ASML Holding 2026-cı il iyulun 15-də tam illik satış proqnozunu ikinci dəfə artırdı və investorlar bunu süni intellekt (AI) infrastrukturunun hələ də inkişaf etmək üçün yerinin olduğuna dair təsdiq kimi qəbul etdilər. Bir gün sonra, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) demək olar ki, eyni şeyi etdi, bu il ikinci dəfə öz 2026-cı il proqnozunu qaldırdı və Bloomberg-ə görə, onun səhmləri ilkin ticarətdə təxminən 5% azaldı. Eyni sənaye. Eyni əsas tələbat hekayəsi. Əks reaksiyalar. Bu fərq TSMC -nin ikinci rübündəki əsl hekayədir və bu, AI ticarəti nin hazırda harada olduğunu başlıq rəqəmlərindən daha çox göstərir. TSMC -nin ilin ikinci dəfə gözləntiləri aşması bazarın etimadını qazanmadı. Seeking Alpha hesabatına görə, TSMC ikinci rübdə 40.2 milyard dollar gəlir əldə edib ki, bu da illik müqayisədə 33.7% artım deməkdir, hər ADR üzrə qazanc isə təxminən 74% artaraq 4.31 dollar a çatıb. Benzinga-ya görə, hər iki rəqəm Wall Street -in proqnozlarını üstələyib və bu, şirkətin ardıcıl beşinci rekord rübü olub. Bunların heç biri səhmləri hərəkətə gətirmədi. İnvestorlar TSMC -nin yaxşı bir rüb keçirib-keçirmədiyini sorğulamırdılar. Onlar şirkətin yaxşı rübləri davam etdirmək üçün nə qədər xərcləməyi planlaşdırdığını və bu xərclərin onların gəlirlərində əks olunub-olunmayacağını sorğulayırdılar. İnvestorların əslində reaksiya verdiyi kapital xərcləri rəqəmi: Reuters-ə görə, TSMC 2026-cı il üçün kapital xərcləri proqnozunu 52 milyard dollar dan 56 milyard dollar a qədər olan aralıqdan 60 milyard dollar dan 64 milyard dollar a qədər artırıb ki, bu da təxminən 15% artım deməkdir. CFO Wendell Huang analitiklərə bildirib ki, şirkətin növbəti üç ildəki kapital xərcləri əvvəlki üç ildən əhəmiyyətli dərəcədə artacaq ki, bu da bunun bir illik tənzimləmə olmadığını göstərir. Bu çərçivə vacibdir, çünki ASML -in öz investorlarına dediklərini əks etdirir. Bloomberg-ə görə, ASML -in 36 milyard avro dan 40 milyard avro ya qədər olan yeni tam illik satış proqnozu 43 milyard avro dan 45 milyard avro ya qədər artırılıb ki, bu da ilin ikinci artımıdır və eyni AI ilə əlaqəli qabaqcıl çip istehsalı alətlərinə olan tələbatla əlaqədardır. Həm tökmə zavodu, həm də onun ən vacib avadanlıq təchizatçısı eyni həftədə xərcləmə gözləntilərini artırdıqda, bu nümunə TSMC qərarı kimi görünməyi dayandırır və sənaye qərarı kimi görünməyə başlayır. TSMC -nin səhm qiymətində görünən narahatlıq istiqamət deyil, vaxtla bağlıdır. İnvestorlar narahatdırlar ki, yeni xarici fabriklər işə düşdükcə marjaları azaldacaq, bu da hiperböyümə səhminin yaratması lazım olan pulun xərclər indi baş verdiyi halda daha da gecikməsi deməkdir. Vaşinqton tutum qazanır, Pekin isə pay itirir. Seeking Alpha hesabatına görə, TSMC həmçinin Arizona da əlavə 100 milyard dollar lıq sərmayə elan edib ki, bu da ABŞ -a ümumi öhdəliyini 265 milyard dollar a çatdırır. Yeni pul 2 nanometr və daha aşağı istehsal, üstəgəl qabaqcıl qablaşdırma üçün nəzərdə tutulub, yəni