas Suallarından Əsas Məqamlar: İqtisadi Proqnoz: İqtisadi sentiment 1Q26-nın kəskin mənfi göstəricisindən sonra əhəmiyyətli dərəcədə bərpa olundu. Əksəriyyət (58%) indi **ABŞ iqtisadiyyatının** növbəti 12 ay ərzində eyni şəkildə fəaliyyət göstərəcəyini gözləyir. İqtisadiyyatın növbəti 12 ay ərzində eyni şəkildə fəaliyyət göstərəcəyini gözləyir, 24%-i isə daha pis (1Q26-da 54%-dən aşağı) və 18%-i yaxşılaşma gözləyir. Federal Siyasət: Siyasət gözləntiləri bərabər şəkildə bölünür. Respondentlərin demək olar ki, yarısı (47%) federal qanunvericilik və tənzimləyici tədbirlərdən neytral təsir gözləyir, qalanları isə hər biri 26% olmaqla müsbət və mənfi arasında bərabər bölünür. Faiz Dərəcəsinin Təsiri: Faiz dərəcələri ardıcıl ikinci rüb ən mənfi əsas sual olaraq qaldı. Əksəriyyət (53%) yüksək ipoteka və **kapital dərəcələrindən** mənfi təsir gözləyir, 37%-i neytral, yalnız 11%-i isə müsbət təsir gözləyir. KDE Əsasları: Gözləntilər balansda möhkəmləndi. Otuz yeddi faiz əsasların (doluluq, kirayə haqqı, NOI) yaxşılaşacağını gözləyir, 53% dəyişiklik gözləmir və 11% pisləşmə gözləyir – 1Q26-nın 22%-nin yarısı qədər mənfi quyruq. Əməliyyat Fəaliyyəti: İnvestor tələbi gözləntiləri mülayimləşdi, lakin xalis müsbət olaraq qalır. Qırx iki faiz növbəti 12 ay ərzində **KDE** və **çoxmənzilli aktivlərə** tələbin artacağını gözləyir (47% dəyişiklik yoxdur; 11% daha az tələb), bu da 1Q26-da 61%-dən aşağıdır. Maliyyələşdirmə Tələbi: Borcalan tələbi doqquz əsas sual arasında ən əhəmiyyətli azalmanı gördü, lakin xalis müsbət olaraq qalır. Qırx beş faiz KDE və çoxmənzilli maliyyələşdirməyə borcalan tələbinin artacağını gözləyir (42% dəyişiklik yoxdur; 13% daha az), bu da 1Q26-da 71%-dən aşağıdır. Bazar Likvidliyi: Likvidlik gözləntiləri 1Q26-nın ehtiyatlılığından sonra sabitləşdi. Böyük əksəriyyət (71%) dəyişiklik gözləmir, 24%-i likvidliyin yaxşılaşacağını gözləyir – 20%-dən yuxarı – və yalnız 5%-i daha pis şərait gözləyir, bu da 23%-dən aşağıdır. **CMBS** və **CRE CLO** Proqnozu: CMBS və CRE CLO tələbi və yayılması ilə bağlı fikirlər möhkəmləndi. Otuz yeddi faiz müsbət təsir gözləyir – 1Q26-da 33%-dən yuxarı – yarısı (50%) neytral, 13%-i isə mənfi təsir gözləyir, bu da 18%-dən aşağıdır. Ümumi Sənaye Sentimenti: Sentiment neytral səviyyədə konsolidasiya olundu. Altmış səkkiz faiz KDE maliyyə biznesləri üçün neytral proqnoz tutur, 24%-i müsbət, yalnız 8%-i isə mənfi – 1Q26-nın 22%-dən daha kiçik mənfi quyruq. Əlavə Aktual Məlumatlar: Sorğunun aktual sualları, əsas narahatlıqları geosiyasi şokdan faiz dərəcəsi qeyri-müəyyənliyinə, tənzimləyici kapitala və KDE kreditinin dəyişən strukturuna keçən bir bazara işarə edir. 2026-cı ilin ikinci yarısında KDE kreditləşməsini və investisiyasını ən çox məhdudlaşdıracaq faizlə bağlı amilin hansı olduğu soruşulduqda, respondentlər faiz dəyişkənliyi və yolun qeyri-müəyyənliyi (47%) ilə faiz