IBM -in idarə heyəti şirkətin ikinci rübünün gözləntilərdən xeyli aşağı düşdüyünü öyrəndikdən sonra narahat bir qərarla üzləşdi. Direktorlar indi nəfəs ala və planlaşdırılan gəlir açıqlamasına qədər gözləyə, icraçıların nəticələri ətraflı izah etməsinə icazə verə bilərdilər. Yaxud investorları dərhal xəbərdar edib, şiddətli bazar reaksiyası riskini götürə bilərdilər. Onlar açıqlama verməyi seçdilər. IBM ( IBM ) səhmləri iyulun 14-də 25%-dən çox düşərək, şirkətin indiyə qədərki ən pis bir günlük enişində təxminən 69 milyard dollar bazar dəyərini silib. İyulun 17-də səhm 212.67 dollar la bağlandıqdan sonra IBM -in bazar dəyəri təxminən 202.5 milyard dollar təşkil edir. İlkin məlumatlar məyusedici idi, lakin satışın miqyasını təkbaşına əsaslandırmaq üçün kifayət qədər pis deyildi. IBM ikinci rüb üçün gəlirləri 17.2 milyard dollar , əvvəlki illə müqayisədə 1% artım, əməliyyat mənfəətini isə səhm başına 2.93 dollar proqnozlaşdırır. Reuters -in LSEG statistikasına istinadən verdiyi məlumata görə, Wall Street təxminən 17.86 milyard dollar satış və səhm başına 3.02 dollar gözləyirdi. İnvestorları qorxudan çatışmazlığın səbəbi idi. Müştərilər xərclərini süni intellekt infrastrukturu üçün lazım olan serverlərə, yaddaş qurğularına və saxlama sistemlərinə yönəltdilər. Və az sayda avadanlıq korporativ alış növbələrinin önünə keçdi, bu da böyük IBM proqram təminatı və meynfreymlə bağlı sövdələşmələri yavaşlatdı. Bu, bir xüsusilə pis rübdən kənara çıxan bir riski göstərir. Süni intellekt IBM -i əvəz etmədən zəiflədə bilər. O, müştərilərinin bir vaxtlar ənənəvi proqram təminatı, konsaltinq və meynfreym sistemlərinə xərclədiyi texnoloji büdcələri azaldaraq IBM -ə təsir edə bilər. IBM -in baş direktoru Arvind Krishna investorlara yazdığı məktubda: “Bu rübdə biz büdrədik” deyə qeyd edib. IBM -in xəbərdarlığı onun dönüş hekayəsini pozdu. IBM rübə böyük bir sürətlə daxil olmuşdu. Birinci rübün gəlirləri 9% artaraq 15.9 milyard dollar a çatmışdı. Proqram təminatı gəlirləri 11%, infrastruktur 15%, IBM Z gəlirləri isə 51% artmışdı. Rəhbərlik 2026-cı il də 5%-dən çox sabit valyuta gəlir artımı və təxminən 1 milyard dollar əlavə illik sərbəst pul axını gözləntisini qoruyurdu. Lakin ilkin ikinci rüb məlumatları bu hekayəni tez dəyişdi. Proqram təminatı 5% daha yavaş sürətlə böyüdü. Konsaltinq gəlirləri sabit qaldı. İnfrastruktur gəlirləri 7% azaldı, bu da ilk IBM z17 meynfreym buraxılış dövrü inkişaf etdikcə rəhbərliyin aşağı tək rəqəmli azalma üçün əvvəlki proqnozundan aşağı idi. IBM iddia etdi ki, infrastrukturun azalması qeyri-adekvat Z sistemi performansı və əlaqəli əməliyyat emalı proqram təminatı səbəbindən gözləniləndən daha pis olub. Bu vacibdir. IBM böyük satınalmaların uğursuz olduğunu və ya yeni əldə edilmiş bizneslərin dağıldığını demədi. Krishna , HashiCorp və Confluent -in yaxşı performans göstərdiyini, Red Hat gəlir artımının isə 11%-ə sürətləndiyini bildirdi. IBM üçün əhəmiyyətli topdansatış infrastruktur tələbatı var idi. Onun paylanmış infrastruktur biznesi, o cümlədən enerji sistemləri və saxlama, 37% artım göstərdi və rübü 500 milyon dollar dan çox sifarişlə başa vurdu. IBM həmçinin iddia etdi ki, rüblük geriləməyə baxmayaraq, z17 proqramı hələ də müvafiq z16 dövrünün təxminən 130%-ni təşkil