Milyarder Mukesh Ambani -yə məxsus Reliance Industries (RIL) -in bu gün bazar saatlarından sonra açıqlanacaq birinci rüb gəlirləri, Jio -nun sabit genişlənməsindən daha az, şirkətin neft emalı biznesinin qlobal yanacaq marjalarındakı kəskin artımı nə dərəcədə ələ keçirdiyindən asılı ola bilər. Jefferies -in məlumatına görə, rüb ərzində Sinqapur -da ümumi neft emalı marjaları əvvəlki ilin 5.6 dollar -ından 21.3 dollar -a yüksəlib. Dizel, benzin və aviasiya yanacağı çatları müvafiq olaraq 263% , 152% və 342% artmış, qarışıq neft-kimya marjaları isə 56% genişlənmişdir. Bu şərtlər RIL -in neftdən kimyəvi maddələrə (O2C) biznesində güclü bərpa gözləntilərini artırıb. Lakin planlaşdırılan zavod bağlanması, yanacaq pərakəndə satışındakı itkilər və yüksək əməliyyat xərcləri qlobal marja artımının nə qədərinin gəlirlərə axacağını müəyyən edə bilər. JPMorgan neft emalından ən güclü gözləntilərdən birinə malikdir. O, RIL -in O2C EBITDA -sının ardıcıl olaraq və illik müqayisədə 24% artaraq ₹18,025 crore -a çatacağını, konsolidasiya edilmiş EBITDA -nın isə əvvəlki illə müqayisədə 12% , mart rübü ilə müqayisədə isə 9% artaraq ₹48,115 crore -a yüksəlməsinə kömək edəcəyini təxmin edir. Brokerlik şirkəti bildirib ki, neft emalı çatları və neft-kimya marjaları rüb ərzində çox güclü qalıb. Lakin RIL dörd xam neft distillə qurğusundan birində təmir işləri aparıb ki, bu da həcmlərə təsir edə bilər. Zəifləyən rupi bu təsiri qismən yumşalda bilər, eyni zamanda əməliyyat və xarici valyuta xərclərini də artıra bilər. JPMorgan səhmdarlara aid edilə bilən mənfəətin ardıcıl olaraq 13% , illik müqayisədə isə 6% artaraq ₹19,136 crore -a çatacağını gözləyir. Daha da əhəmiyyətlisi, brokerlik şirkəti investorların RIL -in güclü əmtəə marjalarını gəlirlərə çevirə bilib-bilmədiyinə diqqət yetirə biləcəyinə inanır. JPMorgan -a görə, şirkət mart rübündə güclü neft emalı və neft-kimya şəraitinin faydasını tam ələ keçirməyib. O, şirkət rəhbərliyinin və marjaların “ötürülməsinin” rüblük nəticələrdən daha vacib ola biləcəyini bildirib. Güclü O2C performansı, yüksək marjaların ilin qalan hissəsində gəlirləri dəstəkləyəcəyinə inamı artıra və potensial olaraq təxminlərin yüksəldilməsinə səbəb ola bilər. Həmçinin oxuyun | RIL Q1 icmalı: Güclü O2C performansı ümumi gəlir artımını təmin edəcəkmi? Jefferies də rübə neft emalının rəhbərlik edəcəyini gözləyir. O, O2C EBITDA -da 20% artım sayəsində RIL -in konsolidasiya edilmiş EBITDA -sının illik müqayisədə 10% artacağını proqnozlaşdırır. Brokerlik şirkəti daha geniş neft-kimya yayılmalarının və xüsusi iqtisadi zona neft emalı zavodunda daha güclü marjaların seqmenti dəstəkləyəcəyini gözləyir. Citi daha yüksək neft emalı marjaları və möhkəm neft-kimya yayılmaları səbəbindən O2C gəlirlərinin ardıcıl olaraq yaxşılaşacağını gözləyir. O, konsolidasiya edilmiş EBITDA -nın illik müqayisədə 11% , ardıcıl olaraq isə 8% artaraq ₹47,473 crore -a çatacağını, mənfəətin isə əvvəlki illə müqayisədə 6% artaraq ₹19,098 crore -a yüksələ biləcəyini təxmin edir. Hər qlobal brokerlik şirkəti RIL -in əlverişli neft emalı mühitinin tam faydasını ələ keçirəcəyini gözləmir. Nomura O2C EBITDA -nın illik müqayisədə 4% , ardıcıl olaraq isə 3% artaraq ₹15,020 crore -a çatacağını təxmin edir. O, RIL -in daxili neft emalı qurğusunda bir aylıq planlaşdırılan təmir işlərinin daha güclü neft emalı marjaları və neft-kimya qiymətlərindən əldə edilən faydanın bir hissəsini kompensasiya edə biləcəyini bildirib. Biznesə yanacaq pərakəndə satışındakı itkilər və neft emalı LPG istehsalının artması da təsir edə