[SİNQAPUR] Yaxın Şərqdə müharibənin başlaması neft və enerji qiymətlərinin kəskin dəyişməsinə səbəb olarkən, davamlı süni intellekt (AI) inkişafı qlobal texnologiya səhm bazarlarını formalaşdırıb və investorlar üçün 2026-cı ilin ilk yarısı çətin keçib. The Business Times bu ilin ikinci yarısında investorların cavab axtara biləcəyi beş mövzunu araşdırır. 1. AI kapital xərclərinin artması – xeyir, yoxsa zərər? Analitiklərin fikrincə, AI kapital xərcləri bu ilin ikinci yarısında əhəmiyyətli dərəcədə artacaq. Xüsusilə, Amazon , Oracle və Microsoft kimi ABŞ-dan olan hiperskalatorlar Bloomberg və Manulife Investment Management-in məlumatlarına əsasən, 2026-cı ilin sonuna qədər təxminən 700 milyard ABŞ dolları , 2027-ci ilə qədər isə 800 milyard ABŞ dolları civarında kapital xərcləri görəcəklər. HSBC-nin ilin ortası qlobal investisiya proqnozu hesabatında qeyd olunub ki, “Əgər AI kapital xərcləri güclü qalırsa və monetizasiya olunmağa davam edirsə, gəlirlər bazarı dəstəkləyə və yüksək qiymətləndirmələri əsaslandıra bilər.” Lakin Amundi Investment Institute-un ekspertləri AI xərclərindəki bu bumu “yalnız səhm hekayəsi” hesab etmirlər. Onlar bildiriblər ki, “(AI supersiklinin genişlənməsində) qaliblər və uduzanlar ortaya çıxdıqca, sektorlar və regionlar arasında fərqlər genişlənəcək ki, bu da portfelin dayanıqlığı üçün şaxələndirməni vacib edəcək.” BlackRock Investment Institute-un hesabatında qeyd olunub ki, AI inkişafının dar boğaz sahələrində – məsələn, çiplər, enerji və məlumat mərkəzləri – imkanları izləməyə dəyər. Bununla belə, müxtəlif oyunçular üçün vəziyyət asanlıqla pisləşə bilər. HSBC analitikləri deyiblər: “Əgər investorlar bu xərclərin gəlirliliyini, monetizasiyanın davamlılığını və ya hiperskalatorlar maliyyələşdirmə və konsentrasiya limitlərinə çatdıqda maliyyələşdirmənin mövcudluğunu şübhə altına almağa başlasalar, bazarın ən güclü dəstəyi onun əsas zəifliyinə çevrilə bilər.” 2. Təchizat şokları dalğası fonunda qızıl etibarlı sığınacaq olaraq qalırmı? Qızıl populyar təhlükəsiz sığınacaq aktividir – lakin onun son bazar davranışı investorlar arasında bəzi narahatlıqlara səbəb olub. Onun spot qiyməti bazar ertəsi ( 13 iyul ) 4000 ABŞ dolları/troy unsiyadan aşağı düşərək, iyun ayından bəri davam edən enişini genişləndirib. Bu, inflyasiya və davam edən ABŞ-İran müharibəsi səbəbindən yüksək enerji qiymətləri, üstəgəl faiz artımlarının ehtimalının artması ilə əlaqədardır ki, bu da qızılın sabit gəlirli aktivlər kimi gəlir gətirən aktivlərlə müqayisədə cəlbediciliyini azaldır. Lakin analitiklər ilin qalan hissəsi üçün sarı metala hələ də nikbin yanaşırlar – Amundi-dən olanlar 5000 ABŞ dolları/unsiya hədəf qiyməti müəyyən ediblər. HSBC-nin ekspertləri qızılın hazırkı zəifliyini onu “kövrək” etmədiyini, əksinə onun “tsiklik risk aktivi” olduğunu nümayiş etdirdiyini bildiriblər. Onlar bankın ilin ortası qlobal investisiya proqnozu hesabatında qeyd ediblər: “Mərkəzi banklar qızıl almağa davam edərək, onun ( ABŞ ) dollar sistemindən kənarda ehtiyat aktivi rolunu gücləndirirlər.” “Qızıl hələ də ənənəvi maliyyə aktivləri ilə təkrarlanması çətin olan sığorta dəyərini daşıyır.” Amundi-nin analitikləri həmçinin bildiriblər ki, məhdud mədən təchizatı və artan qlobal borc investorlar şaxələndirmə və etibarlı dəyər saxlama vasitəsi axtardıqları üçün qiymətləri dəstəkləməlidir. 3. Asiya səhmlərinə investisiya H2-də güclü bir oyun olacaqmı? Analitiklər “ağlabatan” qiymətləndirmələr səbəbindən Asiya səhmləri sahəsində güclü bir böyümə hekayəsinin mövcud olduğuna inanırlar. Bu, regional bazarlarda kəskin dalğalanmalar fonunda baş verir, diqqət 10 iyulda əsas çip oyunçusu SK Hynix-in Nasdaq-da debütünə yönəlib. Onun birjada səhm qiyməti bazar ertəsi investorların kəskin mənfəət götürməsindən sonra 15 faizdən çox düşərək, qazanc nikbinliyini azaldıb. Lakin Manulife Investment Management-in Asiya səhmləri üzrə rəhbəri June Chua , Cənubi Koreyanın bir bazar olaraq hələ də böyümək üçün yeri olduğuna inanır. O qeyd edib: “ Cənubi Koreya – bu il ( Asiya bazarları arasında) ən güclü performans göstərməsinə baxmayaraq – hələ də ən ucuz bazardır.” “Biz həmçinin Çin , İndoneziya , Filippin , eləcə də Malayziya daxil olmaqla bir sıra bazarların tarixi ortalamalarından xeyli aşağı ticarət etdiyini görürük.” Xüsusilə Cənub-Şərqi Asiyada yerləşən Sinqapur da müxtəlif analitiklərin üstünlük verdiyi bazar olaraq qalır, çünki o, investorlara “müdafiə” mövqeyi təklif edir. Chua deyib: “( Səhm Bazarı İnkişaf Proqramı ), sağlam ( ilkin kütləvi təklif ) boru kəməri, güclü regional axınlar, eləcə də güclənən Sinqapur dolları bazarı dəstəkləməyə davam edir.” OCBC səhm analitikləri qeyd ediblər ki, Sinqapur şirkətlərinin qiymətləndirmələri, böyümə səhmlərinin güclü korporativ gəlirləri səbəbindən ədalətli diapazondadır. ST Engineering , Sembcorp Industries və Keppel kimi mavi çip şirkətləri, Keppel DC Reit və CapitaLand Integrated Commercial Trust daxil olmaqla bir neçə Sinqapurda qeydiyyatdan keçmiş daşınmaz əmlak investisiya trastları ( Reits ) ilə yanaşı, H2 proqnoz hesabatlarında “al” reytinqi ilə qiymətləndirilənlər arasındadır. 4. Mərkəzi banklar necə dəyişəcək və yapışqan inflyasiya sabit gəlir üçün nə deməkdir? Müxtəlif analitiklərin fikrincə, daha sərt mərkəzi bank istiqaməti 2026-cı ilin ikinci yarısında başlaya bilər – baxmayaraq ki, əksəriyyət ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin faiz dərəcələrinin ilin sonuna qədər sabit qalacağına inanır. Bu, Yaxın Şərqdə müharibənin davam etdiyi qlobal əks küləklər və yüksək enerji qiymətləri fonunda baş verir, burada yüksək əsas inflyasiya “əsas narahatlıq”dır, Franklin Templeton-un 10 iyul hesabatında qeyd olunub. Buna görə də, OCBC-nin sərvət məsləhətçiliyi üzrə icraçı direktoru Afdhal Rahman , daha uzun müddətli yüksək faiz dərəcəsi mühitində uzunmüddətli istiqrazlara ehtiyatla yanaşır. O, çərşənbə axşamı qeydində deyib: “(Bu, ona görədir ki) müddət portfellərə sabitləşdirici olmaqdan daha çox maneə törədə bilər.” Beləliklə, o, bu məqamda çəkili orta müddəti üç-yeddi il olan daha yüksək keyfiyyətli, daha qısa müddətli sabit gəlirli aktivlərə üstünlük verir. Manulife Investment Management-in Asiya sabit gəlir üzrə rəhbəri Murray Collis deyib ki, sərt rejimdə, daha aşağı faiz dərəcəsi həssaslığı ilə daha yüksək gəlirlər Asiya dolları investisiya dərəcəli və yüksək gəlirli istiqrazlarda tapıla bilər. O əlavə edib: “Reallıq budur ki, (investisiya dərəcəli istiqrazların), xüsusilə ABŞ və Kanadada risk mükafatları inanılmaz dərəcədə sıxdır.” O həmçinin bildirib ki, investorlar Şimali Amerika bazarlarından kənara baxıb diqqətlərini Asiyaya yönəltsələr, sabit gəlirli aktivləri ilə “daha çox qazanc” gözləyə bilərlər. 5. Özəl bazarlar 2026-cı ilin qalan hissəsində öz çəkilərini saxlaya biləcəklərmi? BT-nin eşitdiyi ekspertlər özəl kredit sahəsinin gələcək gəlir potensialı ilə bağlı qarışıq fikirlərə malikdirlər. Manulife Investment Management-in çoxaktivli həllər üzrə qlobal rəhbəri Luke Browne , hazırda özəl kreditə “yüksək inam” nümayiş etdirir. O deyib: “Orada gördüyümüz gəlirlər cəlbedicidir və cazibədardır.” Lakin Man Group-un hesabatında göstərildiyi kimi, proqram təminatı və xidmət kimi proqram təminatı sahəsində bir sıra yüksək profilli defoltlar sektoru diqqət mərkəzinə gətirib, dotkom dövrü ilə müqayisələr və infrastruktur investisiyalarının yeni texnologiyalar tərəfindən ötürülə biləcəyi qorxuları artır. Morningstar analitikləri həmçinin bildiriblər ki, orta bazar özəl kredit əsasları “marja təzyiqi, qeyri-bərabər gəlir artımı və daha yüksək borc xidməti xərclərini” əks etdirərək zəifləməyə davam edib. Man Group qeyd edib ki, kredit keyfiyyəti və intizamlı menecer seçimi aktiv sinfinin gələcəyi üçün “əsas” olaraq qalacaq. Özəl kapitala gəlincə, Browne “dövrün harasında olduğumuz” və “hazırkı qiymətləndirmələrlə harada olduğumuz” səbəbindən sektorda “az çəkili”dir. O deyib: “Biz sadəcə bir az gərginlik hiss edirik (portfel çıxışlarına gəldikdə) və özəl bazarda başqa yerlərdə daha yaxşı imkanlar var.”