edir. Problem ondan ibarət idi ki, IBM bu tələbatın kifayət qədərini investorların görmək istədiyi satış qarışığına və vaxtına çevirə bilmədi. Müştərilər rübün sonundakı kapital qoyuluşlarını gözlənilən qiymət artımlarından əvvəl təchizat məhdudiyyətli serverlərə, yaddaş qurğularına və saxlama sistemlərinə yönəltdilər. IBM bildirdi ki, bir çox əhəmiyyətli əməliyyatlar şirkətin kifayət qədər sürətli reaksiya verməməsi səbəbindən vaxtında bağlanmadı. Əlaqəli: Oppenheimer səhmlərin çökməsindən sonra IBM -ə xəbərdarlıq göndərir. Bəzi təxirə salınmış sövdələşmələr sonrakı rüblərdə hələ də bağlana bilər. Bu, ikinci rübün uğursuzluğunun əsasən vaxt məsələsi olduğunu, davamlı tələbatın məhv olmasının əlaməti olmadığını göstərərdi. Lakin özünü mürəkkəb texnoloji dəyişikliklər vasitəsilə etibarlı bir naviqator kimi təqdim edən bir korporasiya, ən böyük müştərilərinin maliyyələrini necə ayırdığını bilməlidir. IBM -in idarə heyəti ilkin xəbərdarlığı göndərməzdən əvvəl Krishna -nı sorğu-sual etdiyi bildirilir. Bu addım nəticədə şirkətə şəffaflıq vasitəsilə etibarı bərpa etməyə kömək edə bilər, lakin investorlar üçün bu qərar əvvəlcə rəhbərliyin öz satış qıfılına nəzarəti itirdiyinin əlaməti kimi qəbul edildi. Buna görə də kiçik bir gəlir çatışmazlığı böyük bir fond bazarı reaksiyasına səbəb oldu. Bu rüb yalnız IBM -in maliyyə proqnozunu sınaqdan keçirmədi. O, korporasiyanın ənənəvi müəssisə hesablamasından süni intellektə keçidi etibarlı şəkildə idarə edə biləcəyini sübut etmədi. Süni intellekt IBM -i iki istiqamətdən sıxışdırır. Beləliklə, ilk problem büdcə rəqabətidir. Süni intellekt sistemləri inkişaf etdirmək üçün şirkətlərə prosessorlar, yaddaş, saxlama, şəbəkə avadanlıqları və məlumat mərkəzi tutumu lazımdır. Əgər bu komponentlər məhdud təchizatdadırsa, və ya onların qiyməti artma ehtimalı varsa, istehlakçılar daha az təcili proqram təminatı və ya konsaltinq layihələrini qəbul etməzdən əvvəl onları ala bilərlər. Bu, IBM -in ikinci rübünün son həftələrində belə olmuş kimi görünür. Banklar və digər böyük şirkətlər infrastruktur alışlarına diqqət yetirərək, IBM -in bağlanmasını gözlədiyi proqram təminatı və meynfreym sövdələşmələrinin vaxtını pozdular. Reuters bildirdi ki, IBM -in xəbərdarlığı süni intellektə xərclərin digər biznes texnologiyası xərclərini sıxışdıra biləcəyinə dair indiyə qədərki ən aydın siqnallardan biri idi. Beləliklə, IBM bu xərclərdən bir hissəsini əldə edə bilər. Paylanmış infrastrukturda 37% artım istehlakçıların bəzi IBM serverləri və saxlama həlləri aldığını göstərir. Lakin onun gücü meynfreymlərin və əməliyyat emalı proqram təminatının daha yüksək səviyyəli qarışığındakı zəifliyi kompensasiya etmək üçün kifayət etmədi. Bu, IBM -in geniş portfelində böyük bir zəifliyə işarə edir. Şirkət birlikdə işləyən avadanlıq, proqram təminatı və konsaltinq xidmətləri təqdim edir. Texnoloji büdcələr genişləndikcə bu qarışıq müştəri əlaqələrini yaxşılaşdıra bilər. Müştərilərin bir qrup və ya digəri üçün güclü üstünlükləri olduqda işlər daha çətinləşir. IBM bir saxlama satışını qazana bilər, lakin onu müşayiət edəcək proqram təminatı və konsaltinq gəlirlərini itirə və ya təxirə sala bilər. Buna görə də, süni intellekt infrastrukturuna xərclər bir IBM bölməsində tələbatı stimullaşdırarkən, eyni