Cənubi Koreyanın süni intellektlə bağlı səhm bumu, leverajın fundamental göstəricilərdən daha güclü bazar qüvvəsinə çevrildiyi zaman nə baş verdiyinə dair xəbərdarlıq hekayəsinə çevrilir. SK Hynix Inc. -in bazar ertəsi rekord 15% -lik enişi, ölkənin çip istehsalçıları ilə əlaqəli leverajlı məhsulların idarəçilərini milyardlarla dollar dəyərində səhm satmağa məcbur etdi və süni intellekt qiymətləndirmələrinin qlobal yenidən qiymətləndirilməsi kimi başlayan prosesi bazar çöküşünə çevirdi. Bu satışlar Kospi indeksində cəmi üç həftə ərzində 25% -lik enişi dərinləşdirdi və marja kreditlərinin, tək səhmli leverajlı birja fondlarının və konsentrasiyalı indeks çəkilərinin bir-birini necə gücləndirərək hər iki istiqamətdə dalğalanmaları artırdığını ortaya qoydu. Bu dinamika Seuldan kənarda da getdikcə daha çox izlənilir. Koreya süni intellekt avadanlıqları təchizat zəncirinin mərkəzində yerləşir, SK Hynix və Samsung Electronics Co. Kospi indeksinin yarısından çoxunu təşkil edir. İndi SK Hynix ABŞ vaxtı ilə Amerika depozitar qəbzləri vasitəsilə də ticarət etdiyi üçün investorlar deyirlər ki, əhval-ruhiyyə Wall Street və Asiya arasında gecə-gündüz dəyişə bilər ki, bu da Koreyanın leverajla bağlı dəyişkənliyinin qlobala çevrilməsi riskini artırır. Bu əks əlaqə çərşənbə günü Kospi indeksinin SK Hynix səhmlərinin ADR -lərindəki 27% -lik yüksəlişdən sonra 6% -dən çox artması ilə özünü göstərdi. Cənubi Koreyanın “yarımkeçirici hekayəsi əsl struktur tələbat üzərində qurulub, lakin nəzarətsiz leveraj iştahı onu daha kövrək bazar ticarətinə çevirib”, – Sidneydəki Vantage Global Prime -ın baş bazar analitiki Hebe Chen bildirib. “İkiüzlü qılınc indi əks istiqamətdə kəsir – və leveraj enişi yüksəliş qədər güclü edir.” Tək səhmli leverajlı ETF -lər Asiyada nisbətən yenidir. Oktyabr ayında Honq Konqda siyahıya alınmış CSOP SK Hynix Daily 2x Leveraged Product , qısa müddətdə öz növünün qlobal miqyasda ən böyüyünə çevrildi. Seulda , SK Hynix və Samsung -u izləyən ondan çox tək səhmli leverajlı məhsul may ayının sonunda debüt etdi və adətən əsas səhmlər üzrə ikiqat gəlir təklif edirdi. Birlikdə, onlar 14 milyard dollardan çox idarə olunan aktivlərə malikdirlər. Leverajlı ETF -lərin gücləndirici təsiri bu həftə tam şəkildə nümayiş olundu. Goldman Sachs Group Inc. -in institusional müştərilər üçün satış və ticarət masasının qeydinə görə, SK Hynix -in bazar ertəsi iki rəqəmli enişi o demək idi ki, fondlar öz mandatlarına uyğun olaraq risklərini yenidən balanslaşdırmaq üçün şirkətdəki səhmlərinin təxminən 5 milyard dollarını satmalı ola bilərdi. Qeyddə bildirilir ki, bu məbləğ həmin gün SK Hynix səhmlərinin və səhm fyuçerslərinin birləşmiş ümumi ticarət dəyərinin təxminən 18% -ni təşkil edirdi. Heç bir fundamental katalizator olmadan bu axın yönümlü ticarət, məhsulların nəzərdə tutulduğundan daha uzun müddətə öz aktivlərini saxlamağa meylli olan yerli pərakəndə investorlar üçün böyük itkilərə səbəb ola bilər. Bloomberg tərəfindən tərtib edilmiş məlumatlara görə, iki yaddaş çip istehsalçısını izləyən ondan çox leverajlı ETF -in qiymətləri may ayında Seulda siyahıya alındıqdan sonra təxminən 40% azalıb. Koreya tənzimləyiciləri indi ölkənin maliyyə bazarlarını həddindən artıq pozmadan bu dəyişkənliyi cilovlamaq vəzifəsi ilə üz-üzədir. Gələcək siyasətin bir əlaməti olaraq, ölkənin ən yüksək maliyyə nəzarət orqanı keçən ay siyahıyaalmaları təsdiqlədiyi üçün təəssüfünü bildirdi. Prezidentin siyasət rəhbəri Kim Yong-beom keçən həftə jurnalistlərə bildirib ki, Koreya səlahiyyətliləri tək səhmli leverajlı ETF -lərin təsirini yaxından izləyir və əlavə tədbirlərin lazım olub-olmadığını da müzakirə edib qərar verəcəklər. Sinqapurdakı Pictet Asset Management -in portfel meneceri Jon Withaar deyib: “Bazar strukturunu pozmadan edə biləcəkləri çox şey yoxdur, lakin əlavə investor təhsili, leverajın məhdudlaşdırılması və potensial olaraq leveraj limitinin 2 -dən 1.5 dəfəyə endirilməsi gözləntiləri var.” “Qeyd etmək vacibdir ki, Honq Konq və ABŞ -da onların yurisdiksiyasına aid olmayan leverajlı ETF -lər var.” Leverajlı ETF -lərin səbəb olduğu artan dəyişkənliyin marja çağırışlarına səbəb olaraq nəzarətsiz satışlara yol açma riski var. Koreyada marja kreditlərinin – yəni səhmlərlə ticarət etmək üçün borc alınan pulun ümumi məbləği iyun ayında 38 trilyon von ( 25.4 milyard dollar ) üzərində pik həddə çatmışdı və bazar ertəsi günü 34.8 trilyon von idi. Həmçinin Nyu Yorkda baş verən satışların Seul üçün tonu təyin etmə riski var ki, burada leverajlı ETF -lər və marja çağırışları hərəkəti gücləndirir, sonra isə onu ABŞ sessiyasına geri ötürərək demək olar ki, 24 saatlıq əks əlaqə dövrü yaradır. Sinqapurdakı Klay Group -un səhmlər üzrə qrup rəhbəri Aadil Ebrahim deyib: “Bu cür spekulyativ məhsullar olduqda, işlər pisləşəndə həmişə bir nöqtədə göz yaşları ilə bitir.” O, əlavə edib: “İndi bu leveraj ETF -ləri əsas aktiv zəif olduğu üçün daha aşağı qiymətə satmağa məcbur edildiyi üçün bu göz yaşları anını yaşayırıq.” “Şirkətin fundamental göstəricilərində heç nə dəyişməyib.”