Rachel Warren : Yüksək bant genişliyinə malik yaddaş və ya qısaca HBM , süni intellekt üçün əsasən son məlumat super magistralıdır. Ənənəvi yaddaş çipləri kompüter prosessorundan uzaqda yerləşir. Bu, xüsusilə intensiv AI tətbiqləri dövründə böyük məlumat tıxacları yaradır. HBM yaddaş çiplərini şaquli şəkildə, sanki bir göydələn kimi yığaraq və bu yığını əsas prosessorun düz yanında yerləşdirərək bu problemi həll etməyi hədəfləyir. Bu, böyük həcmdə məlumatın bəzi hallarda 10 dəfə və ya daha sürətli hərəkət etməsinə imkan verir, eyni zamanda daha az enerji sərf edir. Qısası, biz elə bir dövrdəyik ki, AI prosessorları daim məlumat çatışmazlığı yaşayır və yüksək bant genişliyinə malik yaddaş onları təmin edə biləcək yeganə sürətli yaddaşdır. İndi bu çiplərin istehsalı o qədər mürəkkəbdir, o qədər bahalıdır ki, bütün bu bazarı idarə edən dünyada yalnız üç şirkət var. SK Hynix bu sahədə mübahisəsiz liderdir. Onlar Nvidia -nın AI çipləri üçün əsas yaddaş təchizatçısı olaraq bazarın 50%-dən çoxuna nəzarət edirlər. Digər iki oyunçu isə Cənubi Koreya da yerləşən qlobal yaddaş nəhəngi Samsung və ABŞ -da yerləşən yeganə əsas oyunçu Micron -dur. Bu yüksək texnologiyalı fabriklərin tikintisi milyardlarla dollar tələb etdiyindən, SK Hynix bu çox gərgin yarışda öndə qalmaq üçün ehtiyac duyduğu pulu təmin etmək üçün Wall Street -ə gəlir. Jon Quast : Düşünürəm ki, bir çox investor bütün yaddaş ticarətini əldən verdi, çünki tarixi olaraq yaddaş çox kommersiyalaşdırılmış bir bazardır və bu kommersiyalaşma ilə bağlı tarixi nümunələrlə əlaqədar çoxlu qorxular var. Lakin hazırda bu şirkətlər, xüsusilə SK Hynix , bu inanılmaz biznes iqtisadiyyatından zövq alırlar. Deyərdim ki, hazırda bu tendensiyadan faydalanmaq, ABŞ -da ictimai təklifə çıxmaq və ehtiyac duyduğu kapitalı toplamaq çox ağıllı addımdır. Şübhəsiz ki, bu, yaxşı IPO vaxtıdır. Uzunmüddətli səhmdarlar haqqında maraqlanıram. Sizlərdən hər hansı biriniz SK Hynix -in ictimai təklifə çıxdıqda yaxşı bir sərmayə olduğunu düşünürsünüz, yoxsa onun toplayacağı 28 milyard dollara baxıb deyirsiniz ki, bəlkə burada ikinci dərəcəli bir faydalanan var, çünki bu pul harasa gedəcək? Rachel Warren : İnkar etmək olmaz ki, SK Hynix inanılmaz bir dalğanın üzərindədir və bu ABŞ listinqini əsasən AI eyforiyasının pik nöqtəsində vaxtlaşdırır. Düşünürəm ki, korporativ baxımdan bu, parlaq bir addımdır. İndi yaxın gələcəkdə səhmləri almağı planlaşdırmıram və tərəddüdüm bir neçə şeydən irəli gəlir. Aydındır ki, kapital intensivliyi var, lakin uzunmüddətli dövri risk də var. Yəni, bu obyektlərin tikintisi və təchizatı, müzakirə etdiyim kimi, astronomik miqdarda pul tələb edir. Bir səhmdar olaraq narahatlığım odur ki, bu gün almaq o deməkdir ki, AI tələbatının bütün bu yeni gücü udmaq üçün kifayət qədər uzun müddət isti qalacağına mərc edirsiniz. Hətta belə olsa belə, hazırda səhmdə çoxlu həyəcan var. Mən yeni listinqə çıxmış səhmləri birbaşa almağa üstünlük vermirəm. Başa