Son illərdə qızılın qiyməti davamlı olaraq artıb. Cari bazar dalğalanmasından (aşağıdakı cədvələ baxın) başqa, illərdir yuxarıya doğru bir tendensiya davam edir. 2020-ci ildən bəri qızılın qiyməti bir unsiya üçün 1,585 dollardan 4,500 dollardan çox olub. Pul inflyasiya nəticəsində dəyərini itirməməlidir. İdeal olaraq, faiz səbəbindən öz-özünə böyüməlidir. Lakin mərkəzi bankların faiz dərəcələri nisbətən aşağı olduğu üçün belə investisiyalar hazırda daha az perspektivli görünür. Nəticədə, investorlar sərvətlərini saxlamaq üçün təhlükəsiz yer axtarırlar — və qiymətli metallar onların müraciət etdiyi variantlardan biridir. Artan tələbat təbii olaraq qiymətləri yuxarı itələyir. Deutsche Bankın iqtisadçıları göstəriblər ki, dünyadakı mərkəzi banklar getdikcə daha çox qızıl alırlar. 27 aprel tarixində dərc olunan bir araşdırmada onlar Çin , Rusiya , Hindistan və Türkiyənin , eləcə də inkişaf etməkdə olan bazarlardakı mərkəzi bankların qızıl ehtiyatlarını artırdığını aşkar ediblər. Nəticədə, qızıl 2031-ci ilə qədər bir unsiya üçün 8,000 dollara çata bilər — bu, cari qiymətinin iki qatıdır. Yeni bir oyunçu: kriptovalyutalar Gələcəyi proqnozlaşdırmadan əvvəl, cari qızıl rallisinin arxasında nəyin dayandığını soruşmaq lazımdır. Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) -dən Frank Schallenberger , qızıl qiymətlərinin yüksəlməsinin əsas səbəbləri kimi “faiz dərəcələrinin azaldılması gözləntiləri və zəifləyən ABŞ dolları , mərkəzi banklar tərəfindən güclü alışlar, eləcə də sikkələrə və külçələrə yüksək tələbatı” göstərir. Schallenberger DW -yə bildirib ki, nisbətən yeni bir bazar iştirakçısı da var: kriptovalyutalar . Onlar “getdikcə daha vacib yeni tələbat mənbəyinə çevrilirlər, çünki onlar da qızıl almaq daxil olmaqla öz aktivlərini şaxələndirirlər. Əgər bu davam edərsə, qızıl qiymətləri üçün əlavə təkan verə bilər.” Deutsche Bank Research -də qiymətli metallar analitiki və əvvəllər qeyd olunan araşdırmanın müəlliflərindən biri olan Michael Hsueh , “qeyri-elastik” və “elastik” alıcıları fərqləndirir. O deyir ki, mərkəzi banklar kimi sabit, qeyri-elastik alıcıların zərgərlik alıcıları kimi daha qiymətə həssas “elastik” müştəriləri, o cümlədən fərdi alıcıları sıxışdırdığını müşahidə edib. Bu sabit tələbat “ 2021-2025-ci illər arasında qızılın gücünün əsas amili” olub. DZ BANK -ın tədqiqat analitiki Thomas Kulp DW -yə bildirib ki, “son illərdə qızıl qiymətlərinin yüksəlməsinin əsas səbəbi geosiyasi qeyri-müəyyənliyin yığılması olub.” Qızıl bazarının bir tərəfdən “təhlükəsiz sığınacaq” cəlbediciliyi, digər tərəfdən isə müstəqilliyin təminatı statusu tələbatın əsas hərəkətverici qüvvələri olub. Klassik “təhlükəsiz sığınacaq” hələ də təhlükəsizdirmi? Qızıl uzun müddətdir sərvəti qorumaq üçün etibarlı bir yol hesab olunur. O, öz-özünə gəlir gətirə bilməz və spekulyasiyaya məruz qalır — lakin qiymətli metal şübhəsiz ki, nağd pulu döşəyin altında gizlətməkdən daha təhlükəsizdir. Lakin, Schallenberger xəbərdarlıq edir ki, onun təhlükəsiz sığınacaq reputasiyası bəzən şişirdilir. O iddia edir ki, böyük miqdarda qızıl saxlamaq yaxşı fikir deyil, baxmayaraq ki, o hələ də bir hedcinq kimi