Capri Global -dan Divya S bildirdi ki, zəif musson tez-tez qızıl kreditlərinə tələbatı artırır, çünki kənd təsərrüfatı təsərrüfatları növbəti məhsul dövrünü maliyyələşdirmək və ya dövriyyə kapitalı çatışmazlığını aradan qaldırmaq üçün zərgərlik əşyalarını pula çevirirlər. Capri Global Capital -ın prezidenti və icraçı direktoru – biznes strategiyası Divya S Mumbai bu məqaləni dinləyin. Hindistan mussonlardan qorxan dövrdən əsaslı şəkildə fərqli bir iqtisadiyyatdır. Kənd təsərrüfatının ÜDM-dəki payı 1950-ci illərdə 50 faizdən çox olduğu halda, bu gün təxminən 15-16 faizə düşüb; xidmətlər indi ümumi əlavə dəyərin yarısından çoxunu təşkil edir. Suvarma xalis əkin sahəsinin 47 faizindən çoxunu əhatə edir, bu da 1951-ci ildəki 17 faizdən çoxdur və qeyri-kənd təsərrüfatı gəlirləri kənd təsərrüfatı təsərrüfatlarının gəlirlərinin 50 faizindən çoxunu təşkil edir. 2009-cu ildə, əsrin ən pis quraqlıqlarından biri baş verdikdə, yağış normaldan 22 faiz aşağı olsa da, ÜDM hələ də 8,4 faiz artdı. Struktur buferlər bu gün o vaxtkından daha güclüdür. Bu kontekst, IMD -nin 2026-cı ilin cənub-qərb mussonunu Uzun Müddətli Ortalamanın 90-92 faizi səviyyəsində proqnozlaşdırması ilə əlaqədardır ki, bu da on bir ilin ən zəif göstəricisidir. RBI və S&P Global 2027-ci maliyyə ili üçün ÜDM proqnozunu 7,7 faizdən 6,6 faizə endirmişlər, hava şəraiti göstərilən bir neçə amil arasında idi. Kredit verənlər üçün sual mussonun iqtisadiyyatın bəzi hissələrini yavaşladıb-yavaşlatmayacağı deyil; bu baş verə bilər, lakin hansı borcalanlar həqiqətən risk altındadır. Risk konsentrasiyalı və müəyyən edilə biləndir. Hindistan ın mərkəzi və şimal-qərb hissələrində paxlalı bitkilər, yağlı toxumlar və kobud dənli bitkilər yetişdirən, xarifdən asılı bölgələrdəki yağışla qidalanan təsərrüfatlar ən birbaşa gəlir təzyiqi ilə üzləşirlər. Bu, Hindistan ın mikro maliyyə borcalan bazası ilə üst-üstə düşür. NBFC-MFI artımı 2024-cü maliyyə ilində 29 faizdən 2025-ci maliyyə ilində 17-19 faizə qədər azalıb ( ICRA ). Buna görə də, orada sayıqlıq tələb olunur. Kredit ekosisteminin qalan hissəsi üçün – şəhər borcalanları, özünüməşğul olanlar, yarı-şəhər müəssisələri və girovla təmin edilmiş borcalanlar üçün – 2026-cı ilin mussonu sadəcə fon səs-küyüdür, balans hesabatı hadisəsi deyil. Həmçinin oxuyun: RBI üçün yağış yoxlaması: Qida inflyasiyası, El Niño riskləri faiz endirimlərini qeyri-mümkün edir. MSME kreditləri NBFC AUM -un 23%-ni təşkil edir. Ümumi NBFC aktivləri təxminən 45 trilyon rupi təşkil edir, bu da sistem kreditinin 21 faizidir, 2008-ci maliyyə ilindəki 12 faizdən yuxarıdır. MSME kreditləri NBFC AUM -un 23 faizini; mənzil maliyyəsi 16 faizini; nəqliyyat vasitələrinin maliyyəsi 11 faizini təşkil edir. Əksər risklər şəhər maaşlı və rəsmi sektor işçiləri və xidmət müəssisələri ilə bağlıdır – gəlirlər mövsümi yağışlarla əlaqəli deyil. Girovla təmin edilmiş borcalanlar, qızıl kreditləri və ya əmlak girovu ilə kreditləri olanlar, xarif məhsulundan asılı olmayaraq geri ödəmə stimulu daşıyırlar. Zəif musson qızıl kreditlərinə tələbatı artırır. Qızıl kreditləri xüsusi qeyd edilməlidir. Qəribədir ki, zəif musson tez-tez qızıl kreditlərinə tələbatı artırır, çünki gəlir çatışmazlığı ilə üzləşən kənd təsərrüfatı təsərrüfatları növbəti məhsul dövrünü maliyyələşdirmək və ya dövriyyə kapitalı çatışmazlığını aradan qaldırmaq üçün zərgərlik əşyalarını pula çevirirlər. NBFC qızıl kreditləri AUM 2025-ci maliyyə ilində 18 faiz artdı, bazar CAGR -nin 15-18 faiz olacağı proqnozlaşdırılır və artan qızıl qiymətləri eyni zərgərlik əşyalarının indi daha böyük kreditləri təmin etməsi deməkdir. Qidanın İstehlak Qiymətləri İndeksi -də 46 faiz çəkisi çatışmazlığın qiymətləri artırması deməkdir, lakin Jaipur -dakı bir kirana sahibi və ya Ahmedabad -dakı bir elektrikçi xarif məhsulundan deyil, gündəlik ticarətdən qazanır. Nəticə: Əgər yağış LPA -nın 90-92 faizi səviyyəsində ağlabatan paylanma ilə davam edərsə, mikro maliyyə yığımlarına təvazökar təzyiq, kənd istehlakında müəyyən yumşalma və NBFC sektoruna idarə oluna bilən təsir gözləyin, ÜDM 6,5-6,6 faizə yaxın olacaq. 90 faizdən aşağı uzunmüddətli kəsir qida inflyasiyasını 6 faizdən yuxarı qaldıracaq, MFI NPA dövrlərini uzadacaq və RBI üçün siyasət çətinliyi yaradacaq, ÜDM 6,3-6,4 faizə yaxınlaşacaq və təminat artacaq, MFI və təminatsız risklərə yönələcək. Bunu ən yaxşı şəkildə idarə edən kredit verənlər əvvəlcədən lazımi işləri görmüş olanlar olacaqlar: şaxələndirilmiş portfellər, intizamlı anderraytinq, erkən xəbərdarlıq infrastrukturu və hansı borcalanların həqiqətən risk altında olduğunu bilmək üçün aydınlıq – hər proqnozu kreditləri ümumilikdə sərtləşdirmək üçün bir səbəb kimi qəbul etmək əvəzinə. Musson Hindistan ın kredit ekosistemini bərabər şəkildə təhdid etmir; o, müəyyən coğrafiyalarda, müəyyən bir kanal vasitəsilə müəyyən bir seqmenti təhdid edir və bunu başa düşən kredit verənlər başqalarının yalnız risk gördüyü yerdə fürsət görəcəklər. ========================================================== İmtina: Bu məqalə Capri Global Capital Ltd. -nin prezidenti və icraçı direktoru – biznes strategiyası Divya S tərəfindən yazılmışdır. İfadə olunan fikirlər onun özünə aiddir. Oxucuların ehtiyatlı olması tövsiyə olunur. Günün ən vacib xəbərlərini və fikirlərini qaçırmayın. Onları Telegram kanalımızdan əldə edin. İlk dəfə dərc edilib: 16 iyul 2026 | 8:42 AM IST