DoubleLine Capital -ın baş direktoru Jeffrey Gundlach -dan gələn yeni bir xəbərdarlıq, şəxsi kredit qiymətləndirmələrinin pisləşən bazar şərtlərinə uyğun gəlib-gəlməməsi ilə bağlı müzakirələrə əlavə olunur. X -dəki bir paylaşımında Gundlach , leveraged loan bazarı ilə şəxsi kredit collateralized loan obligations (və ya CLO -lar) üçün təyin edilmiş kredit reytinqləri arasında artan əlaqəsizliyə diqqət çəkib. O yazıb: “ CCC bank kreditləri üzrə spredlər genişlənməyə davam etsə də, Moody’s və Fitch yüzlərlə mövcud şəxsi kredit CLO -larının reytinqlərini yüksəldir.” Bu şərh, investorların aşağı reytinqli korporativ borcda stress əlamətlərini yaxından izlədiyi bir vaxta təsadüf edir. CCC reytinqli kreditlər , leveraged finance bazarında ən riskli borcalanlardan bəzilərini təmsil edir və spredlərin genişlənməsi adətən defolt riskləri artdıqca investorların borcu saxlamaq üçün daha böyük kompensasiya tələb etdiyini göstərir. Oaktree : Kredit Bazarının Əksər Hissəsi Sağlam Qalır, Lakin Problemlər Var Gundlach -ın şərhləri, Oaktree Capital -ın son bazar şərhində qaldırılan narahatlıqları əks etdirir ki, bu da kredit bazarlarının artan dispersiya dövrünə girdiyini iddia edirdi. Şirkət bildirib ki, aşağı reytinqli CCC kreditləri bu il spredlərin 300 baza bəndindən çox genişləndiyini görüb, yüksək reytinqli kreditlər isə dayanıqlı qalıb, bu da daha çox tənəzzül mühitləri ilə əlaqəli olan bifurkasiya növünü yaradıb. Oaktree , kredit bazarının əksər hissəsinin sağlam qaldığını, lakin borcalanların əhəmiyyətli bir hissəsinin yüksək faiz dərəcələri, davamlı inflyasiya və yenidən maliyyələşdirmə çətinlikləri səbəbindən təzyiq altında olduğunu xəbərdar edib. Şirkət iddia edib ki, bugünkü bazarda uğur, geniş bazar performansına güvənməkdən daha çox, menecerlərin güclü və zəif kreditləri ayırd etmək qabiliyyətindən asılı olacaq. Bu fonunda, Gundlach , ictimai kredit bazarının ən aşağı reytinqli seqmentində artan stressə baxmayaraq, Moody’s və Fitch -in yüzlərlə mövcud şəxsi kredit CLO -larını – özəl olaraq verilmiş kredit portfelləri ilə dəstəklənən strukturlaşdırılmış maliyyə vasitələrini – niyə yüksəltdiyini soruşub. Görünən fərq, təxminən 2 trilyon dollarlıq şəxsi kredit sənayesini əhatə edən əsas müzakirələrdən birini vurğulayır: sektorun nisbətən sabit qiymətləndirmələri əsas kredit əsaslarını dəqiq əks etdirirmi, yoxsa sadəcə olaraq özəl olaraq saxlanılan kreditlərin ictimai ticarət olunan aktivlər qədər tez-tez bazara qiymətləndirilməməsi faktını? Reytinq yüksəlişləri, əsas borcalan keyfiyyətindəki yaxşılaşmalardan daha çox, bir çox şəxsi kredit CLO -larında mövcud olan struktur müdafiələrini, o cümlədən həddindən artıq girov testlərini, subordinasiyanı və portfel şaxələndirməsini əks etdirə bilər. Buna baxmayaraq, Gundlach -ın şərhləri, xüsusilə investorlar getdikcə bifurkasiya olunmuş kredit bazarı ilə mübarizə apararkən, leveraged loan -lardakı zəifləyən şərtlərin nəticədə şəxsi kredit portfellərinə yayılıb-yayılmayacağı ilə bağlı araşdırmaları gücləndirəcək. Deal Dispatch : Uber Delivery Hero -nu 14.8 milyard dollara alır, Eli Lilly AtaiBeckley -i əldə edir, Lulu’s Fashion Strateji Alternativləri Nəzərdən Keçirir