Hipermiqyaslı xərcləmələrin sürətli genişlənməsinin növbəti bir neçə il ərzində sürətini itirə biləcəyi ilə bağlı narahatlıqlar artdıqca investorlar süni intellekt strategiyalarına yenidən baxmağa başlayırlar. Bu, bəzi fond menecerlərini yarımkeçirici səhmlərə məruz qalmanı azaltmağa və proqram təminatı şirkətləri ilə əsas bulud təminatçılarına üstünlük verməyə sövq edir. Süni intellekt infrastrukturunun yüksəlişi yeni nəzarətlə üzləşir. Son iki ilin böyük hissəsində dominant investisiya strategiyası, Microsoft (NASDAQ:MSFT), Amazon (NASDAQ:AMZN), Alphabet (NASDAQ:GOOG) və Meta (NASDAQ:META) şirkətlərinin məlumat mərkəzlərinin genişləndirilməsinə sərmayə qoyuluşunu artırmağa davam edəcəyi gözləntilərinə əsaslanaraq, süni intellekti gücləndirmək üçün istifadə olunan çiplər və infrastruktur təmin edən şirkətləri almaq idi. Bu perspektiv dəyişməyə başlayır. UBS -in məlumatına görə, hipermiqyaslı kapital xərcləri bu il 76% artaraq təxminən 673 milyard dollar a çatacağı gözlənilir. Lakin xərcləmə artımının 2027-ci ildə 25% -ə, 2028-ci ildə isə cəmi 6% -ə qədər yavaşlayacağı proqnozlaşdırılır. İnvestisiyaların mülayimləşməsi perspektivi bəzi aktiv menecerləri yarımkeçirici şirkətlərdəki mövqelərini azaltmağa, eyni zamanda səhm qiymətləri süni intellekt çip istehsalçılarından geri qalan hipermiqyaslılara məruz qalmanı artırmağa təşviq edib. Digərləri isə maliyyə və səhiyyə daxil olmaqla, daha geniş süni intellekt tətbiqindən faydalanacağı gözlənilən proqram təminatı bizneslərinə və sektorlara keçirlər. Portfel menecerləri mövqelərini tənzimləyirlər. Edmond de Rothschild Asset Management -in Qlobal Səhm Portfel Meneceri Alexis Bossard , qiymətləndirmələr getdikcə daha tələbkar olduğu üçün komandasının yarımkeçirici məruz qalmasını əhəmiyyətli dərəcədə azaltdığını bildirdi. “Onlar kapital xərclərini artırmağı dayandırdıqdan sonra, bu, hipermiqyaslılar üçün mütləq bir rahatlıq, yarımkeçirici sənayesi üçün isə mənfi bir siqnal olacaq,” o dedi. Ən böyük payları Nvidia , Broadcom , Micron , ASML və TSMC olan Philadelphia Yarımkeçirici İndeksi , iyun ayındakı zirvəsindən təxminən 18% geri çəkilməsinə baxmayaraq, son bir ildə iki dəfədən çox artıb. Eyni dövrdə, bərabər çəkili S&P 500 11% qazanıb, Avropanın STOXX 600 isə təxminən 8% artıb. Bank of America -nın iyul ayında qlobal fond menecerləri arasında apardığı sorğu, 82%-nin yarımkeçiriciləri bazarın ən sıx ticarəti kimi müəyyən etdiyini, heç birinin isə sektorda qısa mövqelər tutduğunu bildirmədiyini göstərdi. Bossard Amazon -a məruz qalmanı artırıb, eyni zamanda maye soyutma, kiber təhlükəsizlik və seçilmiş proqram təminatı şirkətləri ilə məşğul olan bizneslərə üstünlük verir. “Hazırda yarımkeçiricilərə kütləvi şəkildə az məruz qalmışıq.” Maliyyələşdirmə sualları ortaya çıxır. LFG+ZEST -in Baş İnvestisiya Direktoru Alberto Conca da yaddaş çipi istehsalçılarında və yarımkeçirici avadanlıq şirkətlərindəki paylarını azaldıb, eyni zamanda hipermiqyaslılara və səhiyyə səhmlərinə ayırmaları artırıb. O, əlavə olaraq seçilmiş yarımkeçirici adları üzrə put opsionları alıb. Əvvəlcə süni intellekt genişlənməsini öz balans hesabatlarından