düşürəm ki, SK Hynix beynəlxalq səviyyədə listinqə çıxıb. İndi, SK Hynix milyardlarla dolları infrastruktura yatırdıqca, bu kapitalın böyük bir hissəsi bir çox şirkətin, o cümlədən ASML , Applied Materials və Lam Research kimi yarımkeçirici avadanlıq nəhənglərinin sifariş kitablarına birbaşa axır. Bu şirkətlər, bu avadanlıq təchizatçıları əsasən bu fabrikləri əvvəlcədən təchiz etmək və alətlərlə təmin etmək üçün pul alırlar. Mənim şəxsi marağım əslində daha çox buradadır. Yaddaş bazarının bir neçə ildən sonra təchizat bolluğu ilə üzləşməsindən asılı olmayaraq, həqiqətən də təmin edilmiş əhəmiyyətli gəlir yığımları var. Mənə gəlincə, mən bu zəmanətli kapital xərclərindən faydalanmaqda daha çox maraqlıyam, lakin əlbəttə ki, SK Hynix səhmlərini almağa hazır olan bir çox investorun olacağını görürəm. Matt Frankel : Buraya bir neçə şey əlavə edərdim. Birincisi, bu listinqi görməyim məni heç təəccübləndirmir. Əslində, iddia edərdim ki, bu səviyyələrdə səhm satışları vasitəsilə kapital toplamaq məsuliyyətsizlik olardı. Micron -un dəyəri 1 trilyon dollardan çoxdur. Düşünürəm ki, ehtiyacları varsa, daha çox kapital toplamalıdırlar. Bununla belə, məni yaxın zamanda bu səviyyələrdə SK Hynix və ya Micron aldığımı görməyəcəksiniz. Rachel haqlıdır ki, avadanlıq təchizatçıları həqiqətən də izlənilməli olan oyunçulardır. Lakin mən onların üçünü də eyni səbətə qoymuram. Xüsusilə, ASML yalnız EUV litografiya maşınları istehsal edən şirkətdir və onların sifariş kitabı artıq illərdir doludur. Bu, sadəcə yaddaşa xas bir oyun deyil. Sənaye bir neçə ildən sonra nə edirsə etsin, yaxşı olacaq. Digər tərəfdən, Lam Research daha çox yaddaşla bağlıdır. Bu, onun gəlirinin yarısından çoxunu təşkil edir. Uzunmüddətli perspektivdə bu barədə bir qədər daha narahatam, xüsusilə də bu, kommersiyalaşdırılmış bir biznes olaraq qalarsa. Applied Materials -ı orta mövqeyə qoyuram. Onun çox şaxələnmiş gəlir axını, böyük tələbatı var, yaddaş biznesinə çox bağlı deyil, lakin ASML kimi bir inhisarçı da deyil. Avadanlıq adları dövrilikdən tamamilə azad deyil. 2023-cü ildə, qeyd etdiyimiz bütün yaddaş şirkətləri tələbatın azalmasına cavab olaraq kapital xərclərini eyni vaxtda azaltdıqda, bütün avadanlıq istehsalçıları böyük zərbə aldı. Əgər AI həqiqətən də yaddaş sənayesi üçün struktur dəyişiklikdirsə və onun dövri xarakterini azaldırsa, onların üçü də böyük qalib ola bilər, lakin bu, hələ də çox böyük bir 'əgər'dir. Jon Quast : Yaxşı, portfelimə əsasən, düşünürəm ki, mən bunun bir 'əgər' olduğuna mərc edirəm və bunun bazarda struktur dəyişiklik olaraq qalacağına ümid edirəm. Fasilədən sonra, biz mailbag-a dalacağıq. Özəl şirkətlərlə əlaqəli bəzi maraqlı ETF -lərə baxacağıq, siz Motley Fool Hidden Gems Investing -i dinləyirsiniz. Motley Fool Hidden Gems Investing -ə xoş gəlmisiniz. Düzünü desəm, həftə sonu xəbərlər olduqca az idi, lakin buna görə minnətdaram, çünki bu, bu gün mailbag-a iki dəfə baxmağımıza imkan