səviyyələrinin daha uzun müddət yüksək qalması (45%) arasında demək olar ki, bərabər bölündülər. Hedcinq və faiz-kapital xərcləri, geniş kreditor yayılmaları və faizlərin məhdudlaşdırıcı amil olmaması fikri hər biri 3% təşkil etdi. Ümumilikdə, respondentlərin 92%-i 2026-cı ilin ikinci yarısında fəaliyyəti məhdudlaşdıran amil kimi faiz səviyyəsini və ya dəyişkənliyini müəyyən etdi. Bankların növbəti 12 ay ərzində KDE borcuna kapitalı necə yerləşdirəcəyi ilə bağlı, yarısı (50%) bankların özəl kredit və borc fondlarına geri-leveraj və geri alış (**repo**) xətlərini artıracağını gözləyir, 37%-i isə bankların bazar payını bərpa etmək üçün birbaşa kreditlərin verilməsini genişləndirəcəyini gözləyir. Yalnız 8% bankların düz-azalan KDE ayırmaları ilə müdafiə mövqeyində qalacağını gözləyir. Nəticə, bank kapitalının bazara çatdığı kanalın dəyişdiyini – qeyri-bank kreditorlarını getdikcə daha çox maliyyələşdirdiyini – KDE kreditindən geri çəkilmədiyini göstərir. **J.P. Morgan** araşdırmasına görə, 2026-cı ildə müddəti bitən **SASB** kreditlərinin təxminən 28%-i bu günə qədər yenidən maliyyələşdirildiyi halda, respondentlər kredit uzatmalarına geniş etibarın nəyi siqnal verdiyi barədə bölündülər. İyirmi doqquz faiz təxirə salınmış çətinlik – sonradan üzə çıxacaq itkiləri gizlədən uzatmalar – görür, 26% uzatmaları faizlər və dəyərlər sabitləşənə qədər müvəqqəti körpü kimi, 24% yenidən maliyyələşdirməyə nisbətən aşağı xərcli uzatmalara davamlı borcalan üstünlüyü kimi, 21% isə getdikcə daha çox ödənişlər və ya yeni səhmlərlə birləşdirilən konstruktiv sıfırlamalar kimi qiymətləndirir. Bu fərqlilik, sənayenin uzatma dalğasının xəbərdarlıq əlaməti, yoxsa uğurlu bir həll yolu olduğuna hələ qərar vermədiyini göstərir. Süni intellekt və ofis tələbi ilə bağlı çoxillik sualda, yarısı (50%) **süni intellektin** və avtomatlaşdırmanın müəyyən sektorlarda cəmləşmiş korporativ ofis sahəsi tələblərində mülayim azalmaya səbəb olacağını gözləyir, 29%-i isə səmərəlilik qazanclarının işçi sayının artması və yeni istifadələr tərəfindən kompensasiya edildiyi üçün təxminən neytral xalis təsir gözləyir. On üç faiz bir çox sənayedə əhəmiyyətli xalis azalma, 8% isə süni intellekt mərkəzli firmaların genişlənməsi və premium sahəyə üstünlük verməsi səbəbindən xalis müsbət təsir gözləyir. Növbəti 12-24 ay ərzində KDE borcunun mövcudluğuna ən çox təsir edəcək siyasət və ya tənzimləyici məsələnin hansı olduğu soruşulduqda, respondentlər ilk növbədə bank kapitalı qaydalarını, o cümlədən sekuritizasiya risk çəkilərini (36%), ardınca sığorta şirkəti kapitalı müalicəsini (31%) və anbar, repo və geri-leveraj imkanlarının kapital müalicəsini (22%) göstərdilər. **GSE** çoxmənzilli kredit limitləri və missiya tələbləri (8%) və dövlət və ya yerli mənzil, vergi və ya torpaqdan istifadə siyasəti (3%) geridə qaldı. Açıq şərhlər diqqətin dəyişməsini gücləndirdi. 