Ekspert rəyi: Bajaj Life -ın Baş İnvestisiya Direktoru (İİO) Srinivas Rao Ravuri , Hindistan fond bazarı haqqında nikbindir, çünki o, daxili bazarın orta müddətdə sağlam iki rəqəmli gəlir gətirə biləcəyinə inanır. Mint ilə müsahibəsində Ravuri qeyd etdi ki, fond bazarı adətən qısamüddətli qeyri-müəyyənlikləri aşır və yaxşılaşan əsas göstəricilərə hesabatlarda görünməzdən xeyli əvvəl müsbət reaksiya verir. Redaktə edilmiş parçalar: Nifty -nin son iki ildəki performansı məyusedici olub. Trendin dəyişməsini nə vaxt gözləyə bilərik? Bazar üçün orta müddətli proqnozunuz nədir? Nifty 50 -nin son iki ildəki zəif performansı bazarın trayektoriyasında struktur dəyişiklikdən daha çox konsolidasiya mərhələsini əks etdirir. FY25 və FY26 dövründə gəlir artımı tək rəqəmlərə qədər azaldı, eyni zamanda artan geosiyasi qeyri-müəyyənliklər və AI -yönümlü bazarlara qlobal üstünlük investor əhval-ruhiyyəsinə və Hindistana kapital axınına təsir etdi. İrəliyə baxaraq, proqnozun getdikcə daha konstruktiv olduğuna inanırıq. Konsensus təxminləri göstərir ki, Nifty50 gəlirləri növbəti iki ildə təxminən 15% CAGR ilə böyüyə bilər, bu da yaxşılaşan daxili tələbat, mülayim inflyasiya, aşağı faiz dərəcələri və davamlı siyasət dəstəyi ilə dəstəklənir. Eyni zamanda, geosiyasi risklər bir qədər azalıb və qlobal AI ilə əlaqəli səhmlərin müstəsna üstün performansı mülayimləşsə də, investor diqqətinin dar bir mövzu dəstindən kənara çıxmasına imkan verir. Tarix də nikbinlik üçün səbəb verir. Hindistan səhmləri keçmişdə oxşar zəif gəlir dövrləri yaşayıb, ardınca güclü sərvət yaratma mərhələləri gəlib. Belə konsolidasiyalar qiymətləndirmələri sıfırlamağa və bazarın növbəti mərhələsi üçün daha sağlam təməl yaratmağa kömək edir. Hindistan ın uzunmüddətli böyümə sürücüləri – əlverişli demoqrafiya, iqtisadiyyatın formallaşması, əmanətlərin maliyyələşməsinin artması və davamlı islahatlar – möhkəm qalır. Bu fonunda, səhmlər üçün risk-mükafatın əlverişli olduğuna inanırıq və Hindistan bazarlarının orta müddətdə, əsasən korporativ gəlirlərin bərpası ilə, sağlam iki rəqəmli gəlir gətirəcəyini gözləyirik. Bazarın hazırkı qiymətləndirməsini necə görürsünüz? Yaxın Şərq münaqişəsinin təsiri səbəbindən gəlirlərin bərpası gecikə biləcəyi üçün bu bazara sərmayə qoymağa dəyərmi? Qiymətləndirmələr bu gün bir neçə il əvvəlkindən daha balanslı görünür. Uzun müddətli bazar konsolidasiyasından sonra, Nifty 50 indi uzunmüddətli orta qiymətləndirmə əmsallarına yaxın ticarət edir, bu da bazarı orta müddətli investisiya perspektivindən xeyli cəlbedici edir. Son Yaxın Şərq münaqişəsi əvvəlcə yüksək xam neft qiymətləri və bunun korporativ gəlirlərə təsiri ilə bağlı narahatlıqları artırmışdı. Lakin vəziyyət gözləniləndən daha əlverişli inkişaf edib. Bir mərhələdə, yüksək xam neft qiymətləri FY27 Nifty50 gəlirlərinə potensial 7–8% aşağı risk yaratmışdı. Neft qiymətlərinin kəskin şəkildə geri çəkilməsi və təchizat pozulmalarının məhdud qalması ilə, ehtimal olunan gəlir təsiri indi təxminən 2–3% -ə qədər azalıb. Gübrələr, kimyəvi