Cümə günü, Cohen & Steers (NYSE:CNS) gəlir zəngi zamanı ikinci rübün maliyyə nəticələrini müzakirə etdi. Tam transkript aşağıda təqdim olunur. Bu məzmun Benzinga API -ləri tərəfindən təmin edilir. Hərtərəfli maliyyə məlumatları və transkriptlər üçün https://www.benzinga.com/apis/ ünvanına daxil olun. Cohen & Steers səhm başına düzəldilmiş gəlirini 0.85 dollar olaraq bildirdi ki, bu da əvvəlki rübdəki 0.79 dollardan yuxarıdır, xalis gəlir isə 8% artaraq 44 milyon dollar a çatıb. İdarəetmə altında olan aktivlər 8% artaraq 100 milyard dollar ı keçib, bu da əsasən açıq fondlardan gələn 1.3 milyard dollar lıq xalis axınlar sayəsində mümkün olub. Şirkət ETF xəttinin genişləndirilməsi və beynəlxalq paylama da daxil olmaqla strateji böyümə təşəbbüslərinə diqqət yetirməyə davam edir, maliyyələşdirilməmiş mandatların güclü bir portfeli ilə. Daşınmaz əmlak və infrastruktur strategiyaları güclü tələbat görür, ABŞ daşınmaz əmlakı xalis axınlara rəhbərlik edir və qlobal siyahıya alınmış infrastruktur güclü kapital investisiya dövrləri yaşayır. Rəhbərlik şirkətin güclü likvidlik mövqeyini və əməliyyat səmərəliliyini vurğuladı, sabit ödəniş dərəcələrini qorumağa və paylama kanallarını böyütməyə diqqət yetirdi. Xanımlar və cənablar, gözlədiyiniz üçün təşəkkür edirəm. Cohen & Steers -in 2026-cı ilin ikinci rübünün gəlir konfrans zənginə xoş gəlmisiniz. Təqdimat zamanı bütün iştirakçılar yalnız dinləmə rejimində olacaqlar. Daha sonra sual-cavab sessiyası keçirəcəyik. Bu zaman sualınız olarsa, zəhmət olmasa telefonunuzda ULDUZ, ardınca bir rəqəmini basın. Konfrans zamanı istənilən vaxt operatorla əlaqə saxlamaq lazım gələrsə, zəhmət olmasa ulduz sıfır basın. Xatırlatmaq istərdim ki, bu konfrans 2026-cı il iyulun 17-si, cümə günü qeydə alınır. İndi konfransı Cohen & Steers -in baş vitse-prezidenti və baş hüquqşünas müavini Brian Heller -ə təhvil vermək istərdim. Zəhmət olmasa, davam edin. Təşəkkür edirəm və Cohen & Steers -in 2026-cı ilin ikinci rübünün gəlir veb-yayımlarına və konfrans zənginə xoş gəlmisiniz. Mənə Baş İcraçı Direktor Joe Harvey , Baş Maliyyə Direktoru Amit Muni və Prezident və Baş İnvestisiya Direktoru Jon Cheigh qoşulur. Xatırlatmaq istərdim ki, bəzi şərhlərimiz və suallarınıza cavablarımız gələcəyə yönəlmiş bəyanatları əhatə edə bilər. Biz bu bəyanatların hazırda əlimizdə olan məlumatlara əsaslanaraq ağlabatan olduğuna inanırıq, lakin faktiki nəticələr bir sıra amillərə görə, o cümlədən müşayiət edən ikinci rübün gəlir buraxılışında və təqdimatında, Form 10-K üzrə ən son illik hesabatımızda və digər SEC sənədlərimizdə təsvir olunanlar səbəbindən əhəmiyyətli dərəcədə fərqlənə bilər. Biz heç bir gələcəyə yönəlmiş bəyanatı yeniləmək öhdəliyini öz üzərimizə götürmürük. Bundan əlavə, bəyanatlarımızın heç biri hər hansı bir fondun və ya digər investisiya vasitəsinin qiymətli kağızlarını satmaq təklifi və ya almaq təklifinin tələbi təşkil etmir. Bu günkü veb-yayımları müşayiət edəcək təqdimatda həmçinin qeyri- GAAP maliyyə tədbirləri, yəni düzəldilmiş maliyyə tədbirləri də yer alır ki, biz onların performansımızı qiymətləndirməkdə mənalı olduğuna inanırıq. Bu qeyri- GAAP maliyyə tədbirləri