Məhsul perspektivləri ilə bağlı amilləri nəzərə alaraq, faiz endirimlərinin istisna olduğu və dəyişməz mövqenin gözlənilə biləcəyi məntiqlidir. Fermerlər Haryana , Sonipat -da çəltik sahəsində düyü tingləri əkirlər | Şəkil: Bloomberg Madan Sabnavis Mumbai Bu Məqaləyə Qulaq Asın Pul siyasəti ümumi inflyasiyanı hədəfləyir və bu, çətinlik olaraq qalır. Yeni İstehlak Qiymətləri İndeksi (CPI) səbətində qida məhsullarının çəkisi azalsa da, hələ də əhəmiyyətli dərəcədə 35 faiz təşkil edir. Həm CPI , həm də Topdansatış Qiymətləri İndeksi (WPI) məlumatlarında qida inflyasiyasının 5 faizdən yuxarı olması narahatlıq doğurur, xüsusilə də aşağı baza effektləri normal şəraitdə belə yüksək inflyasiya rəqəmlərinə səbəb olardı. Yağış qeyri-müəyyənliyi şəklində yeni bir risk ortaya çıxıb ki, bu da repo dərəcəsi müzakirə edilərkən nəzərə alınmalıdır. İndiyə qədər musson normaldan az olub. 14 iyul tarixinə qədər musson kumulyativ əsasda normal səviyyələrdən 21 faiz aşağı idi. 36 meteoroloji bölgədən 27-də normaldan az yağış müşahidə olunmuş, 19-da isə 20 faizdən yuxarı kəsir qeydə alınmışdır. Musson gec gəlsə də, iyul və avqust aylarında sürətlənmə və daha yaxşı yayılma ehtimalı yüksəkdir. Buna görə də, son bir neçə ildə hava şəraiti dəyişdiyi üçün bu, narahatlıq doğurmaya bilər. Növbəti iki ayda El Niño -nun yayılma ehtimalı yüksəkdir ki, bu da mussonun gedişatına mane ola bilər. Kharif məhsulunun təxminən 40-50 faizinin yağışla qidalandığını nəzərə alsaq (müxtəlif məhsullar üçün suvarma imkanlarının nisbəti 20-80 faiz arasında dəyişir), musson vacibdir. Əslində, ümumi rəqəmdən daha çox, yayılma və irəliləyiş məhsul perspektivlərini müəyyən etməkdə kritikdir. Son 10 gündə müxtəlif bölgələrdə yağan güclü yağışlar su anbarlarının səviyyəsini tutumun təxminən 32 faizinə qədər yüksəltsə də, keçən ilki 52 faiz səviyyəsindən aşağı qalır. Bu vacibdir, çünki qışda mal-qara və məhsullar üçün su təmin etmək üçün mussonun sonunda 80-90 faizə yaxın bir səviyyəyə sahib olmalıyıq – bu da Hindistan Mərkəzi Bankının Pul Siyasəti Komitəsinin (RBI MPC) ciddi şəkildə nəzərə alması lazım olan başqa bir amildir. Həmçinin Oxuyun: Musson sürətlənir, lakin bazar öküzləri hələ də təhlükədən çıxmayıb; səbəbi budur 10 iyul tarixinə qədər əkin sahəsi normalın təxminən 48 faizi idi ki, bu da 2023-cü ildən bəri ən aşağı göstəricidir. Bu başa düşüləndir, çünki yağışların gec gəlməsi fermerləri əkini təxirə salmağa vadar edir. Lakin vacib olan, gecikmiş musson fenomeni səbəbindən müəyyən bölgələrdə baş verən məhsul dəyişdirilməsidir. Taxıl, paxlalılar və yağlı toxumlar üçün əkin sahəsi daha azdır. Taxıl daha az problemdir, çünki düyü əkənlər adətən FCI -nin ilkin tədarük proqramı səbəbindən məhsulu davam etdirirlər. Lakin bu, qiymətləri artıq yüksəliş tendensiyası göstərən paxlalılar və yağlı toxumlar üçün keçərli deyil. Buna görə də, Hindistan Mərkəzi Bankı (RBI) bütün spektrdə məhsul əkinini izləməli olacaq, çünki yağlı toxumlar və paxlalılar üzrə tək məhsul çatışmazlıqlarının qiymətlərə və buna görə də inflyasiyaya kəskin təsir etdiyi müşahidə edilmişdir. Bazar artıq yağlı toxumlar və paxlalılar üçün daha yüksək qiymətlər siqnalı verib. Səbəb sadədir. Birincisi, əkin sahəsi daha azdır və bazar gələcək çatışmazlıqları nəzərə alır. İkincisi, paxlalılar və yağlı toxumlar əsasən tək mövsümlük məhsullar olduğu üçün keçən ilki istehsaldan qalan mövcud ehtiyatlar zamanla azalmağa meyllidir. Gec əkin gec məhsul yığımı deməkdir ki, bu da mövcud ehtiyatların daha uzun müddət istifadə edilməli olduğu anlamına gəlir. Bütün bunlar qiymətlərə təzyiq göstərir. Məhsul perspektivləri ilə bağlı bütün bu amilləri nəzərə alaraq, faiz endirimlərinin istisna olduğu və dəyişməz mövqenin gözlənilə biləcəyi məntiqlidir. OIS bazarı hələ də növbəti doqquz ayda bir və ya iki faiz artımından danışır, lakin vəziyyət pisləşərsə, xam neft böhranının yenidən ortaya çıxdığını nəzərə alaraq, MPC -nin faiz artımının nəzərdən keçirilə biləcəyini hansısa yolla siqnal verməsi faydalı ola bilər. Bəlkə də mövqenin dəyişdirilməsi və ya sadə ifadə. İmtina: Bu məqalə Bank of Baroda -nın baş iqtisadçısı Madan Sabnavis tərəfindən yazılmışdır. İfadə olunan fikirlər onun özünə aiddir. Oxucuların ehtiyatlı olması tövsiyə olunur. Günün ən vacib xəbərlərini və fikirlərini qaçırmayın. Onları Telegram kanalımızdan əldə edin İlk dəfə nəşr olunub: 16 iyul 2026 | 8:23 AM IST