maddələr və digər əmtəələr daxil olmaqla bir neçə xam neftlə əlaqəli idxalın qiymətlərinin azalması da sektorlar üzrə korporativ marjaları dəstəkləyəcəyi gözlənilir. Normallaşmış qiymətləndirmələr və yaxşılaşan gəlir görünürlüyünün bu birləşməsi Hindistan səhmləri üçün investisiya arqumentini gücləndirir. Bazarlar adətən qısamüddətli qeyri-müəyyənlikləri aşır və yaxşılaşan əsas göstəricilərə hesabatlarda görünməzdən xeyli əvvəl müsbət reaksiya verir. Geosiyasi inkişaflar qısa müddətdə əhval-ruhiyyəyə təsir etməyə davam etsə də, Hindistan ın struktur böyümə sürücülərinin möhkəm qaldığına inanırıq. Orta və uzunmüddətli perspektivə malik investorlar üçün hazırkı mühit gəlir yönümlü bazar böyüməsinin növbəti mərhələsində iştirak etmək üçün cəlbedici bir fürsət təqdim edir. Dəyişkən FPI trendini nəzərə alın. Böyük kapitallara məruz qalmanı azaltmaq və orta və kiçik kapitallara artırmaq vaxtıdır? Böyük kapitallardan orta və kiçik kapitallar lehinə taktiki dəyişiklik etmək üçün doğru zaman olduğuna inanmırıq. Bizim üstünlüyümüz bazar kapitallaşmaları arasında balanslı qalmaqdır, səhm seçimi orta müddətdə bazar kapitallaşması bölgüsündən daha böyük rol oynayacaq. Böyük kapitallar uzun müddətli zəif performansa baxmayaraq hazırda qiymətləndirmə üstünlüyünə malik olsa da, seçilmiş orta və kiçik kapital seqmentləri üstün gəlir momentumu təklif etməyə davam edir. Bu, bazar üzrə kifayət qədər balanslı fürsət dəsti yaradır. FPI axını mənzərəsi də incə bir şərhə layiqdir. Xarici investorlar uzun müddət ərzində xalis satıcı olublar, bu da bir çox qlobal portfeldə Hindistan ın çəkisinin əhəmiyyətli dərəcədə azalmasına səbəb olub. Bu, Hindistan ın struktur əsas göstəricilərində hər hansı bir pisləşmədən daha çox, inkişaf etmiş və bəzi inkişaf etməkdə olan bazarlarda AI -yönümlü investisiya mövzularına müvəqqəti üstünlük verilməsi ilə əlaqədar olub. Qlobal bölgülər dar bir AI faydalananlar dəstindən kənara çıxdıqca, Hindistan ın az çəkili mövqeyi dəyişə bilər. Belə bir ssenaridə, böyük kapital səhmləri daha yüksək FPI sahibliyi və üstün likvidliyi nəzərə alınaraq ən böyük faydalananlar olacaq. Buna görə də, bu mərhələdə böyük kapitala məruz qalmanı azaltmaq üçün heç bir məcburedici səbəb görmürük. Bazar kapitallaşmaları üzrə yüksək keyfiyyətli bizneslərə diqqət yetirən balanslı portfel ən ehtiyatlı investisiya yanaşması olaraq qalır. Növbəti 1-2 il üçün hansı sektorlara nikbinsiniz? İT paketi haqqında fikirləriniz nədir? Gəlir görünürlüyünün yaxşılaşdığı və qiymətləndirmələrin dəstəkləyici qaldığı sektorlara üstünlük verməyə davam edirik. Ən yüksək üstünlüyümüz özəl sektor banklarıdır. Kredit artımının sağlam qalacağı, aktiv keyfiyyətinin mülayim olduğu və marjaların dövri dibə yaxın olduğu gözlənilir. Balans hesabatlarının güclü qalması və qiymətləndirmələrin hələ də ağlabatan olması ilə, sektor növbəti bir-iki il ərzində cəlbedici risk-mükafat təklif edir. Biz həmçinin əczaçılıq sektorunda da konstruktivik. Hindistan əczaçılıq şirkətləri sağlam məhsul boru