Polycab rəhbərliyi birinci rübün gəlirləri ilə bağlı keçirilən konfrans zəngində naqil və kabellərin həcm artımının aşağı-orta tək rəqəmlərdə olduğunu bildirdi. Bu, investorları narahat edən amillərdən biri ola bilər, çünki onlar adətən qiymətə əsaslanan artım deyil, həcm artımı ilə daha çox maraqlanırlar. Bundan əlavə, Polycab -ın konsolidə edilmiş Ebitda marjası bir il əvvəlki 14.5%-dən Q1FY27 -də 13.8%-ə düşüb. Naqil və kabellərin gəlirləri dayanıqlı tələbat, Project Spring çərçivəsində təkmilləşdirilmiş icra və yüksək əmtəə qiymətləri sayəsində illik müqayisədə 39% artıb. Daxili gəlirlər 43% artsa da, Qərbi Asiya dakı geosiyasi problemlər səbəbindən ixrac gəlirləri 13% azalıb. Naqil və kabellər Q1FY27 ümumi gəlirlərinin təxminən 88%-ni təşkil edib. Polycab bildirdi ki, güclü yerüstü icra sayəsində naqillərin artımı kabelləri üstələyib. Kanal satışları institusional satışları geridə qoyub. Rəhbərliyin strategiyası institusional artım deyil, kanal yönümlü artıma fokuslanıb. Kanal satışları adətən daha yüksək marjalar yaradır və paylama şəbəkəsini bir çox məhsul kateqoriyasında istifadə etməyə kömək edir. JM Financial Institutional Securities bildirdi: “Enerji ötürülməsi və paylanması (növbəti beş ildə illik 20,000–21,000 ckm əlavələr), infrastruktur və məlumat mərkəzləri (yeddi-səkkiz il ərzində 25,000 crore rupi imkanı) şəklində sənaye küləkləri naqil və kabellərin sənaye artımının 1.5 qatı artım hədəfinə çatmağa inam yaradır.” Ckm elektrik ötürmə və ya paylama (T&D) xəttinin uzunluğunu ölçmək üçün istifadə olunan dövrə kilometrləridir. Polycab -ın Q1 gəlirlərinin 9%-ni təşkil edən daha kiçik FMEG biznesi yaxşı gedişatını davam etdirərək illik müqayisədə 68% artım göstərib, günəş enerjisi məhsulları isə iki dəfədən çox artıb. PM Surya Ghar sxemi çərçivəsində damüstü günəş qurğularına hökumət dəstəyi əlverişli mühit yaradıb. Polycab FMEG -in (sürətlə hərəkət edən elektrik malları) FY30 -a qədər 8-10% Ebitda marjası hədəfinə çatma yolunda olduğunu görür. Seqmentin artımının sənaye artımının 1.5-2 qatı olacağı gözlənilir. Daha yaxşı əməliyyat rıçaqı və artan premium məhsul qarışığı seqmentin gəlirliliyinə kömək etməlidir. Premium məhsullar indi FMEG portfelinin təxminən dörddə birini təşkil edir. Qalan gəlirlər mənfi layihə icra dövrü və mövsümilik səbəbindən 11% azalan mühəndislik, təchizat və tikinti ( EPC ) sahəsindən gəldi. Polycab -ın EPC sifariş portfeli təxminən 10,900 crore rupi təşkil edir ki, bunun da 8,000 crore rupisi BharatNet -dən və 2,900 crore rupisi RDSS (yenidən qurulmuş paylama sektoru sxemi) layihələrindən ibarətdir. Şirkət FY27 -dən etibarən əhəmiyyətli icra gözləyir, BharatNet ilə əlaqəli təxminən 4,500 crore rupi gəlirin növbəti üç il ərzində tanınacağı ehtimal olunur. Əmin olmaq üçün, Polycab -ın Q1FY27 nəticələri biznesin əmtəə qiymətlərinə nə qədər həssas qaldığını göstərir. İyun ayında mis və alüminium qiymətlərindəki kəskin enişlər dilerləri qiymətlərin daha da düşəcəyi gözləntisi ilə alışları təxirə salmağa vadar etdi. Xarici biznes Polycab -ın hekayəsinin daha kiçik bir hissəsi olsa da, qlobal qeyri-müəyyənlik nəzarət edilməli bir amildir. Q1FY27 -də ixrac gəlirlərinin ümumi gəlirlərdəki payı keçən ilki 5.2%-dən 3.3%-ə düşüb. Polycab ixracın ümumi gəlirlərdəki payının FY30 -a qədər 10%-dən çox artacağını gözləyir. Ümumilikdə, Nuvama Research şirkətin FY27 üçün gəlirlərinin 28,884 crore rupi olan FY26 gəlirlərinə qarşı 37,099 crore rupiyə çatacağını gözləyir. Müsbət tərəfi nəzərə alsaq, səhm bu il indiyə qədər 20% artıb və Bloomberg -ə görə, hazırda FY27 proqnozlaşdırılan qazanclarının 42 qatına ticarət edilir. FMEG biznesinin Polycab -ın konsolidə edilmiş marjası ilə müqayisədə nisbətən aşağı marjası, seqmentin payı artdıqca gələcəkdə risk yarada bilər. Hələlik, qiymətləndirmələr optimizmi kifayət qədər nəzərə almış kimi görünür.