Hindistanın rekord $29 milyardlıq xarici satışları bazarın qiymətləndirilməsi deyil, Jefferies-in Qlobal Səhm Strategiyası rəhbəri Christopher Wood-a görə, Koreya və Tayvanda süni intellekt (AI) səhmlərinə qlobal axının yan təsiri idi. O deyir ki, FII-lər yalnız AI ticarəti zirvəyə çatarsa və ya Hindistan səhm qiymətləndirmələri kəskin şəkildə düşərsə, güclü şəkildə geri dönəcəklər. İlk tətik indi ortaya çıxa bilər. Xarici investorlar iyulun 15-dək 1.8 milyard dollar dəyərində Hindistan səhmləri aldılar ki, bu da fevral ayından bəri ilk aylıq alışları idi, çünki pul AI ticarətindən çıxmağa başladı. Bu dəyişiklik, əvvəlki satışın miqyası ilə müqayisədə hələ də təvazökar olsa da, qlobal investorların Hindistanı AI-yə əsaslanan bazar rallisinin yanlış tərəfində qoyan bir ticarəti yenidən nəzərdən keçirməyə başladığını göstərə bilər. “ Hindistan bir səhm bazarı olaraq əks AI ticarəti olaraq qaldı,” Wood özünün son GREED & fear hesabatında yazdı. O, iyul ayındakı axınların AI səhmlərindən uzaqlaşma rotasiyasının bir hissəsi olaraq gəldiyini bildirdi. Wood iddia etdi ki, görünməmiş satış Hindistanın əsas göstəricilərinin pisləşməsi ilə deyil, inkişaf etməkdə olan bazarların investorlarının Asiyanın başqa yerlərində artan texnologiya avadanlıqları səhmlərini təqib etmək təzyiqi ilə əlaqədar idi. “Bu xarici satışın əsas səbəbi Hindistanla heç bir əlaqəsi yox idi,” o yazdı. Xüsusi inkişaf etməkdə olan bazarlar fondları birinci yarıda Hindistan səhmlərini sataraq və Koreya və Tayvana yerləşdirərək nağd pul topladılar. MSCI Emerging Markets Index-də Koreyanın neytral çəkisi 2025-ci ilin əvvəlində 9%-dən son rübün sonunda 23.7%-ə yüksəldi və Hindistandan uzaqlaşma yenidən bölüşdürülməsini gücləndirdi. Həmçinin oxuyun | Buğa bazarını ikiqat mühərriklər gücləndirəcəkmi? Qarşılıqlı fond nağd pulu 4 aylıq ən aşağı səviyyəyə düşür, çünki FII-lər 4 aydan sonra alıcıya çevrilir. FII-ləri güclü şəkildə geri nə gətirəcək? İyul ayındakı dönüş həvəsləndirici bir siqnaldır, lakin Wood xəbərdarlıq etdi ki, xarici kapitalın davamlı qayıtması daha böyük bir katalizator tələb edəcək. Xaricilər ya AI ticarətinin zirvəyə çatdığı qənaətinə gəlməli, ya da Hindistan səhm qiymətləndirmələrinin əhəmiyyətli dərəcədə düşdüyünü görməlidirlər, dedi. Son rotasiya ilk ehtimalı getdikcə daha aktual edir, ikinci isə daxili qarşılıqlı fond axınlarında kəskin bir dönüş olmadan daha az ehtimal olunur. Hələ belə bir dönüşə dair heç bir dəlil yoxdur. Aylıq sistematik investisiya planı töhfələri iyun ayında 318 milyard rupiyə çatdı və səhm qarşılıqlı fond axınlarının 87%-ni təşkil etdi. SIP investisiyaları iyun ayına qədər olan 12 ay ərzində illik 3.63 trilyon rupi təşkil etdi. Wood davam edən daxili qarşılıqlı fond axınlarını Hindistan səhm bazarı üçün əsas müsbət amil olaraq xarakterizə etdi, xarici satışlara qarşı güclü bir bufer təmin etdi və qiymətləndirmələrin