Pandemiyadan bəri İndoneziya illik 5% sabit artım nümayiş etdirirdi. Sonra İran Hormuz boğazını bağladı. Cənub-Şərqi Asiyanın ən böyük iqtisadiyyatı öz neft ehtiyatlarına baxmayaraq hələ də idxal olunan yanacaqdan çox asılı olduğu üçün İndoneziya hökuməti dərhal zərbə aldı. Nazirlərin təxminən 22 milyard dollar (19.2 milyard avro) büdcə ayırdığı yanacaq subsidiyalarının dəyəri kəskin şəkildə artdı. Reuters xəbər agentliyi mart ayında bildirmişdi ki, siyasətçilərə qiymətləri sabit saxlamaq üçün əlavə 6 milyard dollar və ya daha çox vəsait lazım olacaq. Milli valyuta, rupiah , 8% ucuzlaşaraq dollara qarşı 18,000-ə yaxın rekord aşağı səviyyəyə düşdü. 9,000-dən yuxarı rekord göstəriciyə doğru irəliləyən Cakarta fond bazarı üçdə bir azaldı və bu il ən pis performans göstərən fond bazarına çevrildi. Xarici investorlar İndoneziya aktivlərindən milyardlarla dollar çıxardılar. Financial Times hesablamalarına görə, qlobal fondlar bu il xalis 3.9 milyard dollar dəyərində səhmlər satıblar – bu, 1997-98-ci illər Asiya Maliyyə Böhranından əvvəlki dövrdən bəri ən böyük satışdır. Bazarlar enerji xərclərinin artması ilə populist Prezident Prabowo Subianto -nun böyük xərcləmə vədlərinin toqquşmasından narahat idilər. Populist xərcləmə bazarın müqaviməti ilə qarşılaşır. 2024-cü il seçki kampaniyası zamanı Prabowo mənzil, təhsil və səhiyyəyə trilyonlarla rupiah xərcləyərək iqtisadi artımı 8%-ə çatdırmağı vəd etmişdi. Seçildikdən sonra o, təxminən 900 milyard dollar dəyərində aktivləri idarə edən yeni bir suveren sərvət fondu da yaratmışdır. Əlavə maliyyələşdirmə güclü siyasi və ictimai dəstək qazansa da, investorlar və digər ekspertlər həyəcan təbili çaldılar. Leiden Universitetinin Niderland əsaslı iqtisadçısı Rizal Shidiq Prabowo -nun siyasətlərini “həddindən artıq iddialı” və “səmərəsiz” kimi təsvir etdi. Shidiq DW -yə bildirib ki, “bazar Prezidentin əsas proqramlarını onsuz da məhdud olan fiskal məkana əhəmiyyətli bir yük kimi görür” və əlavə edib ki, Hormuzun bağlanması xərcləmə planlarını “getdikcə davamlı olmayan” göstərir. İndoneziya illər boyu ehtiyatlı büdcələşdirmə və ümumi daxili məhsulun (ÜDM) 3%-i həcmində kəsir tavanı ilə dəstəklənən sabit artım sayəsində inkişaf etmişdi. Lakin Prabowo hökuməti daha böyük kəsirlərə arxalanmaqda və ölkəni borcla dəstəklənən artıma doğru itələməkdə tənqid olunur. Borc faizi ağır yükdür. CEIC Data -ya görə, İndoneziyanın borc/ÜDM nisbəti 40.75% təşkil edir ki, bu da bir çox inkişaf etməkdə olan bazarlardan aşağıdır. Lakin bu borca xidmət etməyin dəyəri əsl problemdir. Yerli media bu yaxınlarda bildirmişdi ki, 2026-cı ildə bütün vergi daxilolmalarının dörddə birinə yaxını faiz ödənişlərinə sərf olunacaq – bu, Beynəlxalq Valyuta Fondunun tövsiyə etdiyi nisbətdən iki dəfədən çoxdur. İndoneziya həmçinin Tailand , Vyetnam və Filippin kimi Cənub-Şərqi Asiya ölkələrindən vergi gəlirlərinin toplanmasında geri qalır. Kontan maliyyə xəbər agentliyinin məlumatına görə, Cakarta bu il təxminən 834 trilyon rupiah (46.1 milyard dollar, 40.3 milyard avro) dövlət borcunun ödəmə müddəti bitdiyi üçün ağır refinansman təzyiqi ilə üzləşir. Avstraliya Milli Universitetinin İndoneziya Layihəsinin əməkdaşı Arianto Patunru bu yaxınlarda yazdığı bloq yazısında “Hökumət daha sürətli artım istəməkdə haqlıdır” deyə qeyd edib. “Lakin