Bu imkan, İT səhmləri üzrə fyuçers müqavilələrinin, sektorun son 15 ayda, iyun ayına qədər, Nifty benchmarkından əhəmiyyətli dərəcədə geri qalmasından sonra əsas səhmlərinə nisbətən endirimli qiymətlərə düşməsi səbəbindən yaranıb. Bu, əsasən, pulun yerli İT şirkətlərindən Samsung , Nvidia , TSMC və Microsoft kimi xarici firmalara, Süni İntellekt ticarəti ilə əlaqədar olaraq axması ilə bağlı idi. Normalda, fyuçerslər daşıma xərcləri – mövqeyi müddətin sonuna qədər saxlamağın maliyyə xərcləri səbəbindən premiumla ticarət olunur. Lakin, həddindən artıq ayı bazarı əhval-ruhiyyəsi və ya dividendlərin ödənilməsi kimi korporativ hərəkətlər səbəbindən fyuçerslər spot və ya əsas səhmlərə nisbətən endirimə düşür. Bu qiymət fərqindən qazanc əldə etmək üçün, proprietary treyderlər son üç-dörd ay ərzində pərakəndə yüksək sərvətli investorlardan ( HNIs ) və xarici portfel investorlarından ( FPIs ) SLBM vasitəsilə İT səhmlərini aktiv şəkildə borc alırlar. Proprietary treyderlər daha sonra borc alınan səhmləri nağd bazarda satır və eyni zamanda müvafiq fyuçers müqavilələrini endirimli qiymətə alaraq, əks arbitraj ticarəti vasitəsilə fərqi təmin edirlər. Spot və fyuçers qiymətləri müddətin sonunda yaxınlaşdıqda, onlar fyuçers mövqeyi vasitəsilə çatdırılmanı qəbul edir, borc alınan səhmləri borc verənə qaytarır və əməliyyat vergisi, borc vermə haqları və s. kimi xərcləri ödədikdən sonra yox olan fərqdən qazanc əldə edirlər. NSE məlumatlarına görə, iyun ayında Wipro , SLBM -də 396 qiymətli kağız arasında 122.43 milyon səhm ilə ən çox borc alınan səhm olub. Infosys 29.15 milyon səhm ilə ikinci, HCLTech 15.06 milyon səhm ilə səkkizinci, TCS isə 5.34 milyon səhm ilə 11-ci yerdə qərarlaşıb. Birlikdə, dörd İT səhmi həmin ay borc alınan 329.97 milyon səhmin yarıdan çoxunu təşkil edib. Kotak Securities -in baş biznes rəqəmsal direktoru Ashish Nanda təsdiqləyib ki, “Arbitrajçılar SLBM seqmentindən borc alınan əsas səhmləri sataraq və eyni zamanda əsas səhmə nisbətən endirimli qiymətə ticarət olunan bu səhmlərin fyuçerslərini alaraq ağır çəkili İT şirkətlərindəki ayı bazarı əhval-ruhiyyəsindən istifadə edirlər.” Nanda izah edib ki, bu cür əks arbitraj əməliyyatlarından əldə olunan gəlirlər borc vermə haqqı, birja xərcləri, qiymətli kağızlar əməliyyat vergisi və kapital xərcləri kimi müxtəlif xərcləri nəzərə alaraq illik 8-10% civarında olmalıdır, əlavə edərək ki, xərclər nəzərə alındıqdan sonra xalis gəlirlər orta tək rəqəmli və ya daha yüksək ola bilər. Əks arbitraj tendensiyasının davam edib-etməyəcəyi soruşulduqda, Geojit Financial Services -in baş investisiya strateqi V.K. Vijayakumar , qlobal Süni İntellekt ticarəti səbəbindən növbəti bir neçə rüb ərzində əksər böyük İT şirkətlərində davam edəcəyini gözlədiyini bildirib. Arbitraj necə işləyir? Mexanizmi bir nümunə ilə izah edək. Məsələn, cümə axşamı Wipro -nun əsas səhmləri hər biri 174.24 ₹ ilə ticarət olunarkən, avqust fyuçers müqaviləsi 169.83 ₹ idi, bu da bir ay yarım üçün 2.5% və ya illik 20% gəlir fərqi deməkdir. Eynilə, HCLTech -in səhmləri 1,175.4 ₹ ilə ticarət olunarkən, avqust fyuçers müqaviləsinin qiyməti 1,161.9 ₹ idi, bu da avqustun sonuna qədər 1.14% və ya illik 9.12% fərq deməkdir. TCS və Infy fyuçersləri də spot qiymətlərinə nisbətən endirimli ticarət olunurdu. Beləliklə, əgər Wipro 25 avqusta qədər 190 ₹ -də sabitləşsə, nağd səhmi satan treyder üçün zərər 15.76 ₹ olacaq. Lakin treyder fyuçersləri 169.83 ₹ -ə aldığı üçün hər səhmə 20.17 ₹ qazanc əldə edir. Ümumi qazanc 4.41 ₹ (20.17-15.76) təşkil edir. Ən əsası, hər səhmə düşən 4.41 ₹ fərqi, Wipro -nun həmin ayın 25-də avqust müddətinin sonunda hansı qiymətdə sabitləşməsindən asılı olmayaraq təmin edilir. Əmin olmaq üçün, həm HCL , həm də Wipro tərəfindən əldə edilən gəlirlər Nifty -nin FY26 -da mənfi 5% gəlirini və ya bu maliyyə ilində iyun ayına qədər əldə edilən 6.9% gəlirini üstələyir.