Qısa oxunuş: Amazon-un (AMZN) 25 milyard dollarlıq istiqrazı 62 milyard dollarlıq tələbatla qarşılandı və 35x faiz əhatə dairəsi ilə şirkət süni intellekt və satınalmalar üçün 102 milyard dollar nağd pul saxlayır. Amazon-un birinci rüb üzrə səhm başına qazancı konsensusu 61% üstələyərək ardıcıl beşinci qələbəsini qazandı, əməliyyat rıçaqı üzrə Microsoft (MSFT) və Alphabet (GOOGL) şirkətlərini geridə qoydu. Son 12 ayın sərbəst pul axını əsaslı xərclər artdığı üçün 95% azalaraq 1.2 milyard dollara düşdü, lakin AWS-in 364 milyard dollarlıq müqavilə öhdəlikləri xərcləri artıq iqtisadi cəhətdən əsaslandırır. İndi hərəkət edin: 2010-cu ildə NVIDIA-nı proqnozlaşdıran analitik indi özünün ən yaxşı 10 süni intellekt səhm adını açıqladı — və Amazon bu siyahıya düşmədi. Adları bu gün PULSUZ əldə edin. Mən Amazon-da (NASDAQ:AMZN) alma düyməsini basmağa davam edirəm və 25 milyard dollarlıq istiqraz satışı mənə davam etmək üçün üç yeni səbəb verdi. Mən bu səhmi illərdir ki, saxlayıram və rəhbərlik hər dəfə bu qədər açıq bir rıçaq çəkəndə, mən əlavə edirəm. Bazar borc artımına xəbərdarlıq kimi yanaşdı. Mən bunu qəbz kimi oxudum. Gözlədiyim Kapital Arbitrajının Qiyməti 10 illik Xəzinədarlıq 4.55%-dədir, son 12 ayın 94-cü persentilində. Bu gəlir boşluqda zəngin görünür, lakin Amazon-un faiz əhatə nisbəti 35.17x-dir, bu o deməkdir ki, şirkət bu kuponu yuxuda da mənimsəyə bilər. Təklifə olan pik tələbat 62 milyard dollara çatdı, 2029-cu ildən 2066-cı ilə qədər müddəti bitən səkkiz tranş üzrə 2.48 dəfə artıq abunə olundu. İnstitusional alıcılar Amazon-a 40 illik pul vermək üçün bir-biri ilə mübarizə apardılar. Bu, balans hesabatında 101.82 milyard dollar nağd pulu satınalmalar, çip dizaynı və Andy Jassy-nin növbəti görəcəyi hər şey üçün qoruyur. Borc konkret işləri maliyyələşdirir. Nağd pul silahlı qalır. İndi hərəkət edin: 2010-cu ildə NVIDIA-nı proqnozlaşdıran analitik indi özünün ən yaxşı 10 süni intellekt səhm adını açıqladı — və Amazon bu siyahıya düşmədi. Adları bu gün PULSUZ əldə edin. Əsaslı xərclər artıq əvvəlcədən satılıb. Bu, Amazon-un həddindən artıq xərclədiyini düşünən dostlarımla yüksək səslə danışdığım yerdir. Təxminən 200 milyard dollarlıq 2026-cı il əsaslı xərclər planı AWS-in 364 milyard dollarlıq kommersiya öhdəlikləri ilə dəstəklənən fiziki məlumat mərkəzi tutumunu maliyyələşdirir. AWS birinci rübdə illik müqayisədə 28% böyüdü, bu, 15 rübdə ən sürətli artım idi, 37.7% əməliyyat marjası ilə. Anthropic 5 GW-a qədər Trainium tutumu üçün müqavilə bağlayıb. OpenAI 2027-ci ildən başlayaraq təxminən 2 GW öhdəlik götürüb. Project Rainier 500,000-dən çox Trainium2 çipini yerləşdirir. Çip biznesi artıq 20 milyard dollarlıq illik gəlir dərəcəsi ilə işləyir, üç rəqəmli artım göstərir. İstiqrazlar iqtisadi cəhətdən artıq icarəyə verilmiş binaları ödəyir. Borcun pik nöqtəsi, sonra yol təmizlənir. Rəhbərliyin bunu ilin son borc kranı kimi təqdim etməsi, artıq nəzərə aldığım bir asılılığı aradan qaldırır. Əməliyyat pul axını 2025-ci ildə 139.51 milyard dollara çatdı, 131.82 milyard dollarlıq əsaslı xərclərə qarşı. Borcun aktivlərə nisbəti 2022-ci ildə 30.3%-dən 2025-ci ildə 18.7%-ə qədər yaxşılaşdı, hətta aktiv bazası ikiqat artsa belə. Əsaslı xərclərin intensivliyi normallaşdıqdan sonra sərbəst pul axını bərpa olunur və çoxluğun nəfəs almağa yeri olur. Niyə Amazon , Microsoft və ya Alphabet deyil? Mən Microsoft (NASDAQ:MSFT) və Alphabet-ə (NASDAQ:GOOGL) diqqətlə baxdım. Hər ikisi keyfiyyətlidir. Heç birinin eyni əməliyyat rıçaqı hekayəsi yoxdur. Amazon-un Şimali Amerika pərakəndə marjası 6.3%-dən 7.9%-ə qədər genişləndi, beynəlxalq əməliyyat gəliri 40% artdı və birinci rüb üzrə səhm başına qazanc 2.78 dollar olaraq 1.73 dollarlıq konsensusu 60.69% üstələdi. Bu, ardıcıl beşinci qələbədir. Mən həmçinin Walmart-dan (NYSE:WMT) imtina etdim, çünki tək pərakəndə satış, reklamın 24% artaraq 70 milyard dolları keçdiyi bir biznesə qarşı birləşə bilməz. Amazon dividend ödəmir və bu mənə uyğundur. Saxlanılan hər dollar Trainium-u , robototexnikanı və Leo peyklərini maliyyələşdirir. Açıq şəkildə sahib olduğum risk: Sərbəst pul axını çökdü. Son 12 ayın sərbəst pul axını 95% azalaraq 1.2 milyard dollara düşdü, çünki əmlak və avadanlıq alışları illik müqayisədə 59.3 milyard dollar artdı. Əgər AWS tələbatı nə vaxtsa zəifləsə, bu əsaslı xərclər axmaq görünür. Mən almağa davam edirəm, çünki 364 milyard dollarlıq öhdəlik müqavilə əsaslıdır, Bedrock platforması birinci rübdə əvvəlki illərin cəmindən daha çox token emal etdi və 35x faiz əhatə dairəsi pis bir il üçün yer qoyur. Analitiklər bu gün mənim 249.89 dollarlıq maya dəyərimə qarşı 314.35 dollarlıq orta hədəf daşıyırlar. Bu boşluq mənim təhlükəsizlik marjamdır və istiqraz satışı onu bağlayan böyüməni maliyyələşdirdi. Mənim alma düyməm isti qalır. İndi hərəkət edin: 2010-cu ildə NVIDIA-nı proqnozlaşdıran analitik indi özünün ən yaxşı 10 süni intellekt səhm adını açıqladı — və Amazon bu siyahıya düşmədi. Adları bu gün PULSUZ əldə edin. Hər hansı sual və ya düzəliş üçün editorial@247wallst.com ilə əlaqə saxlayın.