maliyyələşdirən hipermiqyaslılar, getdikcə borc bazarlarına üz tuturlar ki, bu da maliyyələşdirmə şərtlərinin nəticədə gələcək investisiyaları məhdudlaşdıra biləcəyi ilə bağlı suallar doğurur. Apollo -nun Baş İqtisadçısı Torsten Slok yeni korporativ istiqraz emissiyalarına tələbatın zəiflədiyini qeyd etdi. Örtük nisbətləri fevral ayında təxminən beş dəfədən iyul ayında iki dəfədən aşağı düşüb ki, bu da investor iştahının zəiflədiyini göstərir. Beynəlxalq Hesablaşmalar Bankı da iyun ayında süni intellekt investisiyalarından gözləniləndən zəif gəlirlərin maliyyələşdirmə imkanlarını azalda biləcəyi və nəticədə mövcud kapital xərcləri bumunu geri çevirə biləcəyi barədə xəbərdarlıq etdi. “Nağd pul axını demək olar ki, tamamilə kapital xərcləri tərəfindən tükənməyə başlayır,” Conca dedi. Empirical Research də yavaşlayan kapital xərcləri artımı ilə yarımkeçirici istehsalçılarına və süni intellekt infrastruktur təminatçılarına hazırda təyin edilmiş optimist gəlir proqnozları arasında genişlənən boşluğu vurğuladı. “Ya hipermiqyaslıların kapital xərcləri trayektoriyası yenidən yüksəldiləcək, ya da onların təchizatçıları üçün nəzərdə tutulan gəlir artımı başqa yerdən gəlməli olacaq,” firma dedi. Uzunmüddətli inam toxunulmaz qalır. Bütün investorlar ehtiyatlı davranmırlar. DWS -in Baş Portfel Meneceri Madeleine Ronner , hipermiqyaslılardan gələn gəlir şərhlərinin əlavə süni intellekt investisiyalarını dəstəkləməyə davam edəcəyini gözləyir. “Əgər belə olmasa, bu, sürpriz olardı,” o dedi. DWS yarımkeçirici səhmlərindəki güclü yüksəlişdən sonra bəzi mənfəətləri götürsə də, firma sektorda artıq çəki mövqeyini qoruyur, eyni zamanda sənaye və elektrik avadanlıqları şirkətlərinə seçici şəkildə məruz qalmanı artırır. Məlumat mərkəzinin genişlənməsi yeni maneələrlə üzləşir. Maliyyələşdirmədən başqa, tənzimləyici və icma müxalifəti başqa bir potensial maneə kimi ortaya çıxır. Empirical Research təxmin edir ki, planlaşdırılan ABŞ məlumat mərkəzi layihələrinin təxminən 70%-i hazırda müəyyən dərəcədə yerli müqavimətlə üzləşir. Nyu York bu yaxınlarda elektrik enerjisinə tələbat, su istifadəsi və yerli infrastrukturla bağlı narahatlıqları əsas gətirərək, böyük yeni məlumat mərkəzlərinə bir illik moratorium tətbiq edən ilk ABŞ ştatı oldu. Bu çətinliklərə baxmayaraq, investorların süni intellekt infrastrukturuna olan iştahı güclü olaraq qalır. Morningstar -ın məlumatları göstərir ki, yarımkeçiricilərə yönəlmiş fondlar may ayına qədər rekord 10 milyard dollar xalis axın cəlb edib. Fidelity Investments -in Qlobal Makro Direktoru Jurrien Timmer , son volatilliyin normal texnologiya dövrünün bir hissəsi kimi qəbul edilməli olduğuna inanır. “Süni intellekt hekayəsi yaxşı məlumdur, davam edir, gəlirlər hələ də tendensiyanı dəstəkləyir,” Timmer dedi. O, həmçinin investorların yalnız süni intellekt avadanlıqlarından kənara çıxaraq məruz qalmalarını genişləndirməli olduqlarını müdafiə etdi. “Mən bumda iştirak etmək istəyirəm, lakin bu bumun həddən artıq olması halında özümü qorumaq da istəyirəm,” Timmer dedi. Microsoft səhm qiyməti Amazon səhm qiyməti Alphabet səhm qiyməti Meta səhm qiyməti Tövsiyə olunan hekayələr