Həftələrdir ki, Space Exploration Technologies Corp. (NASDAQ:SPCX) ətrafındakı müzakirələr bir sual üzərində cəmləşib: Səhm çox bahadırmı? Keçmiş Peter Lynch protejesi və təcrübəli bazar strateqi George Noble , investorların səhv riskə diqqət yetirdiyini iddia edir. Bu həftə dərc olunan qeydində Noble , SpaceX -in ən böyük probleminin onun üçrəqəmli qiymət-satış nisbəti olmadığını – daxili səhmlər satışa uyğun olduqca yaxın aylarda səhmin ticarət edilə bilən üzən həcmini təxminən 900% artıra biləcək bir kilidləmə cədvəli olduğunu söylədi. Noble iddia edir ki, SpaceX -in IPO sonrası rallisi investor həvəsi qədər təklif məhdudiyyətləri ilə də idarə olunub. O qeyd etdi ki, səhm debüt edəndə şirkətin səhmlərinin 5%-dən azı sərbəst şəkildə ticarət edilə bilirdi. Qısa müddət sonra, Nasdaq-100 -ə daxil edilməsi və Russell indeksinin yenidən balanslaşdırılması passiv fondları milyardlarla dollarlıq səhm almağa məcbur etdi, halbuki ictimai üzən həcm olduqca kiçik qalırdı. “Təklif çox az idi və alış məcburi idi,” Noble yazdı. Bu dinamika SpaceX -i ilk ticarət həftəsində 225 dollardan yuxarı itələməyə kömək etdi, səhmlər geri çəkilməyə başlamazdan əvvəl. EKSKLÜZİV: Wall Street 5% Üzən Həcmə Sıxışarkən SpaceX 'Struktur Sıxılma'ya Hazır Olun Noble -a görə, hekayənin növbəti mərhələsi şirkətin prospektində artıq müəyyən edilib. İlk əhəmiyyətli kilid açılışı ikinci rübün gəlirlərindən sonra baş verir, bu zaman kilidlənmiş səhmlərin 20%-i satışa uyğun olur. Səhm qiymət əsaslı performans tətiyinə cavab verərsə, başqa bir erkən buraxılış baş verə bilər. Avqustun sonundan oktyabr ayına qədər əlavə tranşların bir neçə həftədən bir açılması planlaşdırılır. Ən böyük buraxılış üçüncü rübün gəlirlərindən sonra, ardınca dekabrda altı aylıq kilidləmə müddətinin bitməsi ilə baş verir. Noble hesab edir ki, daxili şəxslər sentyabrın əvvəlinə qədər şirkətin 44%-ə qədərini satmaqda sərbəst ola bilər ki, bu da ticarət edilə bilən üzən həcmi IPO səviyyələrindən təxminən 900% artıracaq. Pisləşən əsaslar və ya məyusedici gəlirlər ətrafında qurulmuş ənənəvi qısa tezislərdən fərqli olaraq, Noble katalizatorun artıq görünən olduğunu iddia edir. “Bu, sözün əsl mənasında dərc olunmuş bir təqvimdir,” o yazdı. O iddia edir ki, əhəmiyyətli dərəcədə aşağı qiymətlərlə səhm əldə etmiş minlərlə erkən işçi və özəl investor məhdudiyyətlər bitdikdən sonra öz paylarını pula çevirməyi seçə bilərlər. Noble həmçinin şirkətin dəyərləndirməsini şübhə altına aldı, qeyd etdi ki, SpaceX hələ illik mənfəət bildirməyib və IPO zamanı gəlirin 90 qatından yuxarı ticarət edib, səhmin erkən rallisi zamanı bu nisbət qısa müddətə 140 qata yaxınlaşıb. O, Starlink -i “möhtəşəm bir biznes” kimi təsvir etsə də, bunun şirkətin çox trilyon dollarlıq dəyərləndirməsini təkbaşına əsaslandırmadığını iddia etdi. Kilidləmə müddətinin bitməsi həmişə kəskin enişlərə səbəb olmur. Bəzi daxili şəxslər səhmlərini saxlayır, güclü institusional tələbat isə yeni təklifi mənimsəyə bilər. Lakin Noble inanır ki, SpaceX -in tarixi olaraq kiçik IPO üzən həcmi, sürətli indeksə daxil edilməsi və pilləli daxili kilid açılışlarının birləşməsi bunu gördüyü ən qeyri-adi təklif-tələb quruluşlarından birinə çevirir. Onun nəticəsi qısadır: investorların izləməli olduğu hekayə yalnız SpaceX -in necə performans göstərməsi deyil – birdən nə qədər səhmin satışa çıxarılmasıdır. SpaceX -in Gizli 30% Qaydası Var – və Bu, İnvestorları Təəccübləndirə Bilər