Vaşinqton dünyanın ən vacib çip istehsalçısını Amerikada zavod tikməyə inandırmaq üçün dörd il sərf etdi. Cümə axşamı, 16 iyulda , müsbət cavab aldı. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) Arizona əməliyyatları üçün əlavə 100 milyard dollar təsdiqlədi. Bu, onun ABŞ-dakı ümumi öhdəliyini 265 milyard dollara qaldırdı ki, bu da ölkə tarixində ən böyük xarici birbaşa investisiyadır. Lakin investorlar xəbərə cavab olaraq qəribə bir şey etdilər. Onlar TSM -i satdılar. İnvestorlar üçün milli qələbə ilə bazar reaksiyası arasındakı bu fərqi qiymətləndirmək lazımdır. TSMC -nin 265 milyard dollarlıq Arizona planı ABŞ çip təchizat zəncirini necə yenidən formalaşdırır? Ağ Ev və Ticarət Departamenti cümə axşamı 100 milyard dollarlıq artımı elan edərək, bunun dörd əlavə qabaqcıl müəssisəni maliyyələşdirəcəyini bildirdi. Bu, TSMC -nin Amerika izini 12 qabaqcıl yarımkeçirici və qablaşdırma zavoduna çatdıracaq. Daha çox AI Çip Səhmləri : Goldman Sachs böyük yarımkeçirici səhmdən üz döndərir. Gözdən qaçan çip ETF ən böyük AI adlarını üstələyir. Təcrübəli analitik böyük Micron qiymətləndirmə proqnozu verir. Qablaşdırma zavodlarının daxil edilməsi istehsal zavodları qədər vacibdir. Qabaqcıl qablaşdırma, prosessoru yüksək bant genişliyinə malik yaddaşın yanına yığaraq, ikisinin böyük AI modellərini işlətmək üçün kifayət qədər sürətli məlumat ötürməsini təmin edən addımdır. İndiyə qədər bu son addım demək olar ki, tamamilə Asiyada baş verirdi. Lakin Phoenixdə həm istehsal, həm də qablaşdırma zavodlarının tikilməsi o deməkdir ki, bir gün Nvidia (NVDA) və ya Apple (AAPL) çipi Amerika torpağında başdan sona istehsal edilə bilər. Yeni zavodlar TSMC -nin ən qabaqcıl istehsal prosesi olan 2 nanometr və daha aşağı texnologiyadan istifadə edəcək. Bu detal çox vacibdir, çünki bu, Amerikanın artıq təsəlli mükafatı olaraq son nəsil çiplər almadığını göstərir. Tarif müqaviləsi Tayvanın çip pulunu Phoenixə çəkir. TSMC öhdəliyi ABŞ və Tayvan arasında yanvarda əldə edilmiş ticarət çərçivəsinin üzərindədir. CNBC -yə görə, Tayvanın çip və texnologiya firmaları ən azı 250 milyard dollar birbaşa ABŞ investisiyası vəd etdilər. Taypey hökuməti də əlavə 250 milyard dollar kredit zəmanəti əlavə etdi. Bunun müqabilində Vaşinqton Tayvan mallarına qarşılıqlı tarifini Trumpın tətbiq etdiyi 20% -dən 15% -ə endirdi və ilk elan edilmiş 32% -dən xeyli aşağı saldı. Reuters son razılaşmanın fevralda imzalandığını və Tayvanın demək olar ki, bütün Amerika mallarına tətbiq olunan tarifləri azaltma cədvəlinin daxil edildiyini bildirdi. Səylər öz bəhrəsini verdi. Ticarət naziri Howard Lutnick bildirib ki, ABŞ -da zavod tikməkdən imtina edən Tayvan çip firmaları 100% tarif riski ilə üzləşirlər. 265 milyard dollar necə yığıldı: 65 milyard dollar : Biden administrasiyası dövründə 6.6 milyard dollarlıq CHIPS Aktı qrantı ilə genişləndirilmiş orijinal Arizona öhdəliyi. 100 milyard dollar : Trump ilə mart 2025 -də elan edildi, üç istehsal zavodu, iki qablaşdırma zavodu və bir Ar-Ge mərkəzini əhatə edir. 100 milyard dollar : 16 iyul 2026 -cı ildə ikinci rübün gəlir hesabatında təsdiqləndi. TSMC səhmləri rekord mənfəətə, tarixi müqaviləyə baxmayaraq niyə düşdü? İnvestorları təəccübləndirən hissə budur. TSMC tarixində ən yaxşı rüblərdən birini təqdim etdi, lakin səhm yenə də düşdü. Şirkətin SEC sənədlərinə görə, ikinci rübün gəliri 40.20 milyard dollara çatdı ki, bu da əvvəlki illə müqayisədə 33.7% artım deməkdir. Taiwan Semiconductor həmçinin 67.7% ümumi marja və 706.56 milyard NT$ xalis gəlir bildirdi. Bu, təxminən 22 milyard dollar deməkdir ki, bu da 77.4% artım deməkdir. Əlaqəli: TSMC -nin iyun gəlir artımı dörd illik mövsümi nümunəni pozur. Şirkətin rəhbərliyi həmçinin tam illik gəlir artımı proqnozunu dollar ifadəsində 30% -dən bir qədər yuxarı, 40% -dən bir qədər yuxarı qaldırdı. Lakin səhmlər cümə axşamı 409.74 dollar səviyyəsində bağlandı, 2.34% düşdü