Oracle (NYSE: ORCL) səhmləri cümə günü 121.50 dollar səviyyəsində yeni 52 həftəlik minimuma çatdı. Verilənlər bazası və bulud infrastrukturu şirkəti hazırda 345.72 dollar olan ən yüksək səviyyəsindən təxminən 63% aşağı ticarət edir və onun bazar kapitallaşması təxminən 365 milyard dollara qədər azalıb. Yeni minimum hətta ayın ən pis xəbəri deyildi. 2009-cu ildə Nvidia -nı qaçırdınızmı? Bu Nadir Siqnal Yenidən Yanır. 2009-cu ildə az tanınan çip istehsalçısı Nvidia üçün "İkiqat Aşağı" siqnalı yanıb. İllər sonra ilk dəfə olaraq, eyni "Tam İnanc" siqnalı Nvidia -nın 1/100 ölçüsündə olan bir şirkət üçün yanır. Davam et » İyulun 9-da S&P Global Ratings Oracle -ın kredit reytinqini BBB -dən BBB- səviyyəsinə endirərək, şirkəti zibil statusundan bir pillə yuxarıda qoydu. Buna səbəb Oracle -ın üzərinə götürdüyü süni intellekt (AI) infrastrukturunun qurulmasının böyük xərcləri idi. Bir sözlə, bazar indi Oracle -ın süni intellekt imkanlarını balans hesabatı problemi kimi qəbul edir. Lakin səhm bu maliyyə ili üçün rəhbərliyin proqnozlaşdırdığı qazancın təxminən 16 qatı ilə ticarət edərkən, qorxunun faktlardan daha irəli gedib-getmədiyini soruşmağa dəyər. S&P -nin narahat olduğu şey reytinqin aşağı salınmasının arxasında duran rəqəmlər narahatvericidir. Oracle , süni intellekt müştəriləri üçün məlumat mərkəzləri qurmaq üçün 2026-cı maliyyə ilində (2026-cı il mayın 31-də başa çatan il) 55.7 milyard dollar kapital xərclərinə sərf etdi. Şirkət əməliyyat pul axınından 32 milyard dollar gəlir əldə etdi ki, bu da illik müqayisədə 54% artım deməkdir – və yenə də hamısını xərcləyərək, il üçün mənfi 23.7 milyard dollar sərbəst pul axını göstərdi. S&P bu boşluğun genişlənəcəyini gözləyir. Agentlik Oracle -ın 2027-ci maliyyə ilində kapital xərclərinin 90 milyard dollardan 95 milyard dollara çatacağını proqnozlaşdırır və şirkətin sərbəst əməliyyat pul axını kəsirinin təxminən 42 milyard dollara qədər genişlənəcəyini görür. Oracle 2026-cı maliyyə ilinin sonunda artıq təxminən 130 milyard dollar borc daşıyırdı. Fevral ayında 5 milyard dollar məcburi konvertasiya edilə bilən imtiyazlı səhm buraxdıqdan sonra, şirkət bu təqvim ilinin sonunda daha 20 milyard dollar səhm buraxmağı planlaşdırır. Konsentrasiya problemi də var. S&P qeyd etdi ki, Oracle -ın 638 milyard dollar qalan icra öhdəliklərinin ( Oracle -ın imzaladığı, lakin hələ çatdırmadığı müqavilə gəlirləri) təxminən yarısı tək bir müştəridən: OpenAI -dən gəlir. Əgər ChatGPT istehsalçısı öhdəliklərini maliyyələşdirməkdə çətinlik çəkərsə, Oracle heç vaxt gəlməyən tələbat üçün tikilmiş məlumat mərkəzləri ilə qala bilər. Bu, mənim üçün siyahıdakı ən kəskin riskdir. Gərginlik rəhbərlik proqnozlarında da özünü göstərir. Rəhbərlik bu maliyyə ilində gəlirlərin təxminən 34% artaraq 90 milyard dollara çatacağını gözləyir. Lakin qeyri-GAAP (tənzimlənmiş) səhm başına qazanc üçün 8.05 dollar proqnozlaşdırdı – 2026-cı maliyyə ilinin rəqəmindən birdəfəlik investisiya qazancları çıxarıldıqdan sonra təxminən 18% artım. Bu sağlamdır, lakin hələ də gəlir artımının demək olar ki, yarısıdır, çünki amortizasiya və faizlər qurulma ilə birlikdə artır. Tələbat problem deyil, Oracle -ın 2026-cı maliyyə ilinin nəticələri isə əla idi. Gəlirlər illik müqayisədə 17% artaraq 67.4 milyard dollara çatdı və il ərzində artım sürətləndi, dördüncü maliyyə rübünün gəlirləri 21% artdı. Şirkətin bulud infrastrukturu biznesi, Oracle -ın əslində süni intellekt hesablama gücü satan hissəsi, dördüncü maliyyə rübündə illik müqayisədə 93% artaraq 5.8 milyard dollara çatdı. Ümumi qəbul