bilər. Nəticədə Nomura konsolidasiya edilmiş EBITDA artımının illik müqayisədə 5% , ardıcıl olaraq isə 2% artaraq ₹44,860 crore -a çatacağını proqnozlaşdırır. Gözləntilərin diapazonu O2C -ni əsas izlənilən amil edir. Güclü qlobal neft emalı göstəriciləri gəlirlərin bərpası üçün şərait yaradıb, lakin miqyas neft emalı zavodunun istifadəsi, xammal xərcləri, marketinq itkiləri və RIL -in yüksək məhsul çatlarını monetizasiya etmək qabiliyyətindən asılı olacaq. Həmçinin oxuyun | ₹35,000 crore Jio IPO -su Reliance investorları üçün cekpot olmaya bilər. Niyə? Jio -nun sabit qalacağı gözlənilir. Müqayisə üçün, Jio -nun nisbətən sabit bir böyümə mühərriki təmin edəcəyi gözlənilir. Nomura Jio Platforms -un EBITDA -sının illik müqayisədə 14% , ardıcıl olaraq isə 4% artaraq ₹20,860 crore -a çatacağını proqnozlaşdırır. O, rüb ərzində abunəçi bazasının səkkiz milyon artaraq 532.4 milyon -a çatacağını, istifadəçi başına orta gəlirin isə əvvəlki rübdəki ₹214 -dən ayda ₹217 -yə yüksələ biləcəyini gözləyir. “Zəif O2C və Pərakəndə satış, Jio isə yəqin ki, sabit qalıb,” Nomura öz icmalında bildirib. Abunəçi əlavələri və monetizasiyada mülayim yaxşılaşma Jio -nun performansını dəstəkləyəcəyi gözlənilir. Lakin rüb ərzində böyük tarif artımı olmadan, telekommunikasiya biznesi ən böyük gəlir sürprizini yaratmaqdansa, gözləntilərə uyğun böyümə göstərə bilər. Nomura potensial tarif artımının və qarşıdan gələn ilkin kütləvi təklifdə (IPO) Jio Platforms -a verilən qiymətləndirmənin vacib təkanverici amillər kimi ortaya çıxa biləcəyini bildirib. İyun rübü üçün isə əməliyyat gözləntiləri davamlı abunəçi artımına və ARPU -da məhdud artıma yönəlib. Jio -nun rəqəmləri yaxından izləniləcək, çünki o, Sebi -yə İlkin Prospekt Layihəsini (DRHP) təqdim edib və tam satış təklifi (OFS) çərçivəsində ₹35,000-40,000 crore arasında vəsait toplamağı gözləyir. Telekommunikasiya qurumu IPO gəlirlərini ₹27,500 crore dəyərində borcu əvvəlcədən ödəmək üçün istifadə edəcək. Bu meqa IPO çoxdan gözlənilir, çünki Dalal Street tarixində Hyundai -nin ₹27,870 crore təklifindən daha böyük, ən böyük IPO ola bilər. Pərakəndə satış artımı marja baxımından zəif qala bilər. Reliance Retail -in böyüməsi gözlənilir, baxmayaraq ki, gəlirlilik gəlirlərdən geri qala bilər. Jefferies pərakəndə satış gəlirlərinin 11% , EBITDA artımının isə illik müqayisədə 8% olacağını proqnozlaşdırır. Nomura gəlirlərin 12% artacağını gözləyir, lakin marja təzyiqi davam etdiyi üçün EBITDA -nın yalnız 3% artacağını proqnozlaşdırır. Ardıcıl olaraq, pərakəndə satış EBITDA -sının 5% azalaraq ₹6,590 crore -a düşəcəyini gözləyir. Citi də sürətli ticarətə qoyulan investisiyalar səbəbindən pərakəndə satış EBITDA artımının gəlir artımından daha zəif qalacağını gözləyir. Neft və qazın yuxarı axın biznesi portfelin ən zəif hissəsi ola bilər. JPMorgan onun EBITDA -sının illik müqayisədə 13% azalacağını gözləyir, Jefferies və Nomura isə 21% azalma proqnozlaşdırır. Daha aşağı KG-D6 istehsalı və daha zəif qaz reallaşmaları seqmentə təsir edəcəyi gözlənilir. Bu da neft emalını ən böyük potensial gəlir katalizatoru edir. Jio böyümə görünürlüyü təklif etməli, pərakəndə satış daha zəif marjalarla gəlir genişlənməsi təmin edə bilər və yuxarı axın təzyiq altında qalacağı gözlənilir. Həlledici sual RIL -in O2C biznesinin rübün müstəsna qlobal neft emalı şəraitini şirkət səviyyəsində gəlirlərə çevirib-çevirməməsidir. Cavab Jio -da abunəçi və ARPU artımının başqa bir proqnozlaşdırıla bilən rübündən daha çox səhm üçün əhəmiyyət kəsb edə bilər. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir)