JPMorgan Chase (JPM) ABŞ bankları arasında ən böyük rüblük mənfəəti əldə etdi. Lakin bu rekord tək səbəb deyil ki, pərakəndə investorlar buna əhəmiyyət verməlidirlər. 21,2 milyard dollar mənfəət hər rübdə təkrarlanmayacaq qazancları əhatə edirdi. Visa ilə bağlı əməliyyatlar 4,6 milyard dollar , bəzi səhm investisiyaları isə 1 milyard dollar əlavə etdi. Bu əsas amillər olmasaydı, mənfəət 16,9 milyard dollara , yəni hər səhm üçün 6,14 dollara düşərdi. Bu, bildirilən hər səhm üçün 7,70 dollardan daha az təəccüblüdür, lakin JPMorgan -ın investisiya tezisi haqqında daha vacib bir şeyi göstərir. Bank tək bir təsadüfi faiz dərəcəsi dəyişikliyinə və ya mühasibat qazancına güvənmədi. Bazar fəaliyyəti artdıqca ticarət, investisiya bankçılığı, istehlakçı bankçılığı, ödənişlər və sərvət idarəçiliyi hamısı böyüdü. Xalis faiz gəliri də artdı, lakin bank kredit itkilərini yaxşı nəzarətdə saxladı. Bu, gizli silahdır. JPMorgan bazarlar qeyri-müəyyən olduqda, firmalar pul topladıqda, istehlakçılar borc götürüb xərclədikdə və varlı müştərilər idarə olunan hesablara daha çox pul qoyduqda mənfəət əldə edir. Reuters qeyd etdi ki, müxtəlif bazar ssenarilərində gəlir əldə etmək qabiliyyəti JPMorgan -ı trilyon dollarlıq kluba daxil edə bilər, tək rekord mənfəət deyil. Şirkətin bazar dəyəri 15 iyulda təxminən 949 milyard dollar idi. GuruFocus -a görə, JPMorgan Chase -in baş direktoru Jamie Dimon hər bir biznes sahəsində gəlirin yeni rekorda çatdığını bildirdi. JPMorgan -ın miqyası qazanmaq üçün daha çox yol yaradır. Əksər banklar kreditlərdən əldə etdikləri ilə əmanətçilərə ödədikləri arasındakı fərqə yüksək dərəcədə həssas qalırlar. Xalis faiz gəliri, yəni bu fərq, faiz dərəcələri yaxşı olduqda arta bilər və maliyyələşdirmə xərcləri artdıqda və ya Fed faiz dərəcələrini azaltdıqda azala bilər. Ənənəvi kredit verənlərlə müqayisədə, JPMorgan -ın bu riski var, baxmayaraq ki, gəlirlərinin daha az hissəsi buna bağlıdır. Federal Ehtiyat Sistemi -nin ən son kommersiya bankı reytinqlərinə görə, JPMorgan ölkənin ən böyük bank təşkilatıdır. Korporasiya ölçüsünə görə kredit kartları, ipotekalar, birləşmə məsləhətləri, səhm ticarəti, depozit xidmətləri və özəl bankçılıq kimi gəlir mənbələrinə çıxışa malikdir. Bu şaxələndirmə ikinci rübdə olduqca vacib oldu. JPMorgan -ın ikinci rübün gəlir bəyanatında bildirildiyinə görə, bazarların gəliri bir il əvvəlkindən 35% artaraq 12,1 milyard dollara çatdı. Səhm bazarı gəliri 86% , sabit gəlirli ticarət isə 6% artdı. İnvestisiya bankçılığı fəaliyyətindən əldə olunan haqlar 30% artaraq 2021-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatdı. Kommersiya və investisiya bankı 24,9 milyard dollar gəlir və 9,7 milyard dollar mənfəət əldə etdi. Onlar müvafiq olaraq 27% və 46% artım göstərdilər. Nəticələr bazar qeyri-müəyyənliyinin JPMorgan üçün mütləq mənfi