2026-cı ilin birinci rübünün şərhləri geosiyasi şok və faiz dəyişkənliyinə yönəlmişdi. Bu rübün cavabları tənzimləyici kapitala və kredit mexanikasına – bank geri-leverajının potensial yoxlanılmasına, sığorta kapitalı müalicəsinə, çoxmənzilli kanal strukturlarında anderraytinq keyfiyyətinə və qeyri-adekvat əmlak sığortası əhatəsinin hallarına – həmçinin aralıq seçkilər və 2028-ci il seçki dövrlərinə doğru siyasi qeyri-müəyyənliyə diqqət yetirdi. Yenidən maliyyələşdirmə tonu yaxşılaşdı, bir respondent yenidən maliyyələşdirmə "pərdəsinin" nəhayət hərəkət etməyi dayandırdığını və borcalanların mövcud faiz mühitini qəbul etdiyini qeyd etdi. **CREFC-in Prezidenti və CEO-su Lisa Pendergast** şərh etdi: "Keçən rübdəki şokdan sonra, nəfəs alan bir bazar belə görünür. İndeks baza səviyyəsinə yaxın qayıdıb və üzvlərimiz ortaya keçiblər – doqquz əsas sualdan yeddisində ən çox verilən cavab neytral idi. Bu, özündən razılıq deyil; bu, intizamdır. Maliyyələşdirməyə tələb xalis müsbət olaraq qalır, likvidlik sabitdir və üzvlərimizin diqqət mərkəzində olan suallar – kapital qaydaları, anderraytinq standartları və bank kapitalının bazara necə çatması – dövrün bu mərhələsi üçün doğru suallardır. 2026-cı ilin ikinci yarısına ən çox lazım olan şey faiz aydınlığıdır." **CREFC** və İdarə Heyəti Sentiment İndeksi haqqında: **CRE Finance Council (CREFC)**, 400-dən çox şirkət və 19,000 fərdi üzvü olan 6 trilyon dollardan çox kommersiya daşınmaz əmlak maliyyəsi sənayesi üçün ticarət assosiasiyasıdır. 30 ildən artıqdır ki, CREFC kommersiya daşınmaz əmlak maliyyə bazarlarında likvidliyi, şəffaflığı və səmərəliliyi təşviq edir, sənaye üçün qanunvericilik və tənzimləyici müdafiəçi kimi çıxış edir, bazar standartlarının və ən yaxşı təcrübələrin müəyyən edilməsində mühüm rol oynayır və bazar iştirakçıları üçün təhsil verir. İdarə Heyəti, balans hesabatı və sekuritizasiya edilmiş kreditorlar, kredit və istiqraz investorları, ipoteka bankirləri, özəl səhm firmaları, kredit xidmətçiləri, reytinq agentlikləri, vəkillər, mühasiblər və digərləri daxil olmaqla, kommersiya daşınmaz əmlak kreditləşməsi və ipoteka ilə əlaqəli borc investisiya bazarlarının hər sektorunu təmsil edən yüksək səviyyəli rəhbərlərdən ibarətdir. 2017-ci ildə istifadəyə verilmiş CREFC-in BOG Sentiment İndeksi, indeksdə nəzərə alınmayan aktual suallarla tamamlanan doqquz bərabər çəkili əsas sual vasitəsilə kommersiya daşınmaz əmlak maliyyəsi sentimentindəki rüblük dəyişiklikləri izləyir. Boş cavablar sual məxrəclərindən çıxarılır və yuvarlaqlaşdırma səbəbindən faizlər 100%-ə bərabər olmaya bilər. 2Q26 sorğusu 40 BOG üzvündən 38-nin iştirakı ilə 95% cavab dərəcəsinə nail oldu. 2Q26 BOG Sentiment İndeksi və tam sorğu nəticələri haqqında daha çox məlumat üçün buraya klikləyin və ya Raj Aidasani ilə [email protected] ünvanında əlaqə saxlayın. MƏNBƏ CRE Finance Council