İnvestorların istədiyi kredit artımı baş verdi, lakin gəlirlilik artımı olmadan. HDFC Bank , Axis Bank və Kotak Mahindra Bank səhmlərinin birləşmiş bazar dəyərindən təxminən 91,000 kror rupiya silindi, çünki sürətli kredit artımı daralan marjalar, zəifləyən aşağı xərcli depozit bazaları və davam edən rəhbərlik qeyri-müəyyənliyi ilə toqquşdu. Axis Bank səhmləri bazar ertəsi 5.6% azaldı və təxminən 23,000 kror rupiya bazar kapitallaşmasını sildi. HDFC Bank 4.56% azaldı, bu da təxminən 57,500 kror rupiya itkiyə səbəb oldu, Kotak Mahindra Bank isə 3% azaldı və daha 10,300 kror rupiya itirdi. Ümumilikdə, üç bank təxminən 90,800 kror rupiya bazar dəyərini itirdi. Bu arada, ICICI Bank təxminən 1% artım göstərdi, bu da investorların bank səhmlərini ayrı-seçkilik etmədən satmadığını vurğuladı. Onların qərarı yalnız kredit genişlənməsindən daha çox, artımın keyfiyyəti və gəlirliliyi ilə bağlı görünürdü. Analitiklər deyirlər ki, korporativ kreditləşmə sürətlənir, lakin pərakəndə kredit nisbətən zəif qalır. Korporativ kreditlər ümumiyyətlə daha aşağı gəlirlərlə gəlir, cari və əmanət hesablarındakı depozitlərin azalması isə bankları daha bahalı müddətli depozitlərə və borclanmalara daha çox güvənməyə məcbur edir. Nəticədə, bankların kreditlərdən qazandığı və vəsaitlər üçün ödədikləri arasındakı fərq olan xalis faiz marjalarına ( NIM ) təzyiq, əsas kredit artımı rəqəmlərini kölgədə qoydu. Equirus Securities tərəfindən aparılan araşdırma göstərdi ki, ICICI Bank istisna olmaqla, böyük özəl banklar marjalarda orta on beş baza bəndi ardıcıl azalma bildirdilər, əsasən korporativ kreditlərin daha sürətli artması və marjaların sıxılması səbəbindən. Brokerlərin fikrincə, korporativ kredit daha yüksək dövriyyə kapitalı tələbi, istiqraz bazarı maliyyələşməsindən bank borclanmasına keçid və adi kapital xərclərində mülayim artım ilə dəstəkləndi. Lakin pərakəndə artımın davamlılığı və marja bərpası üçün vaxt bank investorları üçün əsas dəyişənlər olaraq qalır. Həmçinin Oxuyun | Q1 gəlirləri bankların iki rəqəmli artımı ilə güclü başlanğıc edir. HDFC Bank : Gəlirlilik parıltısı olmadan artım. Hindistan ın ən böyük özəl sektor kreditoru HDFC Bank bu gün ən çox zərər çəkdi, çünki onun daha sürətli balans genişlənməsi mütənasib gəlir artımına çevrilmədi. Kredit artımı illik müqayisədə 15.6%-ə yüksəldi, bu da korporativ, biznes bankçılığı və kiçik biznes kreditləri ilə əlaqədar idi. Korporativ və MSME portfelləri təxminən 19% artdı, pərakəndə kredit isə təxminən 7% səviyyəsində sabit qaldı. Artım qarışığı gəlirliliyə mənfi təsir göstərdi. JM Financial bildirdi ki, daha aşağı gəlirli topdansatış portfelində sürətli genişlənmə səbəbindən kredit gəlirləri ardıcıl olaraq təxminən 20 baza bəndi azaldı. Bu, aşağı xərcli depozitlərin azalan payı ilə birlikdə marjaları sıxdı. 14.7% depozit artımı kredit artımından geri qaldı və kredit-depozit nisbətini cüzi şəkildə təxminən 96%-ə yüksəltdi. JM Financial -a görə, HDFC Bank -ın CASA nisbəti təxminən 32%-ə düşərək rekord aşağı səviyyəyə çatdı, likvidlik əhatə nisbəti isə 115% olaraq Kotak Mahindra Bank -ın 144%-dən və ICICI Bank -ın 122%-dən aşağı idi. Emkay Global bildirdi ki, HDFC Bank -ın 19,100 kror rupiya vergidən sonrakı mənfəəti marja sıxılması, zəif digər gəlirlər və daha yüksək ayırmalar səbəbindən balans genişlənməsinə uyğun gəlirliliyi təmin edə bilmədiyi üçün onların təxminindən 3% geri qaldı. O, öhdəlik bazasının yenidən qurulmasının vaxt aparacağını gözləyir. Investec HDFC Bank -ın reytinqini “saxla” səviyyəsinə endirdi və hədəf qiymətini 920 rupiyə qədər azaltdı. Bildirildi ki, bankın xalis faiz marjası birləşmədən bəri ən aşağı səviyyəyə, 3.26%-ə düşərək ardıcıl olaraq 12 baza bəndi azaldı, aktivlər üzrə gəlir isə 1.74%-ə düşdü. Rəhbərlik keçidi ilə bağlı aydınlığın olmaması qeyri-müəyyənliyə əlavə bir qat əlavə etdi. Rəhbərlik MD və CEO -nun