Son rəqəmlər BHEL -in kəskin mövsümiliyi fonunda nəzərdən keçirilməlidir. Kapital malları şirkətləri, işlərinin layihə əsaslı təbiəti nəzərə alınaraq, adətən dördüncü rübdə əhəmiyyətli bir pay görürlər. FY26 -da təkcə Q4 , BHEL -in gəlirinin üçdə birindən çoxunu və Ebitda -sının 77% -ni təşkil edib. Bu, Q4FY26 -dakı 14.2% -dən Q1FY27 -də Ebitda marjasının 6.5% -ə ardıcıl düşməsini izah edir. Sifarişlər əsasında qurulmuş dönüş Daha yaxınlarda, BHEL -in FY19-23 dövründə fəaliyyətini dayandırmış satıcı bazasının böyük bir hissəsinin yenidən fəaliyyətə başlaması ilə icra yaxşılaşıb. Şirkətin qabaqcıl planlaşdırması da kömək edib. Antique Stock Broking bildirib ki, “ (BHEL) -in sifarişləri gözləyərək qabaqcıl hazırlıq tədbirləri siyasəti, çatdırılma müddətlərini sıxmağa imkan verir”. Sifariş portfeli investorların daha davamlı bir dönüşə niyə mərc etdiyini göstərir. BHEL -in Q1FY27 sifariş axını illik müqayisədə iki dəfə artaraq ₹26,745 crore -a çatıb, sifariş yığımı isə 27% artaraq ₹2.6 trillion olub. Bu, son 12 aylıq satışlarının təxminən 7.2 qatına bərabərdir. Dönüş sifariş axınlarının kəskin artımı ilə dəstəklənib. Bunlar FY24-26 dövründə illik orta hesabla ₹82,000 crore təşkil edib, FY19-23 dövründə isə illik ₹15,000 crore -dan az idi. Enerji layihələrinə özəl sektor investisiyalarının canlanması başqa bir dəstək verir. Özəl layihələr indi BHEL -in sifariş portfelinin təxminən 28% -ni təşkil edir, FY23 -də isə bu töhfə əhəmiyyətsiz idi. Nuvama Institutional Equities qeyd edib ki, “Daha böyük paya malik yeni, nisbətən daha yüksək marjalı özəl layihələr gəlir tanıma mərhələsinə daxil olduqca, BHEL -in dönüşünün H2FY27 -dən etibarən daha aydın olacağını düşünürük”. Enerji seqmenti yeganə böyümə mənbəyi deyil. BHEL ötürmə və paylama, dəmir yolları və müdafiə sahələrindəki investisiyalar sayəsində sənaye seqmentində sifarişlərin əhəmiyyətli dərəcədə artdığını görür. Bu seqment gəlirin demək olar ki, dörddə birini təşkil edir və Q1 -də 13.7% Ebit marjası bildirib ki, bu da enerji seqmentindəki 9.5% marjadan xeyli yüksəkdir. BHEL həmçinin məhsul portfelini genişləndirir. Bu yaxınlarda Hindistan -da yaşıl hidrogen üçün elektrolizatorlar istehsal etmək məqsədilə ThyssenKrupp Nucera AG & Co KGaA -nın Hindistan törəmə şirkəti ilə müqavilə imzalayıb. Rəqabət perspektivi bulandırır Lakin, dönüş risksiz deyil. Hökumət dörd Çin elektrik avadanlıqları şirkətinə iki il müddətinə ötürmə avadanlıqları üçün dövlət sektoru tenderlərində iştirak etməyə icazə verdikdən sonra BHEL qarşıdakı ötürmə layihəsi tenderlərində daha böyük rəqabətlə üzləşə bilər. Bu addım, Hindistan -ın məhdud daxili potensial fonunda, uzaq bölgələrdən istehlak mərkəzlərinə günəş enerjisi daşımaq üçün ötürmə şəbəkəsini genişləndirməyə çalışdığı bir vaxta təsadüf edir. Bloomberg konsensusuna görə, BHEL -in səhmləri FY27 üçün təxmin edilən gəlirlərinin təxminən 45 qatı ilə ticarət olunur. Davamlı icra və yaxşılaşan mənfəətlilik yaxın gələcəkdə səhmə investor marağını canlı saxlamalıdır.