İnvestorlar ən böyük və ən etibarlı ABŞ şirkətlərinin uzunmüddətli istiqrazlarına pul yatıraraq yüksək gəlir əldə edə bilərlər. Lakin bu, hər kəs üçün kifayət olmaya bilər. FactSet vasitəsilə ICE BofA indeks məlumatlarına görə, bu günlərdə ən azı 10 il müddətinə tədavüldə olan investisiya dərəcəli emitentlərin istiqrazları təxminən 6% gəlirlilik təklif edir. Həmin indeksdəki istiqrazların çəkili orta ömrü 20 ildən çoxdur. Bu gəlirlilik, 2008-09-cu illər maliyyə böhranından sonra faiz dərəcələrində uzun sürən sakitlik dövründə təklif olunan gəlirlilikdən xeyli çoxdur, o zaman bu, tez-tez 5%-dən xeyli az idi. Yalnız nağd gəlir axtaran uzunmüddətli investorlar üçün bu səviyyədə ödənişləri uzun müddətə təmin etmək kifayət ola bilər. Lakin bir neçə il ərzində deyil, onilliklər ərzində nəsə dramatik şəkildə dəyişmə riski də xeyli yüksəkdir. Lakin bu istiqrazlar əlavə risk götürmək üçün keçmişdə olduğu qədər əlavə gəlirlilik təmin etmir. ICE BofA indeks məlumatlarına görə, 10 ildən çox müddətə tədavüldə olan investisiya dərəcəli ABŞ korporativ istiqrazlarının Xəzinədarlıq istiqrazlarına nisbətən gəlirlilik fərqi, bir ildən üç ilə qədər müddətə tədavüldə olan istiqrazların fərqindən yalnız təxminən yarım bənd yüksəkdir. Bu fərq, Covid-19 pandemiyası zamanı qısa, kəskin eniş istisna olmaqla, 2008-ci il maliyyə böhranından sonrakı dövrün ən aşağı nöqtəsinə yaxınlaşır. Müqayisə üçün, 2022-ci ildə bu, bəzən tam bir faiz bəndi idi. Əgər korporativ gəlirlərin artımı uzun müddət güclü olacaqsa və borclanma nisbətən məhdud qalacaqsa, kifayət qədər dar bir fərq məntiqlidir. Lakin hazırkı mənfəətin tarif endirimləri və ya yaddaş çipləri kimi süni intellekt aktivlərinin gecikmiş amortizasiyası kimi amillərlə müvəqqəti olaraq şişirdildiyini düşünmək üçün bir sıra səbəblər də var. Digər bir narahatlıq isə süni intellektin qurulmasını maliyyələşdirmək üçün hələ də daha çox borclanmaya ehtiyac duyulmasıdır. Hətta süni intellektin inkişafı nisbətən yaxşı getsə belə – sadəcə ümid edildiyi qədər yaxşı və ya sürətli olmasa belə – istiqraz fərqləri genişlənə bilər ki, bu da onların dəyərinin düşməsinə səbəb olar. Nəzərə alınmalı başqa bir məqam isə...