xəbər olmadığını göstərir. Dəyişkənlik aktiv qiymətlərinə təsir edə və nəticədə borcalanları azalda bilər. Lakin aktiv bazarlar həm də müştəri əməliyyatları, hedcinq, maliyyələşdirmə və məsləhət haqları deməkdir. Əlaqəli: Goldman -ın qadağan etdiyi mərc növlərini JPMorgan satmaq istəyir. Korporasiyanın qalan hissəsi başqa bir təhlükəsizlik səviyyəsi təklif etdi. İstehlakçı və icma bankçılığı gəliri 8% artaraq 20,3 milyard dollara çatdı. Dövriyyəli kart balansları kart xidmətləri və avtomobil gəlirlərini 12% artırmağa kömək etdi, debet və kredit kartı satış həcmi isə 10% artdı. Aktiv və sərvət idarəçiliyi gəlirləri 19% artdı. Bankın rüblük təqdimatında bildirildiyinə görə, idarə olunan aktivlər rüb ərzində 50 milyard dollarlıq uzunmüddətli xalis axınlar sayəsində 5,1 trilyon dollara yüksəldi. Bu arada, xalis faiz gəliri 10% artaraq 25,6 milyard dollara çatdı. Bazar biznesi istisna olmaqla, xalis faiz gəliri 4% artaraq 23,7 milyard dollara yüksəldi. Bu vacibdir, çünki rübün sadəcə kapital bazarları bonanzası olmadığını göstərir. Kredit əməliyyatı, depozit franşizası və haqq şirkətləri də əlavə gəlir gətirirdi. İnvestorlar, əslində, bir anda çoxsaylı qazanc mühərriklərinin sürətlə artdığını görürdülər. Daha geniş bank sənayesi artıq qeyri-faiz gəlirlərinin artmasından faydalanırdı. Federal Depozit Sığortası Korporasiyası -nın rüblük bank profili göstərdi ki, daha böyük qurumların yaxşılaşdırılmış qeyri-faiz gəlirləri sənayenin birinci rüb mənfəət artımını təmin etdi, baxmayaraq ki, yaxşılaşmanın bir hissəsi daha yüksək xərclər və azalan xalis faiz gəlirləri ilə kompensasiya edildi. JPMorgan -ın rübü göstərir ki, o, bu sənaye trendindən böyük bir pay götürür. JPMorgan -ın bildirilən mənfəətinə daha yaxından baxmaq lazımdır. Bu 21,2 milyard dollarlıq başlıq məbləği bankın yeni rüblük qazanc əsası kimi qəbul edilməməlidir. JPMorgan Visa ilə bağlı əməliyyatdan hər səhm üçün 1,27 dollar , digər səhm əməliyyatlarından isə əlavə 29 sent qazanc əldə etdi. Maddi adi səhm üzrə gəlirlilik bu amillər istisna olmaqla 23% , bildirilən 29% ilə müqayisədə idi. Lakin düzəldilmiş performans güclü idi. JPMorgan -ın Qiymətli Kağızlar və Birja Komissiyası -na rəsmi hesabatı göstərdi ki, düzəldilmiş qazanc hər səhm üçün 6,14 dollar bir il əvvəlki 5,24 dolları asanlıqla üstələdi. Bildirilən gəlir 28% artaraq 57,3 milyard dollara çatdı. Əsas gəlir qarışığı rübün keyfiyyətində daha aydın görünür. Şirkətin qazanc əlavəsi göstərdi ki, ümumi kreditlər bir il əvvəlkindən 9% artaraq 1,54 trilyon dollara çatdı. İdarə olunan gəlir 18% artdı, əmanətlər isə birinci yarıda 6% artaraq 2,71 trilyon dollara yüksəldi. Bu mənfəətlər JPMorgan -ın balansının haqq biznesləri ilə birlikdə böyüməsinin bir əlamətidir. Bu böyümə hələ kredit tərəfindən zəifləməyib. Kart xidmətləri üçün xalis silinmə dərəcəsi bir il