İqtisadçılar və bir hökumət müşaviri bildiriblər ki, Çin , artıq büdcələnmiş milli infrastruktur investisiya layihələrini sürətləndirməklə bu il iqtisadi artımı sabitləşdirə bilər ki, bu da genişmiqyaslı fiskal stimul ehtimalını azaldır. Pekin , çərşənbə günü açıqlanan məlumatlara görə, bu il artıma mənfi təsir göstərən gözlənilməz ümumi investisiya azalmasına qarşı çıxmaq niyyətindədir, eyni zamanda yerli hökumət xərclərinə ciddi nəzarəti davam etdirir. Bu azalma, yerli məmurların kapital xərclərinə daha sərt nəzarətlə üzləşməsi ilə əlaqədardır. Hakimiyyət orqanları bunu qeyri-məhsuldar infrastruktur layihələri, sənaye artıq gücü və istehsalçılar arasında deflyasiya qiymət müharibələri ilə əlaqələndirir. Tsinghua Universiteti nin iqtisadiyyat professoru Li Daokui şənbə günü keçirilən iqtisadi forumda bildirib: “ Çin iqtisadiyyatı nın hazırkı soyumasının arxasında duran ən böyük tək faktor yerli hökumətlər idi.” O, əlavə edib: “Onlar indi borclarını ödəmək üçün təzyiq altındadırlar.” Milli infrastruktur layihələrinin sürətləndirilməsi, yerli büdcələrin sıxılmasından yaranan zərbəni yumşaltmağa kömək edə bilər. Dövlət mediasının məlumatına görə, Pekin bu il su şəbəkələri , logistika, yeraltı boru kəmərləri, elektrik şəbəkələri, telekommunikasiya və hesablama gücü mərkəzlərini əhatə edən təkmilləşdirmələrə və yeni tikintilərə 7 trilyon yuan ( 1 trilyon dollar ) xərcləməyi planlaşdırır. Changjiang Securities hesab edir ki, bu cür investisiyalar beş il ərzində 26.9 trilyon yuan a çata bilər. İqtisadçılar xəbərdarlıq edirlər ki, bu təkan sadəcə olaraq illərdir dünyanın ikinci ən böyük iqtisadiyyatını gücləndirən investisiya yönümlü böyümə modelinin yenidən kalibrlənməsidir. Bu, ticarət tərəfdaşlarının uzun müddətdir arzuladığı istehlakçı yönümlü dəyişikliyi təmin etməkdən daha çox, israfçılığı və artıq gücü azaltmağa yönəlib. Siyasətçilər, mərkəzi hökumət tərəfindən dəstəklənən layihələrin, eləcə də daha geniş şəkildə yüksək texnologiyalı sənayelərə yönəldilən kapitalın iş yerləri və məhsuldarlıq qazancları yaradacağına ümid edirlər ki, bu da investisiyanın böyümədən daha çox borc yaratdığı onillik bir nümunəni qıracaq. Eurasia Group -un Çin direktoru Dan Wang bildirib: “ Çin indi məhsuldarlığı artırmaq üçün hər şeyi texnologiyaya qoyur. Bu, yeganə çıxış yolu və həm də ən yaxşı çıxış yoludur.” Bir hökumət müşaviri, hesablama gücünə investisiyanın daha yaxşı gəlir gətirə biləcəyinə dair nikbinliyini ifadə etdi, lakin yeni su şəbəkələrinin azalan demoqrafik ərazilərə genişləndirilməsinin resursların yanlış bölüşdürülməsi riskini daşıdığı barədə xəbərdarlıq etdi. Məsələnin həssaslığı səbəbindən anonimlik istəyən müşavir bildirib: “Açığı, mən bu cür genişmiqyaslı investisiyanın iqtisadi cəhətdən az məna kəsb etdiyini düşünürəm və bu, köhnə borcları ödəmək üçün başqa bir borclanma dövrünə çevrilməyə məhkumdur.” “Bəzi siyasət müşavirləri, o cümlədən mən də, pulun səmərəsiz, hətta faydasız əsas fond investisiyalarına və infrastruktura yenidən yatırılmaqdansa, insanlara xərclənməli olduğunu düşünürük.” Çin in əsas fond investisiyaları 2026-cı ilin ilk altı ayı nda illik müqayisədə 5.7% azalıb, infrastruktur investisiyaları 2.4% , istehsal 1.2% , daşınmaz əmlak isə – 2021-ci ildən bəri ciddi tənəzzüldə olaraq – 18% azalıb. Tsinghua dan Li nin hesablamalarına görə, yerli hökumət xərcləri bir neçə il əvvəl ÜDM -in 41% -dən 35% -ə düşüb, kapital xərcləri əmək haqqı və ya digər əməliyyat xərclərindən daha sürətli azalıb. Reuters -in hesablamalarına görə, onlar birinci yarıda 2.07 trilyon yuan xüsusi istiqraz buraxıblar ki, bu da Pekin tərəfindən verilən icazənin 47% -ni təşkil edir, 2025-ci ilin yanvar-iyun aylarında isə bu rəqəm 49% idi. Müşavir bildirib ki, Kommunist Partiyası nın əsas qərar qəbul edən orqanı olan Politbüro nun iyulun sonunda keçiriləcək iclası yerli hökumətlərdən layihələri sürətləndirməyi və dördüncü rüb borc kvotasını üçüncü rübə “mülayim şəkildə irəli çəkməyə” icazə verməyi tələb edə bilər. Buna baxmayaraq, o, öz gəlirlərindən maliyyələşdirmə xərclərini ödəyə bilməyən layihələrin təsdiq alacağına şübhə edirdi. Goldman Sachs iqtisadçısı Lisheng Wang bildirib ki, Politbüro siyasət yumşaldılması ilə bağlı ritorikanı gücləndirə bilər, lakin “əhəmiyyətli, genişmiqyaslı stimul” daha az ehtimal olunur. O, bildirib ki, Pekin “investisiya və artımı sabitləşdirmək üçün qalan fiskal buferlərdən tez istifadə edəcək”. Şimal-qərb əyaləti ndə bir dövlət qulluqçusu bildirib ki, bu il regionda köhnə yaşayış binalarının və kommunal xidmətlərin bəzi zəruri təmirindən başqa heç bir yeni layihəyə başlanılmayıb. O, əlavə edib: “Hələ də bəzi kiçik miqyaslı təmir və texniki xidmət layihələri var, lakin genişmiqyaslı inkişaf və tikinti layihələri əsasən yoxa çıxıb.” Layihə təsdiqi üçün tələbləri artırmaqla yanaşı, Pekin məmurların çəkinməli olduğu təcrübələrin siyahısını da dərc edib. Analitiklərin fikrincə, siyahı ictimaiyyətə açıqlanmasa da, yəqin ki, icazəsiz vergi və rüsum güzəştləri, endirimli torpaq və elektrik enerjisi, eləcə də müəyyən sektorlar əvəzinə fərdi şirkətlər üçün subsidiyaları əhatə edir. Yerli idarəetmələrə qoyulan məhdudiyyətlər, Çin in illik artım hədəflərinə çatmaq üçün ehtiyac duyduğu investisiyaları maliyyələşdirmək yükünün daha çoxunu Pekin ə yükləyir. Tsinghua dan Li bildirib: “Mərkəzi hökumətin özünün çox az borcu var – ÜDM -in 30% -dən az – və o, monetizasiya edilə bilən böyük miqdarda kommersiya aktivlərinə malikdir.”