xidmət edə bilər: “Portfeldə beş və ya 10% qızıl payı, portfelin dəyişkənliyini azalda bildiyi üçün şübhəsiz ki, pis fikir deyil.” Deutsche Bank Research -dən Michael Hsueh fərqli bir baxışa malikdir: “Biz inanırıq ki, dəyər saxlamaq üçün qızılı böyük miqyasda saxlamaq məntiqlidir. Ehtiyat menecerləri (mərkəzi banklarda, red.) üçün portfellərinə qızıl əlavə etməyin əsas səbəbləri şaxələndirmə, geosiyasi risklərdən qorunma və inflyasiyaya qarşı hedcinqdir.” DZ Bank -dan Thomas Kulp qızılın investisiyaları sabitləşdirməkdəki dəyəri barədə az şübhəyə malikdir. “Qızıl əsas təhlükəsiz sığınacaqdır və belə də qalır. Qeyri-müəyyən dövrlərdə və ya böhran zamanlarında qiymətli metal adətən tələbatda olur.” Lakin o deyir ki, bu həmişə tətbiq edilmir, çünki qiymət “bəzən əhəmiyyətli dalğalanmalara” məruz qala bilər — bu, “investorların öz aktivləri ilə nə edəcəklərinə qərar verərkən həmişə yadda saxlamalı olduqları” bir şeydir. Kristal kürəyə baxmaq Proqnozlar vermək həmişə müəyyən dərəcədə qeyri-müəyyənliklə bağlıdır. Bu, lotereya bileti doldurarkən və ya iqtisadi inkişafları proqnozlaşdırarkən doğrudur. Əgər proqnozlar adətən doğru olsaydı, iqtisadçılar və biznes jurnalistləri olmazdı — lakin daha çox multimilyoner olardı. Bəs burada müsahibə götürülən ekspertlər Deutsche Bank Research -in proqnozunu bölüşürlərmi? Frank Schallenberger şübhəsiz ki, bölüşmür: “Yanvarın sonunda müvəqqəti olaraq dayanan güclü qızıl rallisi, qızıl ETF-lərinin güclü alışları, eləcə də mərkəzi bankların qızıl ehtiyatlarında əhəmiyyətli artımlar tərəfindən dəstəkləndi. Lakin hər iki qrup son vaxtlar bir qədər sürət itirdi. Cari qiymət səviyyələrində, qızıl qiymətlərinin növbəti beş il ərzində ikiqat artmasına imkan verəcək qədər güclü hərəkətverici qüvvələr görmürəm.” Lakin Deutsche Bank Research araşdırmasının həmmüəllifi Michael Hsueh öz proqnozunu müdafiə edir. “Biz inkişaf etməkdə olan bazar mərkəzi bankları tərəfindən qızıl yığımını qızıl qiymətlərinin potensial uzunmüddətli hərəkətverici qüvvəsi kimi araşdırdıq,” Hsueh DW -yə bildirib. O, mərkəzi bankların “tarixin qayıdışı” adlandırdığı — Soyuq Müharibəni xatırladan artan geosiyasi gərginliklərlə xarakterizə olunan bir dövrün bir hissəsi olaraq qızıl ehtiyatlarını bərpa etməyə davam edəcəyini gözləyir. O iddia edir ki, bu daha qeyri-müəyyən dövrlər mərkəzi bankları 1990-cı ildən əvvəlki diapazonun aşağı ucuna qaytara bilər, qızıl onların ehtiyatlarının təxminən 40%-ni təşkil edəcək. “İnkişaf etməkdə olan bazar valyuta ehtiyatlarının 8 trilyon dollardan 5 trilyon dollara düşdüyünü fərz etsək, bu, bir unsiya üçün 8,000 dollarlıq nominal qızıl qiymətinə uyğun gələ bilər.” DZ Bank analitiki Thomas Kulp daha ehtiyatlıdır. “Son bir neçə ildəki inkişafları nəzərə alsaq, belə proqnozlar təəccüblü deyil,” o deyib. Lakin o, pessimistlik üçün heç bir səbəb görmür: “Növbəti 12 ay ərzində qızıl qiymətlərinin bir unsiya üçün 5,000 dollarlıq səviyyəyə qayıdacağını gözləyirik. Tələbatın fundamental hərəkətverici qüvvələri toxunulmaz qalır. Buna görə də biz qızıl qiymətləri üçün müsbət uzunmüddətli proqnozu qoruyuruq.” Bu məqalə əvvəlcə Alman dilində dərc edilmişdir.