GAAP nəticələrimizlə birlikdə oxunmalıdır. Bu qeyri- GAAP maliyyə tədbirlərinin uzlaşması gəlir buraxılışında və təqdimatda ağlabatan dərəcədə mövcud olduğu qədər daxil edilmişdir. Gəlir buraxılışı və müşayiət edən təqdimat, eləcə də SEC sənədlərimizə keçidlər veb-saytımızın İnvestor Əlaqələri bölməsində www.cohenandsteers.com ünvanında mövcuddur. Bununla da, zəngi Amit -ə təhvil verirəm. Təşəkkür edirəm, Brian , və hər kəsə sabahınız xeyir. Bu günkü zəngdə mən rübün əməliyyat və maliyyə nəticələrimizin icmalı ilə başlayacağam. Daha sonra Jon Cheigh investisiya performansını və bazar mühitini müzakirə edəcək, ardınca Joe Harvey biznesdə gördüyümüz böyümə impulsunu vurğulayacaq. Daha sonra suallarınız üçün zəngi açacağıq. Xülasə vurğularımıza keçərək, şərhlərimi düzəldilmiş nəticələrimizə yönəldəcəyəm. Biz rüb üçün səhm başına düzəldilmiş gəliri 0.85 dollar olaraq bildirdik ki, bu da birinci rübdəki 0.79 dollardan yuxarıdır. Keçən ilin ikinci rübündə idarəetmə altında olan aktivlər təxminən 8% artaraq 100 milyard dollar ı keçdi, bu da həm müsbət bazar performansını, həm də güclü xalis axınları əks etdirir. Biz 1.3 milyard dollar xalis axın yaratdıq, bu da son tariximizdəki ən güclü axın rüblərindən biridir, eyni zamanda institusional portfelimiz 1.6 milyard dollar səviyyəsində güclü qaldı. Biz həmçinin strateji böyümə təşəbbüslərimizdə əhəmiyyətli irəliləyişlər əldə etməyə davam edirik, bu barədə Joe qısa müddətdə danışacaq, eyni zamanda güclü uzunmüddətli investisiya performansını qoruyuruq. Növbəti slayda keçərək, bu slayd aşağıdakı cədvəldə əks olunduğu kimi investisiya vasitələri üzrə AUM axınlarımızı vurğulayır. Xalis axınlarımız əsasən qarşılıqlı fondları, ETF -ləri və CCAB -ları əhatə edən açıq fondlarımız tərəfindən idarə olundu. Məsləhət biznesimizdə, əsasən institusional müştəri balanslaşdırma fəaliyyəti ilə əlaqəli mülayim axınlar yaşadıq və sub-məsləhət biznesimiz 500 milyon dollar dan çox yeni mandatların qismən geri alınmalarla kompensasiya edilməsi nəticəsində cüzi xalis axınlar yaratdı. Növbəti slayd strategiya üzrə AUM axınlarımızı əks etdirir. Aşağıdakı cədvələ baxsaq, ABŞ Daşınmaz Əmlakı ən böyük töhfə verən idi, üstəgəl üstünlük verilən qiymətli kağızlarımıza və qlobal siyahıya alınmış infrastruktur strategiyalarımıza güclü tələbat. Növbəti slayda keçərək, maliyyə performansımızı nəzərdən keçirəcəyəm. Rüb üçün xalis gəlir 44 milyon dollar təşkil etdi ki, bu da birinci rübdən 8% və keçən ilin ikinci rübündən 18% artım deməkdir. Əməliyyat marjamız 36.3%-ə yüksəldi, bu da biznesi genişləndirdikcə daha yüksək gəlirlərin faydasını əks etdirir. Növbəti slayda keçərək, rübdən-rübə gəlir və xərclərdəki dəyişiklikləri nəzərdən keçirəcəyəm. Gəlir 5% artaraq 152 milyon dollar a çatdı, bu da müsbət bazar qiymətləndirməsi və xalis axınlar nəticəsində daha yüksək orta AUM -dan qaynaqlanır. Ümumi əməliyyat xərcləri 3% artaraq 97 milyon dollar a çatdı, bu da əsasən artan gəlirlərlə əlaqəli daha yüksək stimul kompensasiya hesablamaları ilə bağlıdır. Əhəmiyyətlisi, xərc artımı gəlir artımından aşağı qaldı, bu da marja genişlənməsinə töhfə verdi. Gələcəyə baxaraq, xərc proqnozlarımızı