edilmiş mühasibat prinsiplərinə (GAAP) əsasən tam illik xalis gəlir 37% artaraq 17.1 milyard dollara çatdı. Yığılmış sifarişlər, konsentrasiya riski bir yana, qeyri-adidir. Qalan icra öhdəlikləri ilin sonunda 638 milyard dollar təşkil etdi ki, bu da illik müqayisədə 363% və əvvəlki rübdən təkbaşına 85 milyard dollar artım deməkdir. Bir il əvvəl bu rəqəm təxminən 138 milyard dollar idi. Qeyd edək ki, son böyük süni intellekt müqavilələrinin təxminən 75 milyard dolları müştərilərin qrafik prosessor vahidləri (GPU) üçün əvvəlcədən ödəməsini və ya çipləri özləri təmin etməsini əhatə edir – bu, qurulma xərclərinin bir hissəsini Oracle -ın balansından çıxaran bir razılaşmadır. Sonra qiymət var. Bu yazının yazıldığı vaxt səhmlər 127 dollar civarında olarkən, Oracle təxminən qazancın 22 qatı və rəhbərliyin 2027-ci maliyyə ili üçün proqnozlaşdırdığı tənzimlənmiş qazancın təxminən 16 qatı ilə ticarət edir. Lakin bu, 34% gəlir artımı proqnozlaşdıran bir biznesdən daha çox, yavaş böyüyən köhnə proqram təminatı şirkətlərinə aid olan bir əmsaldır. Bəs, panika həddini aşıbmı? Qismən, məncə. Qorxunun özü rasionaldır. Mənfi sərbəst pul axını, zibil səviyyəsindən bir pillə yuxarı kredit reytinqi və yığılmış sifarişlərin yarısının bir gəlirsiz müştəridən asılı olması real risklərdir. Və gələcək səhm buraxılışı mövcud səhmdarları seyreltəcək. Lakin bugünkü qiymətləndirmədə, çoxlu uğursuzluq artıq qiymətə daxil edilib – və əgər yığılmış sifarişlər təxminən cədvəl üzrə çevrilərsə, ən ağır xərclər şirkətin arxasında qaldıqdan sonra qazanc artımı yenidən sürətlənə bilər. Hələ almıram, çünki bu səhmin işləməsinə səbəb olacaq şey ( OpenAI -nin öhdəliklərinin pula çevriləcəyinə inam) Oracle -ın nəzarətində deyil. Lakin süni intellekt tələbatının davamlı olduğuna inanan güclü mədələri olan investorlar üçün bu qiymətə kiçik bir mövqe tutmaq məntiqli görünür. Əgər sərbəst pul axını cədvəldən əvvəl pisləşməyi dayandırarsa və ya OpenAI -nin maliyyələşməsi rübdən-rübə davam edərsə, fikrimi dəyişməyi düşünərdim. Bu iki şey növbəti reytinq hərəkətindən daha vacibdir. İndi Oracle səhmlərini almalısınızmı? Oracle səhmlərini almadan əvvəl bunu nəzərdən keçirin: The Motley Fool Stock Advisor analitik komandası indi investorlar üçün almaq üçün ən yaxşı 10 səhmi müəyyən etdiklərinə inanırlar… və Oracle onlardan biri deyildi. Seçilmiş 10 səhm uzunmüddətli böyümə üçün qurulmuşdur və gələcək illərdə böyük gəlirlər gətirə bilər. Netflix -in 2004-cü il dekabrın 17-də bu siyahıya daxil olduğunu düşünün… əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar investisiya etsəydiniz, 371,842 dollarınız olardı!* Və ya Nvidia -nın 2005-ci il aprelin 15-də bu siyahıya daxil olduğunu düşünün… əgər tövsiyəmiz zamanı 1000 dollar investisiya etsəydiniz, 1,244,783 dollarınız olardı!* Bu performans insanların niyə qulaq asdığının səbəbidir. S&P 500 -ü 4 dəfə üstələyən bir rekordla, Stock Advisor fərqli bir üstünlük təklif edir. Stock Advisor ilə mövcud olan ən son top 10 siyahısını qaçırmayın və uzunmüddətli perspektiv üçün qurulmuş bir investisiya cəmiyyətinə qoşulun. 10 səhmə baxın » * Stock Advisor gəlirləri 2026-cı il iyulun 19-na qədərdir. Daniel Sparks və onun müştəriləri qeyd olunan səhmlərdən heç birində mövqeyə malik deyillər. The Motley Fool Oracle -da mövqelərə malikdir və onu tövsiyə edir. The Motley Fool -un açıqlama siyasəti var. Oracle Yeni 52 Həftəlik Minimuma Çatdı və Kredit Reytinqi Zibil Səviyyəsinə Endirildi. Süni İntellekt Xərcləri Panikası Həddini Aşıbmı? əvvəlcə The Motley Fool tərəfindən nəşr edilmişdir.