Səhm bazarındakı satışlar Süni İntellekt (Sİ) bumunun borc üzərində qurulduğu qorxularını artırıb. Lakin bu, həm də borc pul üzərində işləyir və Wall Street sonsuz görünən borc axını təmin etməyə daha az həvəslidir. Sözdə hipermiqyaslı şirkətlər Sİ infrastrukturuna ildə yüz milyardlarla dollar yatırdıqca, kapital toplamaq üçün istiqraz bazarlarına getdikcə daha çox müraciət edirlər. Bu, pul axınlarından istifadə etməyə və yeni səhmlər buraxmağa əlavədir. Əslində, Bloomberg hesablamalarına görə, 2025-ci ilin əvvəlindən bəri təkcə Alphabet , Meta , Amazon və Oracle 300 milyard dollardan çox istiqraz buraxıblar. Sİ çip lideri Nvidia da keçən ay 25 milyard dollarlıq istiqraz buraxdı ki, bu da beş ildə ilk belə satış idi. Və xAI -ni aldıqdan sonra indi Sİ oyunçusu olan SpaceX , 86 milyard dollarlıq səhm toplayan rekord IPO -dan bir neçə gün sonra 25 milyard dollarlıq istiqraz satdı. Sİ-nin doymayan pul tələbatı borc yığınının yaxın zamanda yavaşlamayacağı anlamına gəlir. Ən yaxşı beş hipermiqyaslı şirkətin gələn illərdə illik 300 milyard dollar istiqraz buraxacağı gözlənilir ki, bu da 2026-cı ildəki 175 milyard dollardan çoxdur. Buna SpaceX daxil deyil. JPMorgan 2026-2030-cu illərdə 375 milyard dollar borc gəliri görəcəyini təxmin edib. Lakin Sİ borc təklifi artdıqca, investorlar maraqlarını itirmiş kimi görünürlər. Amazon bu ayın əvvəlində “sürpriz” 25 milyard dollarlıq istiqraz satışını ən uzunmüddətli borcuna əlavə 18-21 baza bəndi gəlir təklif edərək şirinləşdirməli oldu. Bunun səbəbi tələbatın azalması idi, sifarişlər təklif olunan istiqrazların yalnız 2,5 qatı idi, mart ayındakı 3,2 qatdan aşağı düşmüşdü. Bank of America bir qeyddə yazdı: “İnvestorlar geri çəkilirlər”. “Sövdələşmə hipermiqyaslı/Sİ təklif perspektivinə daha da qeyri-müəyyənlik gətirməlidir.” Apollo Global -ın baş iqtisadçısı Torsten Slok çərşənbə günü bir qeyddə hipermiqyaslı şirkətlərin əhatə nisbətinin – hər dollar istiqraz üçün investor sifarişlərinin – kəskin şəkildə azaldığını qeyd etdi. 2026-cı ilin fevralında demək olar ki, 5x idi, lakin iyulda 2x-dən aşağı düşdü, “bu da investorların əlavə hipermiqyaslı təklifi udmaq üçün daha geniş marjalara ehtiyac duya biləcəyini göstərir” deyə xəbərdarlıq etdi. Bunun əksinə olaraq, ümumilikdə investisiya dərəcəli istiqrazlar üçün nisbət bu müddətdə yalnız təxminən yarım bənd azaldı. Dünyanın ən böyük dollar istiqraz bazarı o qədər doymuşdur ki, texnologiya nəhəngləri digər valyutalarda borc buraxırlar. Nəticədə, emitentlər daha cəlbedici şərtlər təqdim etməli olacaqlar, bu da onların borclanma xərclərinin artması deməkdir. Sİ ilə bağlı borc, federal kəsir dərinləşməyə davam etdiyi və bu maliyyə ilində 2 trilyon dollara çatacağı üçün Xəzinədarlıq Departamenti ndən gələn borc axını ilə də rəqabət aparmalıdır.