Warren Buffett bu ilin əvvəlində Berkshire Hathaway -də baş icraçı vəzifəsini Greg Abel -ə təhvil verdikdə, o, sədr vəzifəsinə qayıtdı və bir neçə böyük bahislə qurulmuş səhm portfelini geridə qoydu. Ən böyüyü Apple -dır. İkincisi isə American Express (NYSE: AXP) -dir ki, bu da hazırda Berkshire -in səhm aktivlərinin təxminən 17%-ni təşkil edir və Buffett -in ən uzun müddət saxladığı səhmlərdən biridir. Bu, gəlirli bir mövqe olub. American Express səhmləri son beş ildə iki dəfədən çox artıb və bu yazının yazıldığı vaxtda təxminən 350 dollar ətrafında ticarət olunurdu, bu da dekabr ayında qeydə alınan 382 dollarlıq rekord həddən çox da aşağı deyil. Beləliklə, bu gün soruşulmağa dəyər sual sadədir: Səhmlər bu qədər yüksək olduğu halda, almaq üçün çox gecdirmi, yoxsa mövcud qiymətləndirmə hələ də artım üçün yer qoyur? 2009-cu ildə Nvidia -nı qaçırdınız? Bu Nadir Siqnal Yenidən Yanır. 2009-cu ildə az tanınan çip istehsalçısı Nvidia üçün "İkiqat Aşağı" siqnalı yanıb. İllər sonra ilk dəfə olaraq, eyni "Tam İnanc" siqnalı Nvidia -nın 1/100-i ölçüsündə olan bir şirkət üçün yanır. Davam et » İşləməyə davam edən premium model American Express adi bir kart şirkəti deyil. O, qapalı dövrə şəbəkəsi adlanan bir sistemi idarə edir, yəni kartları buraxır, əməliyyatları həyata keçirir və müştərilərinin bir çoxuna kredit verir. Bundan əlavə, o, üzvlərdən illik ödəniş və onların xərclədiyi hər şeydən bir hissə toplayır. Və bu xərc mərkəzli model çox xərcləyən və adətən borclarını ödəyən varlı kart sahiblərinə əsaslanır ki, bu da iqtisadiyyat zəiflədikdə nisbətən yaxşı dayanan bir müştəri bazasıdır. Bu illik ödənişlər də təkrarlanır və Amex kartı yenilədikdə tez-tez artır, bu da kart üzvlərinin bazası genişləndikcə artan yüksək marjalı gəlir axını yaradır. 2026-cı ilin birinci rübü bu düsturun hələ də işlədiyini göstərdi. Gəlir illik müqayisədə 11% artaraq təxminən 18.9 milyard dollara çatdı və səhm başına qazanc 18% yüksəldi. Hesablaşdırılan biznes – üzvlərin kartlarına yüklədiyi ümumi məbləğ – 10% artdı ki, bu da bu ölçüdə bir şirkət üçün güclü bir sürətdir. Daha çox danışan isə kimin xərcləməsidir. Millennial və Gen Z üzvləri Amex -in ən sürətlə böyüyən qrupu olub və qlobal miqyasda yeni hesabların 70%-dən çoxu hazırda ödənişli məhsullardadır. Bu, American Express -in yaşlı müştəri bazası üçün bir marka olduğu köhnə fərziyyəsini geri çəkir. Daha da yaxşısı, bu gənc üzvlərin qarşılarında illər, hətta onilliklər boyu əsas xərcləmə dövrü var. Sədr və baş icraçı Stephen Squeri şirkətin birinci rübün qazanc çağırışında dedi: "ABŞ Platinum portfelimizdə, ödəniş artımları qüvvəyə mindikdən sonra yüksək saxlama dərəcələrini qoruyaraq yenilənmədən sonra sürətlənmiş xərc artımı görürük." Kredit keyfiyyəti, bir kreditora ən sürətli zərər verə biləcək risk də yaxşı vəziyyətdə qaldı. ABŞ istehlakçı kart balanslarında xalis silinmə dərəcəsi rübdə təxminən 1.9% idi və ən azı 30 gün gecikmiş balanslar 1.3% ətrafında idi – hər ikisi də pandemiyadan əvvəlki səviyyədən aşağı idi, silinmə dərəcəsi azalıb və gecikmələr bir il əvvəlki ilə müqayisədə sabit qalıb. Hələlik, iqtisadi dövrün bu gec mərhələsində gözləyə biləcəyiniz borcalan stressinin az əlaməti var. Böyük bir biznesin qiyməti Lakin bu kalibrli bir biznes nadir hallarda ucuz