zamanda başqa birinə zərər verə bilər. İkinci problem məhsulun dəyişdirilməsidir. Süni intellektlə işləyən kodlaşdırma botları və avtomatlaşdırma texnologiyaları bir gün firmaların ənənəvi proqram təminatı inkişafı, tətbiq baxımı və konsaltinq xidmətləri üçün xərclədiyi xərcləri azalda bilər. Onlar həmçinin köhnə sistemlərin modernləşdirilməsini, onları quran və saxlayan satıcılardan bu qədər asılı olmadan asanlaşdıra bilər. IBM xüsusilə həssasdır, çünki onun hibrid-bulud strategiyası iki kompüter dövrünü əhatə edir. Red Hat istifadəçilərə tətbiqləri özəl sistemlərdə və ictimai buludlarda işlətməyə kömək edir. IBM məsləhətçiləri əsas müəssisələrə texnologiyalarını modernləşdirməyə kömək edir, eyni zamanda meynfreymlərdə yerləşən həyati proqram təminatı və məlumatları qoruyur. Plan müştərilərin köhnə əməliyyatlarını müasir texnologiyalarla birləşdirmək üçün IBM -ə ödəməyə davam etməsinə əsaslanır. Əgər şirkətlər mürəkkəb sistemləri təhlükəsiz şəkildə tətbiq etməkdə köməyə ehtiyac duyurlarsa, süni intellekt bu körpünü daha faydalı edə bilər. O, həmçinin avtomatlaşdırma köçürməni asanlaşdırarsa və ya istehlakçılar mövcud pullarını başqa yerə, məsələn, infrastruktur satıcılarına, bulud platformalarına və müstəqil süni intellekt tərtibatçılarına xərcləyərlərsə, körpünün dəyərini azalda bilər. Bu, IBM -in xəbərdarlığının əsasında yatan gizli problemdir. Korporasiya sadəcə süni intellekti bazara çıxarmağa çalışmır. O, müştərilərinin pulları uğrunda süni intellektlə rəqabət aparır. IBM süni intellektə tələbat yaratmağı bacardığını sübut edib. Korporasiya 2025-ci il in sonuna qədər 12.5 milyard dollar ı aşan generativ süni intellekt biznes kitabını elan etdi. Lakin IBM -in tərifi proqram təminatı əməliyyat gəlirlərini və proqram təminatı abunəliklərindən və konsaltinq müqavilələrindən yeni illik müqavilə dəyərini qarışdırır. Bu, 12.5 milyard dollar lıq rüblük və ya illik süni intellekt gəliri demək deyil. IBM hələ də bu müqavilələri və imzaları başqa yerlərdəki çətinlikləri kompensasiya edə biləcək davamlı böyüməyə çevirməlidir. Daha çox süni intellekt: İşçilər süni intellekt şirkətlərinə ultimatum göndərdilər. Palantir -in baş direktoru OpenAI və Anthropic haqqında açıq fikir bildirir. Elon Musk Grok 4.5 -in debütü ilə süni intellekt rəqiblərinə qarşı heç bir güzəştə getmir. IBM getdikcə proqram təminatı bizneslərinə və aldığı texnologiyalara daha çox diqqət yetirir, hansılar ki, gələcəkdə ən əhəmiyyətli pul qazanma potensialına malikdir. Red Hat iki rəqəmli böyüməni davam etdirir, Krishna isə HashiCorp və Confluent -in rüb ərzində yaxşı performans göstərdiyini iddia etdi. Bu bizneslər IBM -in hibrid bulud, infrastruktur avtomatlaşdırma və məlumat idarəetmə mövqeyini yaxşılaşdırır. IBM həmçinin kvant hesablamalarına böyük sərmayə qoyur. Firma bildirir ki, beş il ərzində 10 milyard dollar dan çox sərmayə qoymağı gözləyir və 2029-cu il də böyük miqyaslı səhvsiz kvant kompüteri yerləşdirməyə hazırlaşır. IBM həmçinin 1 milyard dollar lıq təklif olunan federal təşviqlər və 1 milyard dollar lıq biznes töhfələri ilə maliyyələşdirilən kvant wafer fabriki üçün planlarını açıqladı. Bu layihələr strateji əhəmiyyət kəsb edə bilər. Onlar növbəti bir neçə rübü düzəldə bilməzlər. Satışdan sonra IBM almaq