TSMC -nin ən gəlirli istehsalı Tayvan da deyil, getdikcə daha çox ABŞ torpağında baş verir. Eyni zamanda, Çin dən gələn gəlir ikinci rübdə TSMC -nin ümumi gəlirinin 6% -nə düşüb ki, bu da bir il əvvəlki 9% -dən azdır. Bu iki rəqəmi birləşdirsək, struktur dəyişikliyi ortaya çıxır. TSMC -nin ən yüksək dəyərli istehsalı və ən yüksək dəyərli müştəriləri eyni coğrafiyaya doğru köçür ki, bu da Nvidia və Apple kimi ABŞ -da yerləşən alıcılar üçün geosiyasi riski azaldır, eyni zamanda Tayvan da yerləşən tutum üzrə uzunmüddətli gəlirlər haqqında suallar doğurur. Daha çox TSMC : TSMC Wall Street -in ən böyük AI sualına cavab vermək üzrədir. Bütün çip ticarəti bir hesabatı gözləyir. TSMC -nin iyun gəlir sıçrayışı dörd illik mövsümi nümunəni pozur. Agentik AI səssizcə faydalananların siyahısını genişləndirir. CEO C.C. Wei analitiklərə bildirib ki, agentik AI -nin yüksəlişi indiyə qədər hekayəyə hakim olan AI sürətləndiriciləri ilə yanaşı, məlumat mərkəzlərində CPU -lara olan tələbatı yenidən artırır. Bu, əhəmiyyətli bir dəyişiklikdir. Bu o deməkdir ki, TSMC -nin böyüməsi artıq tək Nvidia -nın GPU yol xəritəsinə bağlı deyil. Seeking Alpha hesabatına görə, hesabatdan sonra üstün performans reytinqini təkrarlayan və qiymət hədəfini artıran Wedbush analitikləri, bu daha geniş tələbat bazasından hansı səhmlərin qazanc əldə edəcəyini qeyd etdilər: Matt Bryson rəhbərliyindəki analitiklər yazdı ki, Nvidia -nın dominant sürətləndirici bazar payı onu TSMC -nin genişlənmiş istehsalından birbaşa faydalanmaq üçün ən güclü mövqeyə qoyur. TSMC -dəki kapital xərclərinin artırılması ASML -in öz proqnoz artımını əks etdirir və yarımkeçirici kapital avadanlıq adlarının tək bir müştərinin xərcləməsindən deyil, eyni tələbat dalğasından faydalandığını gücləndirir. Broadcom , AMD , MediaTek və Marvell Technology hamısı 'müsbət' oxunuşun içindədir, çünki agentik AI ilə əlaqəli CPU və xüsusi silikon tələbatı bir satıcıdan keçmir. TSMC üçün növbəti nəyi izləmək lazımdır? TSMC bu rübdə heç bir şeyi əldən vermədi. O, gözləntiləri aşdı, proqnozunu artırdı və tarixdə heç bir yarımkeçirici şirkətinin tək bir ölkəyə ayırdığından daha çox kapitalı ABŞ -a ayırdı. Bazarın reaksiyası göstərir ki, bu böyüməni davam etdirmək üçün tələb olunan xərclər onunla birlikdə artmağa davam etdikdə, 'gözləntiləri aşmaq və proqnozu artırmaq' artıq təkbaşına kifayət deyil. İrəlidə izlənilməyə dəyər rəqəm gəlir artımı deyil. Bu, sərbəst pul axını ilə kapital xərcləri arasındakı fərqdir, çünki bu fərq AI infrastrukturunun hələ də istehlak etdiyindən daha sürətli dəyər yaratdığını, yoxsa sənayenin ən böyük oyunçusunun indi tam təmin edə bilmədiyi tələbatla ayaqlaşmaq üçün sadəcə xərclədiyini göstərəcək. Əlaqəli: TSMC -nin iyun gəlir sıçrayışı dörd illik mövsümi nümunəni pozur. Bu hekayə ilk olaraq 2026-cı il iyulun 17-də TheStreet tərəfindən, onun İnvestisiya bölməsində dərc edilmişdir. Buraya klikləyərək TheStreet -i Tercih Edilən Mənbə kimi əlavə edin.