davam etməsinə kömək etdi. Həmçinin oxuyun | Christopher Wood AI yorğunluğu barədə xəbərdarlıq edir. Niyə Jefferies Hindistan və Çinə üz tutur? Böyük kapitallı ticarət geri dönürmü? Rotasiya, illərlə geniş bazara qarşı dramatik aşağı performansdan sonra Hindistanın böyük kapitallı şirkətləri üçün də bir fürsət yarada bilər. Nifty Midcap 100 2023-cü ilin əvvəlindən bəri 99% yüksəldi, Nifty 50 üçün 33% qazanc ilə müqayisədə. Bu üstün performans daha güclü gəlirlərlə dəstəkləndi: Nifty Midcap 150 son iki ildə illik 18% mənfəət artımı göstərdi, Nifty 100 üçün 8% ilə müqayisədə. Jefferies indi taktiki orta geriyə dönüş üçün imkan görür. Böyük kapitallı şirkətlərin gəlir artımının növbəti iki maliyyə ilində illik 14%-15%-ə qədər sürətlənməsi gözlənilir, orta kapitallı şirkətlərin artımı isə təxminən 20% proqnozlaşdırılır. Eyni zamanda, Nifty 100-ün bir illik irəli qiymət-qazanc nisbəti Nifty Midcap 150-dən 33% endirimdədir ki, bu da 10 illik orta 20% endirimdən əhəmiyyətli dərəcədə genişdir. Buna görə də, gəlir fərqinin qiymətləndirmə fərqi genişləndikcə daralması gözlənilir ki, bu da seçici böyük kapitallı şirkətlər üçün taktiki vəziyyəti gücləndirir. Korporativ əsas göstəricilər də möhkəm qalır. Jefferies , neft və qaz, metallar və maliyyə istisna olmaqla, əhatə etdiyi şirkətlərin gəlir artımının iyun rübündə 13 rüblük ən yüksək səviyyəyə, 16%-ə qədər sürətlənməsini gözləyir. Cari maliyyə ilində MSCI India kainatı üçün 14% gəlir artımı proqnozlaşdırır ki, bu da FY26-da təxmin edilən 10%-dən yüksəkdir. Neft əsas risk olaraq qalır. Hörmüz boğazı ətrafında yenidən alovlanan münaqişə, Hindistanın idxal olunan enerjidən asılılığı səbəbindən inkişaf etməkdə olan xarici axınların bərpasına mane olur. Wood dedi ki, hökumətin istehlakçıları artan yanacaq xərclərindən nə qədər qoruya biləcəyinə dair bir limit var. Daha yüksək subsidiyalar, planlaşdırılan infrastruktur xərclərinin azaldılmasına ehtiyac olub-olmadığı barədə suallar da yarada bilər. Rupinin zəifliyi təzyiqi artırır. Valyuta 2025-ci ilin əvvəlindən bəri dollara qarşı 11.1% azalıb ki, bu da kapital hesabı baxımından xarici satışlarda hər hansı bir mülayimləşməni rahatlaşdırır. Səhm təklifindəki canlanma başqa bir məhdudiyyət yarada bilər. Aylıq səhm emissiyası aprel ayında 1 milyard dollardan iyun ayında 6.5 milyard dollara yüksəldi, Jefferies-ə görə, may və iyun aylarında təklifin təxminən 75%-ni təşviqatçı və özəl kapital çıxışları təşkil etdi. Lakin, hələlik, həlledici dəyişən qlobal AI ticarətidir. Hindistan , xarici kapital Asiyanın başqa yerlərində texnologiya avadanlıqlarını təqib etdiyi üçün ən böyük qurbanlardan biri idi. Əgər bu ticarət momentumunu itirməyə başlayırsa, iyul ayındakı axınlar rekord satışa qısa bir fasilədən daha çoxunu təmsil edə bilər. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar The Economic Times-ın fikirlərini təmsil etmir)