kəmərinə malikdir və həm daxili, həm də ixrac bazarlarında yaxşılaşan imkanlardan faydalanmağa davam edirlər. Son üstün performansa baxmayaraq, qiymətləndirmələr əksər hallarda ağlabatandır, bu da sektoru orta müddətli perspektivdən cəlbedici edir. Enerji və kapital malları sahəsində, güclü sifariş kitabları və enerji infrastrukturuna davamlı investisiyalarla dəstəklənən gəlir proqnozu möhkəm qalır. Lakin qiymətləndirmələr kifayət qədər tələbkar olub. Əgər hazırkı AI -yönümlü bazar liderliyi genişlənərsə və ya dəyişərsə, bu yüksək qiymətləndirilmiş səhmlər sağlam gəlir proqnozlarına baxmayaraq daha böyük təzyiq görə bilər. İT sektoru üçün mövqeyimiz tədricən müsbətə doğru dəyişib. Uzun müddətli zəif performansa baxmayaraq, qiymətləndirmələr daha cəlbedici olub. Qlobal makro qeyri-müəyyənliklər qalsa da, zəif rupi gəlirləri dəstəkləyir və böyük kapital İT şirkətlərinin sağlam iki rəqəmli gəlir artımı göstərəcəyini gözləyirik. İxtiyari texnologiya xərclərində hər hansı bir bərpa əlavə artım təmin edə bilər. Hindistan ın böyümə-inflyasiya dinamikasını indi necə görürsünüz? Bu il aqressiv pul siyasətinin sərtləşməsinə hazırlaşmalıyıqmı? Hindistan ın makroiqtisadi proqnozu son bir neçə həftə ərzində əhəmiyyətli dərəcədə yaxşılaşıb. Yaxın Şərq münaqişəsinin pik nöqtəsində, xam neft qiymətlərində davamlı artım ətrafında narahatlıqlar daha yüksək inflyasiya, daha geniş cari hesab kəsiri və daha sərt pul siyasəti riskini artırmışdı. Lakin, xam neft qiymətlərinin kəskin şəkildə geri çəkilməsi və təchizat pozulmalarının məhdud qalması ilə bu risklər əhəmiyyətli dərəcədə azalıb. Əgər xam neft hazırkı səviyyələrdə qalarsa, benzin və dizel qiymətlərində əlavə artım ehtimalı da azalır, bu da geniş inflyasiya impulsunun ehtimalını azaldır. Bu, RBI -yə inflyasiya idarəçiliyini böyüməni dəstəkləmək məqsədi ilə balanslaşdırmaq üçün daha böyük çeviklik təmin etməlidir. Bu fonunda, aqressiv pul siyasətinin sərtləşmə dövrü gözləmirik. Ən çox, inflyasiya təzyiqləri yenidən ortaya çıxarsa, təxminən 25–50 baza bəndi məhdud siyasət tədbiri ola bilər, lakin bir sıra kəskin faiz artımları üçün arqument zəif görünür. RBI -nin FCNR depozit sxemini tətbiq etmək qərarı da xarici valyuta axınlarını gücləndirmək, rupini dəstəkləmək və daxili likvidliyi möhkəmləndirmək üçün vaxtında atılmış bir addımdır, bu da pul siyasətinin sərtləşməsinə ehtiyacı azaldır. Ümumilikdə, Hindistan ın böyümə-inflyasiya dinamikası bu gün bir neçə ay əvvəlkindən əhəmiyyətli dərəcədə daha balanslı görünür, bu da həm iqtisadiyyat, həm də maliyyə bazarları üçün konstruktivdir. Bütün bazarla bağlı xəbərləri burada oxuyun. Nishant Kumar tərəfindən daha çox hekayə oxuyun. İmtina: Bu məqalə yalnız təhsil məqsədlidir və investisiya məsləhəti təşkil etmir. İfade olunan fikirlər və tövsiyələr ekspertə aiddir, Mint -ə deyil. İnvestorlara bazar şərtləri sürətlə dəyişə biləcəyi və şəraitin fərqli ola biləcəyi üçün hər hansı bir investisiya qərarı verməzdən əvvəl sertifikatlı ekspertlərlə məsləhətləşməyi tövsiyə edirik.