müddətinin uzadılması ilə bağlı yeniləmə vermədi və idarə heyətinin proses üzərində işlədiyini bildirdi. Nuvama françayzinqə konstruktiv yanaşdı və 1,025 rupiya hədəfi ilə “al” reytinqini saxladı. Lakin, hər hansı bir yenidən qiymətləndirmənin yüksək rəhbərlik qeyri-müəyyənliyinin həllindən asılı olacağını bildirdi. Axis Bank : Ən sürətli artım, ən kəskin marja düşüşü. Axis Bank üç kreditor arasında ən güclü kredit artımını göstərdi, lakin onun əsas qarışığı oxşar narahatlıqlar doğurdu. Avanslar illik müqayisədə 19% artdı, bu da korporativ kreditləşmədə 38% artım və KOB kreditlərində 25% artım ilə dəstəkləndi. Kənd təsərrüfatı istisna olmaqla, pərakəndə kredit yalnız 5% genişləndi. Depozitlər 18% artdı, lakin artım müddətli depozitlərin səfərbərliyi ilə əlaqədar idi, CASA depozitləri isə ardıcıl olaraq 1.4% azaldı. Xalis faiz gəliri illik müqayisədə 8% artdı, lakin JM Financial -ın təxminindən 2% geri qaldı. Nuvama -ya görə, Axis Bank -ın marjası ardıcıl olaraq 16 baza bəndi daralaraq 3.46%-ə düşdü. Kreditin yenidən qiymətləndirilməsi azalmanın doqquz baza bəndini, dəyişən balans qarışığı dörd baza bəndini və faiz geri qaytarmaları daha üç baza bəndini təşkil etdi. Rəhbərlik marjaların dövrün ən aşağı səviyyəsinə çatdığına inanır və növbəti 12-15 ay ərzində dövr boyu hədəfi olan 3.8%-ə qədər bərpa olunacağını gözləyir. Lakin investorlar, daha yaxşı pərakəndə ödənişlərin və depozitlərin yenidən qiymətləndirilməsinin balans artımını daha yüksək əsas gəlirlərə çevirə biləcəyinə dair sübutları gözləyirlər. Həmçinin Oxuyun | HDFC Bank səhmləri Q1 nəticələrindən sonra 5% düşdü. Səhmi almalı, satmalı, yoxsa saxlamalısınız? Kotak Mahindra Bank : Mənfəət artımı inandırmadı. Kotak Mahindra Bank -ın nəticələri əsas mənfəət baxımından daha güclü, lakin əməliyyat səviyyəsində daha zəif idi. Vergidən sonrakı mənfəət illik müqayisədə 26%, ardıcıl olaraq 2% artdı, bu da normallaşan kredit xərcləri ilə dəstəkləndi. Lakin, əsas ayırmadan əvvəlki əməliyyat mənfəəti əvvəlki rübdən 4% azaldı, xalis faiz marjası isə təxminən 14 baza bəndi daraldı. JM Financial -a görə, avanslar 15%, depozitlər 12% artdı, hər ikisi sistem artımından geri qaldı, çünki kreditor balans genişlənməsindən daha çox gəlirliliyə üstünlük verməyə davam etdi. Nuvama gəlir təxminlərini 2-3% artırdı və Kotak -ın reytinqini “saxla”dan “al”a yüksəltdi, səbəb olaraq gözlənilən aktivlər üzrə 2% gəliri, ağlabatan qiymətləndirməni və son düzəlişdən sonra əlverişli risk-mükafat nisbətini göstərdi. O, 460 rupiya hədəf qiyməti təyin etdi, lakin yenidən qiymətləndirmənin etibarlı MD və CEO dəyişikliyindən asılı olacağını bildirdi. Niyə ICICI Bank satışdan qaçdı? ICICI Bank səhmləri bank səhmlərindəki satışa qarşı çıxaraq təxminən 1% artdı, çünki investorlar marjalar və əsas gəlirlilik sabit qaldıqda kredit artımını mükafatlandırmağa hazırdırlar. Kreditor 14,800 kror rupiya mənfəət bildirdi, bu da Motilal Oswal Financial Services -in təxminindən 12% çox idi. Onun aktivlər üzrə gəliri 2.49% təşkil etdi, xalis faiz marjası isə ardıcıl olaraq dörd baza bəndi yaxşılaşaraq 4.36%-ə çatdı. Hətta gəlir vergisi geri qaytarılması üzrə faiz tənzimləndikdən sonra da marja bir baza bəndi artdı. Avanslar 19.6% artdı, lakin genişlənmə daha balanslı idi. Biznes bankçılığı kreditləri 28.2%, korporativ kredit 18.5% və pərakəndə portfel 14% artdı. Əsas əməliyyat mənfəəti 15.6% yüksəldi. Equirus Securities -ə görə, bank sənayesindəki investorlar üçün əsas müzakirə indi FY27 -nin ikinci yarısında NIM bərpasının trayektoriyası, pərakəndə/təminatsız kredit artımının davamlılığı və korporativ kapital xərclərinin mövcud kredit artımı tempini saxlamaq üçün kifayət qədər dəyişib-dəyişməməsi üzərində cəmləşir. (İmtina: Ekspertlər tərəfindən verilən tövsiyələr, təkliflər, baxışlar və fikirlər onların özlərinə aiddir. Bunlar Economic Times -ın fikirlərini əks etdirmir.)