Wall Street Körfəzi vahid bazar kimi qəbul etməkdən əl çəkməlidir, çünki Səudiyyə Ərəbistanı , BƏƏ və Qətər getdikcə fərqli investisiya yolları seçirlər. Foto: Bloomberg . Bu məqaləni dinləyin. Mihir S Sharma tərəfindən. Səudiyyə Ərəbistanı ilə Birləşmiş Ərəb Əmirlikləri arasındakı fikir ayrılığı geosiyasətdən qlobal maliyyəyə keçir. Körfəzi uzun müddət tək, böyük və məcbur edici bir pul kisəsi kimi qəbul etməyə öyrəşmiş qlobal banklar indi çətin seçimlər etməyə məcburdurlar, pulun, insanların və aktivlərin regionda indiki kimi sərbəst axmaya biləcəyi bir zamana hazırlaşırlar. İran müharibəsinin təsirləri ilə birlikdə, bu, Körfəzin necə işləməsi barədə onların təsəvvürlərini alt-üst edib. Lakin maliyyə sənayesi yalnız özünü günahlandırmalıdır. O, pul kisələrinin, nə qədər dərin olursa olsun, sahibləri olduğunu unutmuşdu. Və bu sahiblərin bankların anlaması lazım olan maraqları var. Məsələ Körfəzin daha mürəkkəbləşməsi deyil; reallıq odur ki, o heç vaxt bu qədər sadə olmayıb. Regionun monolit olduğuna dair səhv inanc, hər bir investorun mandatı və məhdudiyyətləri ilə zəif uyğunlaşan, tənbəl şəkildə təsvir edilmiş və eyni dərəcədə fərqlənməyən təklifləri stimullaşdırdı. Səudiyyə Ərəbistanı və BƏƏ -nin – Qətər və digər zəngin qonşuları demədən – əsasən eyni bazarın variantları olduğu fikri müəyyən bir cazibəyə malik idi. Onların böyük kapital ehtiyatları və uzunmüddətli gəlir əldə etmək istəklərindəki oxşarlıqları inkar etmək olmaz. Beləliklə, arqumentə görə, Körfəz gələcəkdə gəlir gətirmək şansı olan hər hansı bir qlobal aktivə maliyyə ayıracaq. Regionda Qərb texnologiyası , təcrübəsi və əlçatanlığı çatışmır, buna görə də ona təklif olunan hər hansı şərtləri qəbul edəcək. Və beləliklə, Körfəz kapitalına çox sayda yanaşma, SoftBank Group Corp. ilə Səudiyyə və Əmirlik suveren sərvət fondları arasında 2017-ci ildə bağlanan məşhur müqavilənin miniatür versiyaları kimi idi, hansılar ki, birlikdə ilk 100 milyard dollarlıq Vision Fund -ın təxminən 60% -ni təşkil edirdilər. Qlobal fondlar Əbu-Dabi və ya Riyad dakı tərəfdaşlarından öz ölkələrindəki investorlara sata bilməyəcəkləri riskləri öz üzərlərinə götürmələrini və yerli planlara və istəklərə minimal güzəştlərlə hazırlanmış layihələri gözləyirdilər. Təbii ki, bu davam edə bilməzdi. Bankirlər krallığın İctimai İnvestisiya Fondu nun və ya Əbu-Dabi nin Mubadala İnvestisiya Şirkəti nin bir neçə il sonra Vision Fund -ın ikinci versiyasına yeni pul yatırmadığını fərq etməli idilər. 2023-cü ilə qədər hər ikisi – eləcə də Qətər İnvestisiya Təşkilatı – açıq uçlu passiv öhdəliklərə və ya mükafat aktivlərinə pul atmaqdan uzaqlaşmışdılar. Bunun əvəzinə, onlar çox spesifik milli ehtiyacları qarşılayan investisiyalar axtarırlar. Məsələn, Səudiyyəlilər yerli iqtisadiyyatlarını qalıq yanacaqlardan uzaqlaşdırmaq və eyni zamanda sürətlə artan işləyən əhali üçün mümkün qədər tez iş yerləri yaratmaq imkanı verən sövdələşmələrə üstünlük verirlər. BƏƏ -dən idarə olunan kapital, nefti tükəndikdən sonra belə Əmirliklərin özünü dünya iqtisadiyyatı üçün əvəzolunmaz etmək məqsədini irəli sürəcək qlobal platformalar axtarır. Qətər isə öz növbəsində, investisiyalarını həm enerji