ambisiya etibarlılığın əvəzi deyil.” Reytinqin aşağı salınması kapital axınını sürətləndirəcək. Bu etibarlılıq narahatlıqları reytinq agentlikləri tərəfindən artıq qeydə alınmışdı. Bu ilin əvvəlində Moody’s və Fitch Prabowo -nun sürətli xərcləmə təzyiqindən yaranan riskləri əsas gətirərək İndoneziyanın görünüşünü neqativə endirdilər. İnvestorlar tərəfindən daxili səhmləri izləmək üçün istifadə olunan etalon indeksi olan ABŞ əsaslı maliyyə şirkəti MSCI yanvar ayında İndoneziyanın inkişaf etməkdə olan bazardan sərhəd iqtisadiyyatına endirilmə riski ilə üzləşdiyini xəbərdar etmişdi. MSCI bəzi Cakarta -da qeydiyyatdan keçmiş şirkətlərin mülkiyyət detallarının çox qeyri-şəffaf olmasından, bəzi ticarətin isə koordinasiyalı görünməsindən şikayətlənmişdi. Bu, investorların satış üçün olan səhmlərin real sayını bilməsini və bazar qiymətlərinə etibar etməsini çətinləşdirirdi. Daha bir utancverici hal olaraq, S&P Global Ratings keçən həftə (9 iyul 2026) şəffaflıq problemlərini əsas gətirərək oxşar bir reytinq endirilməsini elan edə biləcəyini xəbərdar etdi. Bu status dəyişikliyi G20 -nin ən sürətlə böyüyən iqtisadiyyatlarından biri üçün əsl zərbə olacaq, çünki bir çox institusional investor sərhəd bazarlarından qaçır. Shidiq DW -yə bildirib ki, “Reytinqin aşağı salınması... ağır olacaq... çünki ölkə böyümə yaratmaq üçün daha çox kapitala ehtiyac duyduğu bir vaxtda inkişaf etməkdə olan iqtisadiyyatlar üzrə ixtisaslaşan investorların radarından düşəcək.” Neft qiymətlərinin düşməsi indi dövlət maliyyəsini sabitləşdirməyə kömək etsə də, Prabowo hələ də ambisiyalarını cilovlamaq üçün güclü təzyiq altındadır ki, Sinqapur əsaslı Cənub-Şərqi Asiya Araşdırmaları İnstitutunun (ISEAS) – Yusof Ishak İnstitutunun baş elmi işçisi Siwage Dharma Negara bunun tamamilə nəzərə alınacağına şübhə edir. Negara DW -yə bildirib ki, “Məncə, populist xərcləmə dövlət gəlirlərinin toplanmasından daha sürətlə genişlənməyə davam edəcək.” “Bu cari tendensiya ilə bazarlar İndoneziyaya yüksək riskli bir yer kimi baxacaqlar.” Fiskal çətinliklər 1998-ci il xatirələrini oyadır. Asiya maliyyə böhranı İndoneziyaya fiskal ehtiyatlılıq haqqında davamlı bir dərs verdi. Yüksək borclar, himayədar kapitalizm və zəif bank nəzarəti ölkənin çöküşdən ən çox zərər çəkməsinə səbəb oldu – bu, bir neçə Asiya iqtisadiyyatının eyni vaxtda çökməsi ilə nəticələndi. Rupiah dəyərinin 80%-dən çoxunu itirdi və İndoneziya iqtisadiyyatı 13% azaldı, bu da o zamankı ABŞ dəstəkli diktator Suhartonun vəzifəsindən getməsinə səbəb olan ölümcül iğtişaşlara yol açdı. Daha güclü maliyyə institutlarına və daha sərt tənzimləməyə ehtiyac olduğunu öyrənən investorlar, çətinliklə qazanılmış ehtiyatlılığın indi aşındırılmasından narahatdırlar. Cakarta böhran illərinin həddindən artıq hərəkətlərini təkrarlama riski altında olmasa da, bu il 5% artım hədəfinə çatmaqda çətinlik çəkəcək, 8% isə uzaq bir hədəfdir. Negara xəbərdar edib ki, “idarəetmə narahatlıqları, fiskal risklər və valyuta təzyiqi 1998-ci ildə olduğu kimi bir-birini gücləndirərsə, investor etibarı sürətlə pisləşə bilər.” Avstraliya Milli Universitetinin Patunru daha da irəli gedərək DW -yə bildirib ki, əgər Prabowo öz həvəsini cilovlamasa, İndoneziyanın iqtisadi taleyi “yavaş hərəkətli itkidən sərbəst düşüşə” keçmə riski altındadır. Redaktor: Andreas Becker