qoruyuruq. Biz kompensasiya və müavinət xərclərinin gəlirlərin təxminən 40%-i, 2025-ci ilə nisbətən G&A xərclərində orta tək rəqəmli artım və 25%-dən 26%-ə qədər proforma effektiv vergi dərəcəsi gözləməyə davam edirik. Likvidliklə bağlı növbəti slayda keçərək, rübü balansımızda 219 milyon dollar nağd pul və ABŞ Xəzinədarlıq qiymətli kağızları ilə başa vurduq, bu da əhəmiyyətli maliyyə çevikliyi təmin edir. Bundan əlavə, fondlarımızda təxminən 136 milyon dollar likvid toxum investisiyaları saxladıq. Güclü likvidlik mövqeyimiz kapital idarəetmə prioritetlərimizi və strateji böyümə təşəbbüslərimizi dəstəkləməyə davam edir. Təşəkkür edirəm və zəngi John -a təhvil verirəm. Təşəkkür edirəm, Amit , və sabahınız xeyir. Bu gün üç sahəni əhatə etmək istərdim: performans göstəricilərimiz, rüb üçün investisiya mühiti və sürətlənən daşınmaz əmlak və real aktivlərin bərpası. Son bir, üç və beş il ərzində performans göstəricilərimizlə başlayaraq, AUM -umuzun müvafiq olaraq 41%, 91% və 97%-i üstün performans göstərmişdir. Performans göstəricilərimizin normalda demək olar ki, 100% olduğunu nəzərə alaraq, bir illik istisnaya toxunmaq istədim. Bir illik nəticə yalnız ABŞ REIT -lərinin nisbi performansından qaynaqlanır, çünki beynəlxalq daşınmaz əmlak da daxil olmaqla digər strategiyalarımız üstün performans göstərməyə davam edir. ABŞ REIT -ləri daxilində, qısa müddətli aşağı performansın böyük əksəriyyəti, ilkin 5G qurulmasından sonra daşıyıcı xərclərindəki yavaşlama və bizim fikrimizcə, peykin qüllələri əhəmiyyətli dərəcədə əvəz edəcəyi ilə bağlı şişirdilmiş qorxular tərəfindən təsirlənən mobil qüllə REIT -lərindəki mövqeyimizdən qaynaqlanır. 40 ildən artıq müddətdə göstərdiyimiz kimi, ABŞ REIT komandamız dərindir və investisiya prosesimiz dayanıqlıdır və biz gələcəkdə 200 baza bəndi alfa tarixi normasına qayıdış gözləyirik. Qeyd edək ki, qlobal siyahıya alınmış infrastruktur komandamız son bir ildə 370 baza bəndi üstün performans göstərmişdir. İnfrastruktur investor marağının əhəmiyyətli dərəcədə artan bir sahəsi olmuşdur və inanırıq ki, belə də qalacaqdır. Bazara gəlincə, keçən rüb mən müharibə ilə əlaqəli üç-altı aylıq staqflyasiya fasiləsi gözlədiyimizi, lakin bazarların bunu nəzərə alacağını bildirdim. Bu baxışa uyğun olaraq, ikinci rüb dayanıqlı qlobal iqtisadiyyat, səhmlərdə və riskli aktivlərdə davamlı impuls və ilin əvvəlindən etibarən əhəmiyyətli bazar rotasiyası, xüsusilə Mag 7 -dən uzaqlaşma ilə müşahidə olundu. Biz hələ də inflyasiya artımının sistemdə tam işləmədiyinə və uzunmüddətli faiz dərəcələrinin ümumiyyətlə sabit qalacağına inanırıq. Buna baxmayaraq, iqtisadiyyat və bazarlar əhəmiyyətli investisiya dövründən, məhsuldarlıq artımından və ümumiyyətlə aşağı borc səviyyələrindən faydalanır. ABŞ -da siyahıya alınmış daşınmaz əmlak rüb ərzində 10.7% gəlir gətirdi və indi il üçün 14.9% artmışdır, qlobal daşınmaz əmlak isə il üçün 9.6% artmışdır. İnfrastruktur rüb ərzində 2.3% gəlir əldə etdi, enerji həssas sektorların birinci rüb performansının bir hissəsini geri verməsi ilə bir qədər məhdudlaşdı və ilin əvvəlindən etibarən ümumilikdə 10.7% möhkəm nəticə göstərdi. Şaxələndirilmiş real