qalır və American Express artıq ucuz deyil. Son qiymətinə və keçən ilki qazancına əsasən, səhm təxminən 22 qiymət-qazanc nisbətində ticarət olunur. Rəhbərliyin tam illik səhm başına qazanc üçün 17.30 dollardan 17.90 dollara qədər olan proqnozuna qarşı ölçüldükdə, irəli qiymət-qazanc nisbəti təxminən 20-dir. Hər iki rəqəm də həddindən artıq deyil. Lakin hər ikisi də Amex -in son on ilin böyük hissəsində daşıdığı aşağı-orta onluq əmsaldan xeyli yüksəkdir, o zamanlar o, premium franşiza kimi deyil, daha çox ucuz dəyər səhmi kimi qəbul edilirdi. İnvestorlar indi keyfiyyət üçün pul ödəyirlər, onu endirimlə almırlar. Bu bir problemdirmi? Mütləq deyil. Rəhbərlik bu il səhm başına qazancın təxminən 15% artacağını gözləyir və şirkət səhmləri geri almağa davam edir, eyni zamanda təxminən 1.1% gəlir verən dividendlər ödəyir. Orta onluq rəqəmlərdə qazanc əldə edən bir biznes, əmsal bir daha genişlənməsə belə, zamanla 20 qat əmsala çata bilər. Lakin məsələnin əsas mahiyyəti budur. American Express -də asan pul – Buffett -in orijinal tezisi reallaşdıqca ucuz səhmin daha yüksək qiymətləndirilməsindən gələn hissə – əsasən qazanılıb. Buradan etibarən gəlirlər biznesin özündən gəlməlidir: daha çox xərcləmə, daha çox ödənişli üzvlər və aşağı kredit itkiləri. Xoşbəxtlikdən, Amex bunu təmin edir, iyulun 24-də, bu ayın sonunda ikinci rübün nəticələri yenidən bu tendensiyanı sınaqdan keçirəcək. Beləliklə, səhmin güclü beş illik gedişini təkrarlayacağına ümid etməsəm də, düşünürəm ki, yüksək keyfiyyətli bir birləşdirici istəyən və ucuz deyil, ədalətli qiymət ödəməyə etiraz etməyən səbirli investorlar üçün hələ də ağlabatan bir alışdır. Sadəcə, endirim günlərinin arxada qaldığını bilərək daxil olun. İndi American Express səhmlərini almalısınızmı? American Express səhmlərini almadan əvvəl bunu nəzərə alın: The Motley Fool Stock Advisor analitik komandası investorların indi alması üçün ən yaxşı 10 səhmi müəyyən etdi… və American Express onlardan biri deyildi. Seçilmiş 10 səhm uzunmüddətli böyümə üçün qurulmuşdur və gələcək illərdə böyük gəlirlər gətirə bilər. Netflix -in 2004-cü il dekabrın 17-də bu siyahıya daxil olduğunu nəzərə alın... əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar sərmayə qoysaydınız, 395,679 dollarınız olardı!* Və ya Nvidia 2005-ci il aprelin 15-də bu siyahıya daxil olduqda... əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar sərmayə qoysaydınız, 1,294,805 dollarınız olardı!* Bu performans insanların niyə qulaq asdığını göstərir. S&P 500 -ü 4 dəfə üstələyən bir rekordla, Stock Advisor fərqli bir üstünlük təklif edir. Stock Advisor ilə mövcud olan ən son top 10 siyahısını qaçırmayın və uzunmüddətli perspektiv üçün qurulmuş bir investisiya cəmiyyətinə qoşulun. 10 səhmə baxın » * Stock Advisor -un gəlirləri 2026-cı il iyulun 14-nə qədərdir. American Express Motley Fool Money -nin reklam tərəfdaşıdır. Daniel Sparks və onun müştərilərinin Apple və Berkshire Hathaway -də mövqeləri var. The Motley Fool American Express , Apple və Berkshire Hathaway -də mövqelərə malikdir və onları tövsiyə edir. The Motley Fool -un açıqlama siyasəti var. American Express Warren Buffett -in İkinci Ən Böyük Səhmidir. Yüksək Həddə Yaxın Hələ də Alınmalıdırmı? əvvəlcə The Motley Fool tərəfindən nəşr edilmişdir.