Texnologiya nəhəngi real biznes gücü ilə tarixi bir yüksəliş yaşayır, lakin bu gün səhmi nəzərdən keçirən hər bir investor bilet qiymətinin artıq qələbəni əks etdirib-etmədiyini soruşmalıdır. Apple (AAPL) dünyanın ən tanınmış istehlak elektronikası və xidmətlərini dizayn edir və satır. Bazar bunu nəzərə alaraq, səhmin qiymətini son bir ildə 50% artıraraq təxminən 317 dollara çatdırıb ki, bu da 52 həftəlik maksimuma yaxındır. Bu, səhmin trend gücünün ABŞ -ın böyük şirkətlərinin ilk 19%-də yer aldığı klassik bir momentum hekayəsidir. Hər hansı bir potensial alıcı üçün açıq sual budur ki, bu, tankda yanacaq qalmış bir momentumdur, yoxsa artıq tamamilə qiymətləndirilmiş bir momentumdur. Bu yüksəliş sadəcə hay-küy iləmi dəstəklənir? Bu, spekulyativ bir ralli deyil. Səhmin güclü yüksəlişi müstəsna keyfiyyətə malik real biznes mühərriki ilə dəstəklənir. Apple -ın son on iki aydakı əməliyyat marjası 33% təşkil edir ki, bu da S&P 500 üçün 18.4% medianı xeyli üstələyir. Eyni dövrdə gəlirləri 12.8% artıb ki, bu da bazarın 7.5% medianını yenidən üstələyir. Bu performans böyük məhsul tələbatına əsaslanır. Şirkət bu yaxınlarda rekord Mart rübü elan etdi, gəlirləri bir il əvvəlkindən 17% artaraq 111.2 milyard dollara çatdı. Sürücü iPhone idi, gəlirləri illik müqayisədə 22% artdı. Rəhbərlik iPhone 17 ailəsini “Mart rübünə qədər olan dövrdə tariximizdəki ən populyar məhsul xətti” adlandırır. Bu, bütün silindrləri işləyən bir biznesdir. Bazar artıq keyfiyyətə görə premium qiymət tələb edir. Bu cür performans üçün giriş qiyməti yüksəkdir. Apple 38.0 qiymət-qazanc əmsalı ilə ticarət edir ki, bu da S&P 500 -ün 24.5 medianına nisbətən əhəmiyyətli bir premiumdur. Onun 10.3 qiymət-satış əmsalı bazar medianından üç dəfədən çoxdur. Bazar keyfiyyəti görür və buna görə qiymət tələb edir ki, bu da təbii olaraq potensial zəifliklər haqqında suallara səbəb olur. Məsələn, son bir təhlil Apple səhmindəki real riski nəzərdən keçirir. Ən yaxın biznes riski təchizat zəncirindən gəlir. Rəhbərlik son qazanc çağırışında növbəti rübdə “əhəmiyyətli dərəcədə yüksək yaddaş xərcləri” gözlədiyini açıq şəkildə bildirdi. Daha dəqiq desək, onlar İyun ayından sonra “yaddaş xərclərinin biznesimizə artan təsir göstərəcəyinə inanırıq” deyə xəbərdarlıq etdilər. Bu, dürüst bir problemdir: səhmin premium qiymətləndirilməsinin əsasını təşkil edən elit gəlirliliyə birbaşa təhdid. Tək şirkət riski olmadan daha geniş mövzunu üstün tutan investorlar üçün VGT kimi geniş texnologiya ETF -i alternativ təklif edir.