verir. İlk olaraq, bəzi ETF -lər haqqında bir sualımız var. Onu olduğu kimi oxuyacağam. İndi ki, SpaceX debüt etdi və digər AI şirkətləri də IPO -ya yaxındır, bu şirkətlərin səhmlərini ictimai təklifdən sonra saxlayan ETF -lərə nə olur? Bilirəm ki, XOVR və VCX və digər ETF -lər onların birinin və ya bir neçəsinin IPO -dan əvvəlki səhmlərini saxlayır, lakin onlar onları uzunmüddətli saxlayacaqlarını, yoxsa mümkün olduqda satacaqlarını bildiriblər? SpaceX yaxşı bir sıçrayış etsə də, indi sabitləşdiyindən, əgər kimsə bu hekayələrə inanırsa, ETF -lərdən qaçmaq və səhmləri birbaşa almağa çalışmaq daha yaxşıdırmı? Mənə elə gəlir ki, dinləyici əsasən ETF -lər haqqında ümumiyyətlə soruşur, lakin xüsusilə iki ETF -i də qeyd edir. Onun xüsusilə qeyd etdiyi ETF -lər ER Shares , özəl-ictimai krossover ETF -i və Fundrise Innovation Fund -dur. Lakin düşünürəm ki, irəli getməzdən əvvəl qeyd etməliyik ki, bu iki ETF əslində tamamilə eyni şey deyil. Qeyd etmək vacib olan bəzi fərqlər var. Matt Frankel : Bəli. Ən böyük fərqlər, ümumiyyətlə bunlar və standart ETF -lər arasında, onların bəzi ictimai şirkətlərlə yanaşı özəl şirkətlərə sərmayə qoymasıdır. XOVR , yəni ER Shares özəl-ictimai krossover ETF -i, dil dolaşdırıcıdır. Bu, ənənəvi bir ETF -dir. O, əsasən ictimai ticarət olunan səhmlər portfeli ilə yanaşı özəl aktivlərə sahibdir. Düşünürəm ki, onlar orada 15% limit təyin ediblər. Düşünürəm ki, Nvidia , Palantir və s. kimi şirkətlər fondun əsas hissəsini təşkil edir. Digər tərəfdən, BCX , Fundrise Innovation Fund . Bu, əslində özəl şirkətlərə daha çox yönəlmiş qapalı fonddur. O, həm də likvid ETF deyil, yəni səhmləri satmaq istədiyiniz zaman rüblük geri alma pəncərələri var və hətta bunlar da məhduddur, səhmlər üçün real ikinci bazar yoxdur. İstədiyiniz zaman pul çıxarmaq həqiqətən çətindir. Nəticə etibarı ilə, əgər sərmayənizdən istədiyiniz zaman asanlıqla pul çıxarmaq istəyirsinizsə, ER Shares özəl-ictimai krossover daha yaxşı seçimdir. Lakin əgər özəl şirkətlərə daha çox cəmlənmiş bir oyun istəyirsinizsə, Fundrise Innovation Fund doğru yoldur. Qeyd etmək vacibdir ki, onlar həqiqətən də bir-birini əvəz edən məhsullar deyil. Hər hansı bir ETF kimi, prospekti oxumalısınız. Lakin bu halda, fərqləri bilmək, hər birinin nəyi saxladığını bilmək və hər birinin ödəniş strukturunu bilmək həqiqətən vacibdir, çünki onlar bir qədər fərqli və Fundrise Innovation Fund -da bir qədər mürəkkəbdir, hər hansı birinə sərmayə qoymaq qərarına gəlməzdən əvvəl. Jon Quast : Təsəvvür edin ki, bu şeylərdən birinə sərmayə qoyursunuz və istədiyiniz zaman sata bilmədiyinizi bilmirsiniz. Bu, bilmək üçün həqiqətən vacib bir şey olardı. Lakin indi dinləyicidən əsasən iki suala keçirik. Birincisi, bu ETF -lər IPO -dan əvvəl sərmayə qoyduqları SpaceX -i uzunmüddətli saxlayacaqlarmı, Rachel ? Rachel Warren : Bu suala cavab vermək üçün, cavab ümumiyyətlə, bəli. Matt bu fondların SpaceX -ə gəldikdə işləri bir qədər fərqli idarə