Trex son altı ayda 0.6% kiçik gəlir qeydə alaraq 44.00 dollar səviyyəsində sabit qalıb. Bu müddət ərzində səhm S&P 500 -ün 8.7% qazancından da geri qalıb. Niyə Trex -in zəif performans göstərəcəyini düşünürük? Trex -ə çox güvənmirik. Budur, TREX -dən daha yaxşı imkanların olmasının üç səbəbi, üstəgəl sahib olmaq istədiyimiz bir səhm. 1. Uzunmüddətli Gəlir Artımı Məyus Edir. Bir şirkətin uzunmüddətli performansı onun ümumi keyfiyyətinin göstəricisidir. İstənilən biznes bir-iki yaxşı rüb keçirə bilər, lakin bir çox davamlı biznes illərlə böyüyür. Təəssüf ki, Trex -in satışları son beş ildə illik mürəkkəb artım tempi ilə cəmi 4.9% artıb. Bu, sənaye sektoru üçün standartımızdan aşağı idi. 2. Sərbəst Pul Axını Marjası Azalır. Əgər bir müddətdir StockStory -ni izləyirsinizsə, sərbəst pul axınına nə qədər əhəmiyyət verdiyimizi bilirsiniz. Niyə, soruşursunuz? İnanırıq ki, sonda pul kraldır və siz hesablamalardakı mənfəətlərlə borcları ödəyə bilməzsiniz. Aşağıda göründüyü kimi, Trex -in marjası son beş ildə 8 faiz bəndi azalıb. Son vaxtlar bir qədər yüksəlmiş ola bilər, lakin səhmdarlar yəqin ki, marjanın ən azı tarixi səviyyəsinə qayıtmasını ümid edirlər. Əgər uzunmüddətli tendensiya qayıtsa, bu, artan investisiya ehtiyaclarını və kapital intensivliyini göstərə bilər. Trex -in son 12 ay üçün sərbəst pul axını marjası 19.2% idi. 3. Yeni İnvestisiyalar ROIC Azaldıqca Bəhrə Vermir. Yüksək gəlirli bizneslərə investisiya etməyi sevirik, lakin bir şirkətin ROIC -dəki tendensiya gələcək biznes keyfiyyətinin erkən göstəricisi ola bilər. Son bir neçə ildə Trex -in ROIC -i təəssüf ki, əhəmiyyətli dərəcədə azalıb. Rəhbərliyin keçmişdə etdiklərini bəyənirik, lakin azalan gəlirləri bəlkə də daha az gəlirli böyümə imkanlarının əlamətidir. Yekun Qərar: Trex əvəzinə alacağımız səhmlər.