Pandemiyadan bəri İndoneziya sabit illik 5% artım nümayiş etdirirdi. Sonra İran Hörmüz boğazını bağladı. Cənub-Şərqi Asiyanın ən böyük iqtisadiyyatı öz neft ehtiyatlarına baxmayaraq hələ də idxal olunan yanacaqdan çox asılı olduğu üçün İndoneziya hökuməti dərhal zərbə aldı. Nazirlərin təxminən 22 milyard dollar (19.2 milyard avro) büdcə ayırdığı yanacaq subsidiyalarının xərcləri kəskin şəkildə artdı. Reuters xəbər agentliyi mart ayında siyasətçilərin qiymətləri sabit saxlamaq üçün əlavə 6 milyard dollar və ya daha çox vəsaitə ehtiyac duyacağını bildirdi. Milli valyuta, rupiya , 8% dəyər itirərək dollara qarşı 18,000 -ə yaxın rekord aşağı səviyyəyə düşdü. 9,000 -dən yuxarı rekord göstəriciyə doğru irəliləyən Cakarta fond bazarı üçdə bir azaldı və bu il ən pis performans göstərən fond bazarına çevrildi. Xarici investorlar İndoneziya aktivlərindən milyardlarla dollar çıxardılar. Financial Times hesablamalarına görə, qlobal fondlar bu il xalis 3.9 milyard dollar dəyərində səhmlər satıb – bu, 1997-98 Asiya Maliyyə Böhranından əvvəlki ən böyük satışdır. Bazarlar enerji xərclərinin artması ilə populist Prezident Prabowo Subianto -nun böyük xərcləmə vədələrinin toqquşmasından qorxuya düşdü. Populist xərcləmə bazarların müqaviməti ilə qarşılaşır. 2024-cü il seçki kampaniyası zamanı Prabowo mənzil, təhsil və səhiyyəyə trilyonlarla rupiya xərcləyərək iqtisadi artımı 8% -ə çatdırmağı vəd etmişdi. Seçildikdən sonra o, təxminən 900 milyard dollar dəyərində aktivləri idarə edən yeni bir suveren sərvət fondu da yaratdı. Əlavə maliyyələşdirmə güclü siyasi və ictimai dəstək qazansa da, investorlar və digər ekspertlər həyəcanlandılar. Leiden Universitetinin Niderlandda yerləşən iqtisadçısı Rizal Shidiq Prabowo -nun siyasətlərini “həddindən artıq iddialı” və “səmərəsiz” kimi təsvir etdi. Shidiq DW -yə verdiyi açıqlamada, “Bazar Prezidentin əsas proqramlarını onsuz da sıx olan fiskal məkana əhəmiyyətli bir yük kimi görür” dedi və əlavə etdi ki, Hörmüzün bağlanması xərcləmə planlarını “getdikcə davamsız” göstərir. İndoneziya illərdir ehtiyatlı büdcələşdirmə və ümumi daxili məhsulun (ÜDM) 3% -i səviyyəsində kəsir tavanı ilə dəstəklənən sabit artım sayəsində inkişaf etmişdi. Lakin Prabowo hökuməti daha böyük kəsirlərə güvənməsi və ölkəni borcla dəstəklənən artıma doğru itələməsi səbəbindən tənqid olunur. Borc faizi ağır yükdür. CEIC Data -ya görə, İndoneziyanın borc-ÜDM nisbəti 40.75% təşkil edir ki, bu da bir çox inkişaf etməkdə olan bazarlardan aşağıdır. Lakin bu borcun xidmət xərcləri əsl problemdir. Yerli media bu yaxınlarda bildirdi ki, 2026-cı ildə bütün vergi daxilolmalarının dörddə birinə yaxını faiz ödənişlərinə sərf olunacaq – bu, Beynəlxalq Valyuta Fondunun tövsiyə etdiyi nisbətdən iki dəfədən çoxdur. İndoneziya həmçinin Tailand, Vyetnam və Filippin kimi Cənub-Şərqi Asiya ölkələrindən vergi gəlirlərinin toplanmasında geri qalır. Cakarta həmçinin ağır refinansman təzyiqi ilə üzləşir, maliyyə xəbər agentliyi Kontan -a görə, bu il təxminən 834 trilyon rupiya (46.1 milyard dollar, 40.3 milyard avro) dövlət borcunun müddəti başa çatır. Avstraliya Milli Universitetinin İndoneziya Layihəsinin əməkdaşı Arianto Patunru bu yaxınlarda yazdığı bloq yazısında “Hökumət daha sürətli artım istəməkdə haqlıdır” dedi. “Lakin ambisiya etibarlılığın əvəzi deyil.” Reytinqin