edəcəyini yaxşı izah etdi. İndi ER Shares bildirib ki, onlar SpaceX -i uzunmüddətli inamlı bir səhm olaraq görürlər və əsasən Klarna kimi bir şirkətlə də eyni şeyi etdilər. Onlar ictimai listinq vasitəsilə səhmləri saxladılar. Eynilə, Fundrise Innovation Fund ictimai vençur kapitalı fondu kimi fəaliyyət göstərir və onların məqsədi uzunmüddətli perspektivdə struktur texnologiya nəhənglərini dəstəkləməkdir. Onlar əsasən SpaceX -i daha geniş portfellərində əsas bir səhm olaraq idarə etməyə davam edəcəklər. Matt Frankel : Qeyd etmək lazımdır ki, IPO -dan sonrakı məhdudiyyətlər də var ki, insayderləri, IPO -dan əvvəlki investorları müəyyən bir müddət ərzində satışdan məhdudlaşdırır. SpaceX ilə, məhdudiyyətlərin müddəti bitən yeddi fərqli tranş var. Bu, həqiqətən qeyri-standartdır və yeddi tranşın hamısını və onların nə vaxt qüvvəyə mindiyini izah etmək üçün bu qədər uzun bir podkast deyil. Lakin burada qeyd etmək lazımdır ki, məhdudiyyət müddətləri bu səhmləri saxlayan ETF -lərə də tətbiq oluna bilər. Əgər onlar onları özəl şirkətlər olmamışdan əvvəl saxlayırlarsa, sonra ictimai olurlar və bu, bir ETF -in, məsələn, bir özəl şirkətin 2%-nə sahib olması halında, o, ictimai olduqda dərhal onu satıb böyük qazanc əldə etməsinin qarşısını almaq üçündür. Bu şirkətlərin nə vaxt və nə vaxt sata biləcəyini düşündüyünüz zaman bunu da nəzərə alın. Jon Quast : Əgər bir ETF -in bir şirkətin səhmlərini saxlayıb-saxlamamasının niyə vacib olduğunu düşünürsünüzsə, bunu növbəti seqmentimizdə daha ətraflı müzakirə edəcəyik. Lakin irəli getməzdən əvvəl, dinləyicinin sualının ikinci hissəsinə toxunmaq istəyirəm, yəni bu ETF -lərə sərmayə qoymaq, yoxsa ictimai təklifə çıxdıqdan sonra səhmləri birbaşa almaq lazımdır? Xüsusilə XOVR ETF ilə deyəcəyəm ki, bu, investorlara şirkətlərin ictimai təklifə çıxmazdan əvvəl səhmlərini almağa kömək edir. Fondun əsas fərziyyəsi, bir şirkət ictimai təklifə çıxdıqdan sonra, artıq buna ehtiyacınız yoxdur, çünki o, ictimaiyyətə açıqdır, lakin bilmirəm. Matt , əlavə edəcək şərhləriniz varmı? Matt Frankel : Jon , qısa cavab budur ki, mən bu ikisindən heç birini xüsusilə SpaceX -ə məruz qalmaq üçün almazdım. Hətta səhmi birbaşa almaq istəməsəniz də, lakin ona sahib olmaq istəyirsinizsə, daha asan yollar var, xüsusilə də SpaceX indi rəsmi olaraq NASDAQ-100 -ün bir hissəsi olduğundan və buna görə də onu izləyəcək və onda kifayət qədər cəmlənmiş daha aşağı xərcli ETF -lərə əlavə olunacaq. Lakin əgər SpaceX -ə məruz qalmaq və özəl şirkət sərmayəsini bir yerdə istəyirsinizsə, bunlar yaxşı bir yol ola bilər. İki fond, fərdi bir investorun öz başına təkrarlaması həqiqətən çətin və ya qeyri-mümkün olacaq bir şeydir. Ümumi fikrim budur ki, əgər SpaceX -ə çox güclü inamınız varsa, sadəcə səhmi birbaşa alın, özünüzü ödənişlərdən qurtarın. Əgər SpaceX və digər böyük texnologiya şirkətlərinə birbaşa sahib olmadan məruz qalmaq istəyirsinizsə, mən bunu məruz qalmaq üçün istifadə edirəm.