Yarımkeçiricilər qlobal maliyyə böhranından bəri ən dərin aylıq enişə doğru irəliləyir və Wall Street -in ən səsli buğa analitiki geri çəkilməkdən imtina edir. iShares Semiconductor ETF (NASDAQ:SOXX) ay ərzində 18.6% ucuzlaşıb – Tradingview məlumatlarına görə, 2008-ci ilin noyabrından bəri ən pis ayına doğru gedir. Bu eniş sektorun tarixindəki ən şiddətli rallilərdən birindən sonra baş verir. Philadelphia Semiconductor Index – SOXX ETF -in izlədiyi göstərici – ikinci rübdə 87.8% artmışdı ki, bu da demək olar ki, məyusluq üçün yer qoymamışdı. İki şey bunu pozdu. Xərc inflyasiyası təchizat zəncirinə, xüsusilə də yaddaş çiplərinə sızır və investorlar bulud nəhənglərinin süni intellekt infrastrukturu üçün daha böyük çeklər yazmağa davam edib-etməyəcəyini şübhə altına almağa başlayıblar. Çin modellərinin qlobal performans reytinqlərində yüksəlməsi rəqabət narahatlığını daha da artırdı. Lakin bu ağrının bir nümunəsi var. Bu Yarımkeçirici Düzəlişi Həqiqətən Qeyri-adi mı? Bank of America -nın yarımkeçirici analitiki Vivek Arya , ChatGPT 2022-ci ilin noyabrında istifadəyə verildikdən bəri çip indeksində 10%-dən çox doqquz ayrı eniş sayır. Orta eniş təxminən 14% idi və təxminən 31 gün davam etdi. Cari eniş 24 gün ərzində 19% təşkil edir – daha dərin, lakin daha sürətli. Mövsümilik bunun bir hissəsini izah edir. Üçüncü təqvim rübü tarixi olaraq sektorun ən zəif dövrüdür, çip indeksi son 16 ilin 10-da S&P 500 -dən geri qalmışdır və 2010-2025-ci illər arasında orta hesabla 280 baza bəndi fərqlə. "Biz düzəlişi fundamental bir geri dönüş deyil, yay sıfırlaması kimi görürük," Arya cümə axşamı müştərilərinə göndərdiyi qeyddə bildirib. Çip Səhmlərinin Proqram Təminatına Qarşı Ən Pis Ayı: Süni İntellekt Ticarəti Çatlayır mı? Hiperölçəkli Xərclər Yavaşlayır mı? Bankın hesablamalarına görə, tam əksinə. Alphabet , Microsoft , Meta və Amazon -dan ikinci rübün gəlirləri öncəsi, bank indi qlobal hiperölçəkli kapital xərclərini – bulud şirkətlərinin məlumat mərkəzləri qurmaq üçün xərclədiyi pulu – 2026-cı ildə təxminən 851 milyard dollar və 2027-ci ildə 1.15 trilyon dollar olaraq modelləşdirir. Bu, may ayında birinci rübün nəticələrindən sonra BofA -nın qeyd etdiyi 68% və 25%-dən yuxarı, müvafiq olaraq 78% və 35% artım deməkdir. Ən əsası, bunun getdikcə artan bir hissəsi müqavilə əsasındadır. Qalan performans öhdəlikləri, bir şirkətin imzaladığı, lakin hələ çatdırmadığı gəlir üçün mühasibat termini, indi ilk dörd bulud təminatçısı arasında 2 trilyon dolları keçir. Tək Microsoft 627 milyard dollar açıqladı, bunun yalnız dörddə biri növbəti 12 ay ərzində tanınacaq. Yerdəki tələbat da soyumur. BofA -nın qlobal token istifadəsi izləyicisi – süni intellekt modellərinin emal etdiyi mətn vahidləri və sənayenin sayğac oxunuşuna ən yaxın olanı – iyundan bəri həftədə orta hesabla 9% artıb. Dəyər Haradadır? Qiymətləndirmə səssizcə dəyişib. Bank of America -ya görə, çip indeksi indi S&P 500 üçün 17.6 dəfəyə qarşı 17.1 dəfə gələcək qazancda ticarət edir, bu da təxminən yarım dövr endirim deməkdir. 2024-cü ildən bəri orta hesabla təxminən 0.8 dəfə premium təşkil edib. Yaddaş çipləri ən kəskin tərəfdir. İndi bulud süni intellekt büdcələrinin 35%-dən 40%-ə qədərini udur, bu da tarixi səviyyələrdən iki-üç dəfə çoxdur, üçüncü rübün DRAM müqavilə qiymətləri rübdən rübə 20%-dən 30%-ə qədər yüksəlir və spot qiymətlər səkkiz həftə ardıcıl olaraq artır. Arya aparıcı hesablama adları olan Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) və Broadcom Inc. (NASDAQ:AVGO), yaddaş istehsalçısı Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU), şəbəkə oyunları Marvell Technology Inc. (NASDAQ:MRVL) və Credo Technology Group Holding Ltd. (NASDAQ:CRDO), həmçinin avadanlıq təchizatçıları Lam Research Corp. (NASDAQ:LRCX) və KLA Corp. (NASDAQ:KLAC) üçün "Al" reytinqlərini təkrarladı. Bankın 2030-cu il üçün 1.7 trilyon dollarlıq süni intellekt xərcləri proqnozu dəyişməz qalıb. Dördüncü rüb və birinci rüb tarixi olaraq çip indeksi üçün ən güclü iki dövrdür. Buğalar tezisin deyil, təqvimin pozulduğuna mərc edirlər. SanDisk -in Zirvədən 40% Enişi: Dəyər Tələsi yoxsa Nəsil Boyu Bir Dəfəlik Alış?