əvvəlki 3,40% ilə müqayisədə 3,34% idi. Ümumi xalis silinmələr kifayət qədər sabit qaldı və bank kredit itkiləri üçün ehtiyatına cüzi 149 milyon dollar əlavə etdi. Bu o demək deyil ki, istehlakçı təhlükəsi aradan qalxıb. Kredit kartı balansları daha yüksəkdir və aşağı gəlirli borcalanlar hələ də yüksək maliyyələşdirmə xərclərinə və yüksək ev xərclərinə qarşı həssasdırlar. Daha yumşaq əmək bazarı gecikmələri və itkiləri artıra bilər. Daha çox Bank Səhm Sıfırlamaları: Bank of America gəlirlərdən sonra Micron səhm qiymət hədəfini sıfırlayır. Morgan Stanley güclü AI tələbatı səbəbindən Micron səhm qiymət hədəfini sıfırlayır. JPMorgan Broadcom səhm qiymət hədəfini sıfırlayır. İnvestorlar xərcləri də izləməlidirlər. JPMorgan 2026-cı il üçün düzəldilmiş xərc proqnozunu 105 milyard dollardan təxminən 107,5 milyard dollara qaldırdı. İdarəetmə bildirdi ki, daha yüksək həcmlər və gəlirlə bağlı kompensasiya artıma səbəb oldu. Bu, mütləq pis bir mübadilə deyil. Treydlər, bankirlər və brokerlər daha çox pul qazanırlar və bu, daha çox xərcləmək üçün bir cazibə ola bilər. Narahatlıq ondadır ki, sövdələşmə və ya ticarət fəaliyyəti azaldıqda kompensasiya xərcləri və texnologiya xərcləri yüksək qalır. AI bir gün bu xərclərin bəzilərini azaltmağa kömək edə bilər. Dimon rəsmi Bernstein konfransında çıxışı zamanı bildirdi ki, JPMorgan -ın süni intellekt üçün təxminən 1000 istifadə halı var, bunlardan bir çoxu artıq əhəmiyyətli qənaət və ya əməliyyat qazancları yaradır. Beləliklə, ikinci uzunmüddətli nəticə var. JPMorgan AI investisiya artımının faydalarını təkcə maliyyə, ticarət və məsləhət xidmətləri vasitəsilə deyil, həm də əldə edir. O, həmçinin məhsuldarlığını artırmaq və səhvləri azaltmaq üçün AI -dən istifadə etməyi planlaşdırır. JPMorgan -ı 1 trilyon dollardan yuxarı itələyə biləcək 3 inkişaf. Investing.com qeyd etdi ki, JPMorgan səhmləri 1 trilyon dollarda mütləq ucuz olmayacaq və daha çox gəlir gətirməsi gözlənilməyəcək. Lakin bu, bazarın bankı ənənəvi faiz dərəcəsinə həssas kredit verəndən daha yüksək qiymətləndirmə əmsalı ilə qiymətləndirməyə hazır olduğunu göstərəcək. Üç inkişaf bu arqumenti gücləndirə bilər. Davam edən kapital bazarları fəaliyyəti: JPMorgan -ın investisiya bankçılığı boru kəməri möhkəmdir, lakin səhm qiymətləri düşdükdə, borclanma xərcləri artdıqda və ya korporativ rəhbərlər daha az inamlı olduqda sövdələşmələr sürətlə dayana bilər. Sürətli kredit pisləşməsi olmadan davamlı balans artımı: Orta kreditlər 10% , orta əmanətlər isə rübdə 7% artdı. Bu genişlənmə davam etdikcə və silinmələr məqbul qaldıqca, JPMorgan həddindən artıq risk götürmədən faiz gəlirini artıra bilər. Bank indi tam illik xalis faiz gəlirini əvvəlki 103 milyard dollarlıq proqnozundan 105,5 milyard dollar civarında proqnozlaşdırır. Kapital üzrə gəlirlilik: JPMorgan ikinci rübdə 4 milyard