və cümə günü də düşməyə davam edərək bazar öncəsi 397 dollar civarında ticarət edildi. Düşmənin səbəbi tələb xətti deyil, xərc xəttidir. İnvestorların indi TSM səhmlərinə qiymət verdiyi kapital xərcləri. TSMC 2026 -cı il üçün kapital büdcəsini əvvəlki 52 milyard dollar ilə 56 milyard dollar aralığından 60 milyard dollar ilə 64 milyard dollar aralığına qaldırdı. Bu, orta nöqtədə təxminən 15% artım deməkdir və eyni hesabatda yeni 100 milyard dollarlıq ABŞ öhdəliyi ilə birlikdə gəlir. Kapital xərcləri zavodların tikintisinə sərf olunan puldur və bu zavodlar bir dənə də satıla bilən lövhə istehsal etməzdən xeyli əvvəl pul axınından çıxır. TSMC rəhbərliyi proqnozlaşdırdı ki, xarici zavodlar ilk illərdə ümumi marjanı 2% -dən 3% -ə qədər, daha sonra isə 3% -dən 4% -ə qədər azaldacaq, çünki Arizonada tikinti Hsinchuda tikintidən daha baha başa gəlir. Beləliklə, investorlar AI tələbinə şübhə etmirlər; onlar TSMC -dən Tayvandan kənarda bu tələbi ödəmək üçün lazım olan illərlə xərcləri tələb edirlər. Satış həm də sektor miqyasında idi, ASML -in bir gün əvvəl gördüyü eyni ritm və solma nümunəsini izləyirdi. Arizona AI riyaziyyatını dəyişdirməzdən əvvəl hələ nə baş verməlidir? 265 milyard dollar artıq xərclənmiş pul deyil, xərcləmə vədidir və vaxt qrafiki elanın ən qeyri-müəyyən hissəsidir. TSMC dörd yeni zavod üçün heç bir tikinti cədvəli əlavə etmədi, sürətin müştəri tələbinə uyğun olacağını bildirdi. Bu çeviklik AI sifarişləri soyuduğu təqdirdə şirkəti qoruyur. Tikintinin özünü doğrultması üçün dörd şey düz getməlidir: Müştərilər həcmi öhdəsinə götürür. Wei bildirib ki, yeni zavodların tikintisi və işə salınması müştəri ehtiyaclarından asılıdır, buna görə də sifarişlər qazıntı işlərini idarə edir, əksinə deyil. Arizona məhsuldarlığı sabit qalır. TSMC -yə görə, ilk Phoenix zavodu 2024 -cü ilin sonlarında Tayvanınkı ilə müqayisə oluna bilən məhsuldarlıqla yüksək həcmli 4 nanometr istehsalına çatdı. İkinci zavod 2027 -ci ilin ikinci yarısında 3 nanometr həcmli istehsalı hədəfləyir. Marja seyreltməsi proqnozlar daxilində qalır. Daha sonraki mərhələdə 3% -dən 4% -dən daha pis bir azalma gəlir riyaziyyatını sıfırlayacaq. Sərbəst pul axını bərpa olunur. Pul yaranması hazırda zavod xərclərindən geri qalır və bazarın izlədiyi bu boşluqdur. TSMC müqaviləsi çip səhm portfeliniz üçün nə deməkdir? Yarımkeçirici səhmləri olan investorlar üçün bu həftə qarışdırmaq asan olan iki ayrı mesaj verdi. Birincisi millidir. Amerika 2020 -ci ildən bəri izlədiyi qabaqcıl imkanları təmin etdi. Bundan əlavə, Tayvanda cəmləşmiş təchizat zənciri riski onilliyin sonuna qədər azalır. İkincisi maliyyədir. TSMC bu təhlükəsizliyi hazırda öz pul axını ilə ödəyir və səhmdarlar faydasını görməzdən illər əvvəl xərcləri ödəyirlər. Praktiki nəticələr: Kapital xərclərinin artırılmasını tələbin təsdiqi kimi qəbul edin, çünki şirkətlər 64 milyard dolları yavaşlamaya sərf etmirlər. Üçüncü rübün hesabatında sərbəst pul axınını kapital xərcləri ilə müqayisə edin, bu, tikintinin pulu istehlak etdiyindən daha sürətli dəyər yaradıb-yaratmadığını ən təmiz şəkildə göstərir. Qeyd edək ki, ikinci rübün xalis gəliri Vanguard International səhmləri ilə bağlı qazanc da daxil olmaqla əməliyyatla əlaqəli olmayan maddələr tərəfindən şişirdilmişdi, buna görə də 65.4% əməliyyat gəliri artımı daha dürüst rəqəmdir. Unutmayın ki, konsentrasiya riski hələ də yox olmayıb, çünki qabaqcıl tökmə gəlirinin 80% -dən çoxu bu gün də Tayvanda yerləşir. Arizona genişlənməsi TSMC -nin bu rübün nəticələrinə təsir etmir; bu, 2030 -cu ildə özünü göstərəcək və faydasını daha tez görmək istəyən investorlar bu həftə satış edənlərdir. Əlaqəli: IBM -in tarixi çöküşü AI xərcləmə tələsini ifşa edir. Bu hekayə ilk olaraq 18 iyul 2026 -cı ildə TheStreet tərəfindən nəşr edilmişdir, burada ilk dəfə İnvestisiya bölməsində yer almışdır. Buraya klikləyərək TheStreet -i üstünlük verilən mənbə kimi əlavə edin.