aşağı salınması kapital axınını sürətləndirəcək. Bu etibarlılıq narahatlıqları reytinq agentlikləri tərəfindən artıq qeydə alınmışdı. Bu ilin əvvəlində Moody’s və Fitch İndoneziyanın görünüşünü neqativə endirərək Prabowo -nun sürətli xərcləmə təzyiqindən yaranan riskləri qeyd etdilər. İnvestorlar tərəfindən daxili səhmləri izləmək üçün istifadə olunan etalon indeksə sahib olan ABŞ -da yerləşən maliyyə şirkəti MSCI yanvar ayında İndoneziyanın inkişaf etməkdə olan bazardan sərhəd iqtisadiyyatına endirilmə riski ilə üzləşdiyini xəbərdar etdi. MSCI bəzi Cakarta -da qeydiyyatdan keçmiş şirkətlərin sahiblik detallarının çox qeyri-şəffaf olmasından, bəzi ticarətin isə koordinasiyalı görünməsindən şikayətləndi. Bu, investorların satış üçün olan səhmlərin real sayını bilməsini və bazar qiymətlərinə etibar etməsini çətinləşdirirdi. Əlavə bir utancverici hal olaraq, S&P Global Ratings keçən həftə ( 9 iyul 2026 ) şəffaflıq problemlərini qeyd edərək oxşar bir reytinq endirilməsini elan edə biləcəyini xəbərdar etdi. Bu status dəyişikliyi G20 -nin ən sürətlə böyüyən iqtisadiyyatlarından biri üçün əsl zərbə olacaq, çünki bir çox institusional investor sərhəd bazarlarından qaçır. Shidiq DW -yə verdiyi açıqlamada, “Reytinqin aşağı salınması ... ağır olacaq ... çünki ölkə böyümə yaratmaq üçün daha çox kapitala ehtiyac duyduğu bir vaxtda inkişaf etməkdə olan iqtisadiyyatlar üzrə ixtisaslaşan investorların radarından düşəcək” dedi. Neft qiymətlərinin düşməsi indi dövlət maliyyəsini sabitləşdirməyə kömək etsə də, Prabowo hələ də ambisiyalarını cilovlamaq üçün güclü təzyiqlə üzləşir ki, Sinqapurda yerləşən Cənub-Şərqi Asiya Araşdırmaları İnstitutunun (ISEAS) – Yusof Ishak İnstitutunun baş elmi işçisi Siwage Dharma Negara buna tam əməl edəcəyinə şübhə edir. Negara DW -yə verdiyi açıqlamada, “Düşünürəm ki, populist xərcləmə dövlət gəlirlərinin toplanmasından daha sürətli genişlənməyə davam edəcək” dedi. “Bu mövcud tendensiya ilə bazarlar İndoneziyaya yüksək riskli bir yer kimi baxacaqlar.” Fiskal çətinliklər 1998-ci il xatirələrini oyadır. Asiya maliyyə böhranı İndoneziyaya fiskal ehtiyatlılıq haqqında davamlı bir dərs verdi. Yüksək borclar, himayədar kapitalizm və zəif bank nəzarəti ölkənin qəzadan ən çox zərər çəkməsinə səbəb oldu – bu, bir neçə Asiya iqtisadiyyatının eyni vaxtda çökməsinə səbəb oldu. Rupiya dəyərinin 80% -dən çoxunu itirdi və İndoneziya iqtisadiyyatı 13% azaldı, bu da o zamankı ABŞ -ın dəstəklədiyi diktator Suhartonun vəzifəsindən getməsinə səbəb olan ölümcül iğtişaşlara yol açdı. Daha güclü maliyyə institutlarına və daha sərt tənzimləməyə ehtiyac olduğunu öyrənən investorlar, çətinliklə qazanılmış ehtiyatlılığın indi aşındırılmasından narahatdırlar. Cakarta böhran illərinin həddindən artıq hərəkətlərini təkrarlama riski altında olmasa da, bu il 5% -lik artım hədəfinə çatmaqda çətinlik çəkəcək, ən çox arzulanan 8% -i bir yana qalsın. Negara xəbərdar etdi ki, investor etibarı “idarəetmə narahatlıqları, fiskal risklər və valyuta təzyiqi 1998-ci ildəki kimi bir-birini gücləndirərsə, sürətlə pisləşə bilər.” Avstraliya Milli Universitetinin Patunru daha da irəli gedərək DW -yə bildirdi ki, əgər Prabowo öz həvəsini cilovlamasa, İndoneziyanın iqtisadi taleyi “yavaş hərəkətli itkidən sərbəst düşüşə” doğru irəliləmə riski altındadır. Redaktor: Andreas Becker