dollar adi dividendlər ödədi və 6,2 milyard dollar səhm geri aldı. Kapitalın qaytarılması barədə elanında bank bildirdi ki, onun idarə heyəti həmçinin yeni 50 milyard dollarlıq səhm geri alma proqramını təsdiqləyib və rüblük dividendi hər səhm üçün 1,50 dollardan 1,65 dollara qaldırmağı planlaşdırır. Korporasiya hələ də yaxşı kapitallaşdırılıb, bu da ona bu dividendləri ödəməyə imkan verir. Onun adi səhm Tier 1 nisbəti 14,1% idi, tənzimləyici tələb olan 11,5% ilə müqayisədə. JPMorgan həmçinin 2026-cı il üçün stress-test nəticələrini açıqladı, Federal Ehtiyat Sistemi isə 2027-ci ilin sentyabr ayına qədər 2,5% stress kapital buferini saxladı. JPMorgan investorları üçün əsas nəticələr: Bildirilən mənfəət 21,2 milyard dollara çatdı, lakin birdəfəlik investisiya qazancları nəticəni artırdı. 16,9 milyard dollarlıq düzəldilmiş mənfəət əsas bizneslərin hələ də yüksək dərəcədə gəlirli olduğunu göstərdi. Bazarların gəliri 35% , investisiya bankçılığı haqları 30% , səhm ticarəti isə 86% artdı. İstehlakçı, sərvət idarəçiliyi və faiz gəliri biznesləri də genişləndi. Gəlir yüksək qaldığı müddətcə daha yüksək xərclər məqbuldur, lakin fəaliyyət yavaşladıqda mənfəətə təzyiq göstərə bilər. Güclü kapital səviyyələri daha yüksək dividendi və yeni 50 milyard dollarlıq səhm geri alma proqramını dəstəkləyir. Əsas risk yaxşı mühitin davam etməməsidir. Dimon dəfələrlə xəbərdarlıq edib ki, artan aktiv qiymətləri, inflyasiya, fiskal kəsirlər və geosiyasi münaqişələr az xəbərdarlıqla toqquşa bilər. Son səhmdar məktubunda o, möhkəm ABŞ iqtisadiyyatından danışır, lakin bahalı bazarlar və potensial olaraq davamlı inflyasiya risklərini qeyd edir. Bu təhlükələr JPMorgan -ın müxtəlifliyinin vacib olmasının səbəbidir. Əgər bir bank yalnız kredit fərqlərinə güvənirsə, faiz dərəcələri düşdükdə çətin vəziyyətə düşə bilər. Bazarlar dayana bilər və sırf investisiya bankı zərər çəkə bilər. İşsizlik artarsa, kart kredit verən ciddi şəkildə risk altında ola bilər. JPMorgan bu şirkətlərin hamısını böyük miqyasda idarə edir. Visa ilə bağlı qazancın təkrarlanması ehtimalı azdır, bu da başqa bir rekord rübü daha az ehtimal edir. Lakin nəticələr göstərdi ki, JPMorgan kreditləşmə, ticarət, məsləhət, ödənişlər və aktiv idarəçiliyini rəqiblərin azının uyğunlaşa biləcəyi şəkildə birləşdirə bilər. Bu, adi investorlar üçün daha böyük nəticədir. JPMorgan 1 trilyon dollarlıq dəyərə bir möhtəşəm rüb keçirdiyi üçün deyil, biznes strategiyası bu rüb başa çatdıqdan sonra da mənfəət əldə etməyə davam etmək üçün bir neçə yol təklif etdiyi üçün yaxınlaşır. Əlaqəli: JPMorgan iqtisadiyyat və inflyasiya proqnozunu ikiqat artırır. Bu hekayə ilk dəfə 2026-cı il 15 iyulda TheStreet tərəfindən dərc edilmişdir, burada ilk dəfə İnvestisiya bölməsində yer almışdır. Buraya klikləməklə TheStreet -i üstünlük verilən mənbə kimi əlavə edin.