aktivlər, enerji qiymətlərində və qiymətli metallarda azalma ilə əlaqədar daha yumşaq ikinci rübə baxmayaraq, ilin birinci yarısında 9.9% artım göstərdi, 60/40 portfelinin təxminən 6% gəlirini əhəmiyyətli dərəcədə üstələdi. Real aktivlər, bizim fikrimizcə, yüksək və ya artan inflyasiya dövrlərində riskə uyğunlaşdırılmış gəlirləri yaxşılaşdırma işini görməyə davam edir. Sabit gəlirlərə baxsaq, iqtisadi böyümə və korporativ əsaslar dərəcə qeyri-müəyyənliyini kompensasiya etmək üçün kifayət qədər güclü qaldığı üçün performans geniş şəkildə müsbət idi. Üstünlük verilən qiymətli kağızlar Xəzinədarlıq qiymətli kağızları nı, korporativ istiqrazları və leverage kreditlərini üstələdi. Real aktivlər bu il S&P 500 -ü və 60/40-ı üstələmişdir. Biz hələ də ən cəlbedici imkanların real aktivlər daxilində olduğuna inanırıq, burada yaxşılaşan əsaslar və hələ də ağlabatan qiymətləndirmələr xüsusilə cəlbedici bir fon yaradır. İndi, ilin əvvəlində mən demişdim ki, 'Təcrübəmizə görə, sürətlənən böyümə ilə endirimli qiymətləndirmələr çoxsaylı genişlənməyə səbəb olur, performans aktiv sinfinə axınları idarə edir və tez-tez geridə qalandan liderə rotasiya və investorların qaçırma qorxusu baş verir və tarixi olaraq səhm qiymətlərində bərpa ölçülü deyil, kəskin bir hərəkətdir.' Biz inanırıq ki, bu il REIT -lərlə dəqiq olaraq bu baş verib. Bir neçə il ərzində investorlar daşınmaz əmlakı səhv olaraq yalnız faiz dərəcəsinə həssas bir sektor kimi qəbul etdilər. Faiz dərəcələri 2022-ci ildən başlayaraq kəskin şəkildə yüksəldikcə, qiymətləndirmələr aşağı düşdü və əhval-ruhiyyə pisləşdi. Daşınmaz əmlak gəlirlərinin bərpası hələ də lazımi səviyyədə qiymətləndirilmir. Daşınmaz əmlak uzun dövrlü bir biznesdir; artıq və ya çatışmayan təklif şərtləri rüblər deyil, illər ərzində balanslaşdırılır. Hər əmlak növü bərpa mərhələsinin eyni fazasında deyil, lakin nəhayət bütün sektorlar bərpa olunur və yaşlılar üçün yaşayış və məlumat mərkəzləri kimi müəyyən sahələrdə çiçəklənir. Daşınmaz əmlak New York və San Francisco kimi əsas metropolislərdə ofisə qayıdışdan, 10 ildir az təklif əlavə edilmiş pərakəndə satışın güclü performansından, PMI -lərin 50-dən yuxarı olması ilə sənaye tələbatının bərpasından və artıq yaşayış təklifinin udulmasından və iş yerlərinin artımının 2025-ci ilə nisbətən yaxşılaşmasından faydalanmışdır. REIT bərpası artıq üç ildir davam edir, ABŞ və qlobal REIT -lər bu müddət ərzində illik 10.1% və 10.7% gəlir gətirmişdir. Nəhayət, investorlar daşınmaz əmlak qiymətləndirmələrinin və əsaslarının cəlbedici göründüyünü qeyd edirlər, xüsusilə səhm qiymətləndirmələrinin baha olduğu, kredit marjalarının dar olduğu, özəl kapitalın realizasiyalar təmin etmədiyi və ya LP likvidlik ehtiyaclarını adekvat şəkildə ödəmədiyi və özəl kreditin kredit standartlarının aşağı salınması ilə bağlı narahatlıqlarla dolu olduğu bir dünyada. İlin əvvəlindən REIT -lərdəki ralli, 3-4% aralığında dividend gəlirləri və 6%-lik tarixi normadan yuxarı və sürətlənən gəlir artımı ilə 3-5 illik proqnozumuzu təsdiqləyir. İnanırıq ki, son üç ildəki iki rəqəmli gəlirlər siyahıya alınmış daşınmaz əmlak strategiyamız üçün davamlı bir gələcək proqnozudur.