istəyən investorlar, süni intellekt müştəri xərclərinə real vaxtda təsir etdiyi üçün şirkətin mövcud proqram təminatı biznesinin uzunmüddətli məqsədləri ödəyə biləcəyi sualı ilə üzləşirlər. IBM investorları enişi almadan əvvəl nəyə diqqət yetirməlidirlər? İlk məsələ tam illik proqnozdur. O, ilkin nəticələr məktubunda illik proqnozunu yenidən nəzərdən keçirmədi. Rəhbərlik iyulun 22-də ikinci rübün yekun gəlirlərini elan edərkən tam illik proqnozları açıqlayacağını bildirdi. IBM əvvəllər xəbərdarlıqdan əvvəl 2026-cı il üçün 5%-dən çox sabit valyuta gəlir artımı və 1 milyard dollar əlavə sərbəst pul axını proqnozlaşdırmışdı. Böyük bir kəsilmə, rəhbərliyin xərc kəsilməsinin bir rüblük vaxt məsələsindən daha çox olduğuna inandığını göstərərdi. İkinci sual, təxirə salınmış sövdələşmələrin nəticə verib-verməməsidir. Krishna bildirdi ki, bir çox əhəmiyyətli əməliyyatlar IBM -in proqnozlaşdırılan cədvəli daxilində bağlanmadı. İnvestorlar bu müştərilərin sadəcə seçimlərini təxirə saldıqlarını, yoxsa pullarını daimi olaraq dəyişdirdiklərini müəyyən etməli olacaqlar. Təxirə salınmış satış zamanla gəlirləri artıra bilər. Əgər bir layihə ləğv edilərsə, bu, süni intellektin müştərinin prioritetlərini daha fundamental şəkildə dəyişdirdiyi demək olardı. Üçüncüsü IBM Z -dir. z17 hələ də eyni z16 proqramından öndə idi, lakin bölmə hələ rəhbərliyin gözlədiyi rüblük nəticələri verməmişdi. İnvestorlar bu sistemlərlə birlikdə gələn göndərişlər, tutum genişləndirilməsi və əməliyyat emalı proqram təminatından əldə olunan gəlirlər haqqında daha çox aydınlıq əldə etməlidirlər. Dördüncü problem proqram təminatı böyüməsinin keyfiyyətidir. Red Hat -də 11% böyümə, üstəgəl HashiCorp və Confluent -in göstəriciləri IBM -in modernləşdirmə portfelinin möhkəm olduğunun sübutudur. Lakin səhmdarlar əldə edilmiş böyümədən fərqli olaraq orqanik performansı ayırmalı və yeni məhsulların yetkin proqram təminatı sektorlarındakı azalmanı kompensasiya edə biləcəyini görməlidirlər. Pul axını da vacibdir. Birinci yarıda IBM -in 4.8 milyard dollar sərbəst pul axını var idi. IBM -in borcu birinci rübün sonunda 66.4 milyard dollar təşkil edirdi, bu da Confluent alışına sərmayə qoyduğu üçün ilin sonundan 5.1 milyard dollar artım deməkdir. Bu balans hesabatı yaxınlaşan bir böhran demək deyil. Bu o deməkdir ki, IBM satınalmaları inteqrasiya edərkən, dividendini qoruyarkən və bahalı süni intellekt və kvant hesablama proqramlarını maliyyələşdirərkən təkrarlanan icra səhvləri üçün daha az yerə malikdir. IBM investorları üçün əsas nəticələr: IBM -in ilkin ikinci rüb gəlirləri və düzəliş edilmiş mənfəəti Wall Street -in gözləntilərindən aşağı düşdü. Səhmin 25% enişi təxminən 69 milyard dollar bazar dəyərini sildi və IBM -in rekord ən böyük bir günlük enişi oldu. Müştərilər rübün sonundakı xərcləri qıt serverlərə, yaddaş qurğularına və saxlama sistemlərinə yönəltdilər, bu da böyük IBM əməliyyatlarını təxirə saldı. Red Hat , HashiCorp , Confluent və paylanmış infrastruktur güclü sahələr təmin etdi. Süni intellekt həm texnoloji büdcələri istehlak etməklə, həm də ənənəvi proqram təminatı və konsaltinq satıcıları tərəfindən yerinə yetirilən işləri avtomatlaşdırmaqla IBM -ə təzyiq göstərə bilər. IBM -in iyulun 22-dəki proqnozu müəyyən etməyə kömək edəcək.