bazarlarını sığortalamaq və genişləndirmək, həm də bir qədər siyasi təsir almaq üçün istifadə edir. Bu, praktikada nə deməkdir? Məsələn, bir məlumat mərkəzi sövdələşməsi auditoriyadan asılı olaraq fərqli cəlbediciliyə malik ola bilər. Səudiyyəlilər onun daxili imkanları inkişaf etdirmək qabiliyyətini araşdıracaqlar; Əmirlik investoru onun təchizat zənciri rıçaqı təmin edib-etmədiyini nəzərdən keçirə bilər; Qətərlilər isə onun uzunmüddətli geosiyasi və iqtisadi şoklara tab gətirmək qabiliyyətini yoxlaya bilərlər. Əgər iki ölkə qlobal maliyyəçinin regional mərkəzinin yeri üzərində rəqabət aparırsa, bu, prestij üçün hansısa yeniyetmə ovçuluğu deyil, stimulları mümkün qədər yaxınlaşdırmaq cəhdidir. Strateji kapital səbirli kapital ola bilər; lakin səbirli olmaq ayrı-seçkilik etməmək demək deyil. Nəhayət, fond menecerlərinin regionda necə hərəkət edəcəkləri ilə bağlı “çaşqınlığına” əlavə olaraq, bu ölkələrin hər birində çoxsaylı digər kapital ehtiyatlarının olmasıdır, bəziləri özəl şəxslər tərəfindən idarə olunur, tez-tez dövlətlə ailəvi və ya digər əlaqələri var və üst-üstə düşən, lakin eyni olmayan bir gündəmə malikdirlər. KKR & Co. -dan (və əvvəllər ABŞ Ordusu ndan) David Petraeus keçən il Bloomberg News -a heyranedici bir sadəliklə demişdi: “İnanın ya da inanmayın, bunu ümumiləşdirmək demək olar ki, çətindir, çünki investorların hamısının bir qədər fərqli şəxsiyyəti var.” Səudiyyə Ərəbistanı ilə BƏƏ arasındakı genişlənən fikir ayrılığı, keçici olsa da, bir oyanış zəngi olmalıdır. Ciddi investorlar artıq region haqqında daha böyük anlayış inkişaf etdirməyə başlamışdılar, lakin köhnəlmiş karikaturalar sövdələşmələrin bazara çıxarılma və strukturlaşdırılma üsullarında çox uzun müddət davam etmiş ola bilər. Əgər bir investisiya Körfəzdəki müxtəlif dəstəkçilər üçün qarşısıalınmaz maliyyə mənasına malik olsaydı, onlar bir-birləri ilə mübahisə etsələr belə, ondan imtina etməkdə daha tərəddüdlü olardılar. Bundan sonra, Körfəzdəki sövdələşməçilər daha yaxşı şərtlər təqdim etməli və ya ən azından əməliyyatları hər bir investorun prioritetlərini effektiv şəkildə hədəfləmək üçün strukturlaşdırmalı olacaqlar. Bu, hər bir təklifin arxasındakı fərziyyələri yoxlamaq deməkdir: Davamlı regional inteqrasiyanı nəzərdə tuturmu? Çoxsaylı sənaye və keçid siyasətlərinə necə uyğun gəlir? Geosiyasi çaxnaşma pisləşərsə, sövdələşmə ilə bağlı məlumatların, insanların və ya aktivlərin hərəkətinə kim nəzarət edir? Hər bir sualın cavabları mümkün müştərilərlə şəffaf şəkildə paylaşılmalıdır. Mövcud maliyyə mərkəzləri regionun iqtisadi transformasiyaya olan aclığını özlərini maliyyələşdirmək üçün bir bəhanə kimi gördülər. Lakin indi daha çox çalışmalı olacaqlar. Daha az uçuş səfərləri və 10,000 futluq görünüşlər; daha çox yerli təcrübə. Körfəzi başqa bir yetkin bazar kimi qəbul edin: Parçalanmış, rəqabətli, tələbkar. (İmtina: Bu, Bloomberg Opinion məqaləsidir və bunlar yazıçının şəxsi fikirləridir. Onlar www.business-standard.com və ya Business Standard qəzetinin fikirlərini əks etdirmir) Günün ən vacib xəbərlərini və fikirlərini qaçırmayın. Onları Telegram kanalımızdan əldə edin. İlk dəfə dərc edilib: 20 iyul 2026 | 10:12 AM IST